机构投资者与股价波动率:理论与实证分析

发布时间：2019-09-27 03:07

【摘要】：针对现有文献对于机构投资者与股价波动率研究结果的大相径庭,笔者认为不管是羊群效应模型,还是Fama-Mac-Beth截面回归方法均由于无法考虑二者之间的相关性问题而使股价波动率的估计有所偏误。本文将羊群效应和Fama-Mac-Beth截面回归方法结合起来分析股价波动率的影响因素。实证结果表明羊群行为与机构持股比率、规模等变量军存在着相关性。同时,在考虑了羊群行为、换手率等变量后,机构持股比率对股价波动率影响的系数显著变小,不同机构投资者对于股价波动率的影响存在着差异,从而证明了我们所提出的相应命题。
【作者单位】： 西北大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71072160) 陕西省重点学科“国民经济学”支持项目 西北大学研究生2009级交叉学科支持项目(09YJC12)
【分类号】：F224;F832.51

【共引文献】

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