开放经济条件下货币供给冲击对农业经济的影响——基于因果图形方法

发布时间：2019-10-17 00:14

【摘要】：在开放经济条件下,本文基于因果图形方法识别了有关经济变量之间的同期因果结构,并运用由VEC模型再参数化得到的等效VAR模型实证分析了货币供给冲击对中国农业部门的影响。研究结果显示,在货币供给冲击引起总需求变动的情况下,农产品价格的反应要比农业生产资料价格的反应更明显、更剧烈一些,即货币供给冲击在一段时间内会改变农产品和非农产品之间的相对价格水平,该结果支持货币供给冲击下农产品价格超调(overshooting)假设。尽管正向货币供给冲击在一段时间内对中国农产品出口的影响是负向的,但由于农产品相对价格水平得到调整,因此,总体上它对中国农业增加值的增长是有利的。方差分解的结果显示,货币供给冲击大约分别解释了农产品价格和农产品出口变动的15%和11%,农业增加值的变动有5%～6%左右可以由货币供给因素解释。
【图文】：

脉冲响应函数,农业增加值,农产品价格,农产品出口

- 49 -业增加生产投资，导致农业生产资料的市场供给增加，这样，农业生产资料价格就很可能出现暂时的下降，但在农产品价格上涨的情况下，农业生产资料价格很快也会上涨。从图2 的左边还可以看出，正向货币供给冲击下中国农产品价格与农业生产资料价格在持续上升一段时间后都会步入一个下跌期，这可能是因为货币供给冲击导致的价格快速增长引起了生产的过度扩张，这反过来又压低了产品的价格水平。图2 农产品价格、农业生产资料价格、农产品出口额和农业增加值的脉冲响应函数总的来看，脉冲响应函数显示，在正向货币供给冲击引起总需求扩张的情况下，与农业生产资料价格相比，中国农产品价格的上涨要多一些，农产品对农业生产资料的相对价格水平在一定时期内会有所提高，这一结果与Saghaian et al.（2002）、Kwon and Koo（2009）对美国的研究结论基本一致，支持了货币供给冲击下农产品价格超调的假设，即扩张性的货币政策会在一定时期内提高农产品对非农产品的相对价格水平，对农业部门是有利的；反之，收缩性的货币政策则会在一定时期内降低农产品对非农产品的相对价格水平

的影响,农产品出口,累积脉冲,农业增加值

农产品出口的，可能正是这两种力量的交互作用使得农产品出口很不稳定。为了从总体上了解正向货币供给冲击对农产品出口额和农业增加值的影响，本文还估计了正向货币供给冲击下两者的累积脉冲响应函数（见图3）。由图3 可知，正向货币供给冲击下农产品出口额的累积脉冲响应值多为负，而农业增加值的累积脉冲响应值多为正。因此，从总体上看，，正向货币供给冲击在一定时期内对中国农产品出口有不利影响，但对中国农业增加值（代表农业部门利润）的增长是有利的，这与一些研究者（例如Starleaf et al.，1985）在封闭经济条件假设下所做研究得到的结论基本相同，这应该是因为中国出口的农产品占农业总产出的份额比较小的缘故，在这种情况下，正向货币供给冲击导致的农产品出口额的减少部分要小于由农产品相对价格提高引起的国内农业增加值的增加部分。
【作者单位】：西南财经大学中国西部经济研究中心;广西财经学院经济与贸易学院;
【分类号】：F224;F822.0;F320

【参考文献】