优化我国外汇储备币种结构研究

发布时间：2019-11-11 12:07

【摘要】：外汇储备是指那些能够被一国货币当局所持有的并且可以在国际市场上实现自由兑换的资产。它是国际储备中最主要的组成部分,也是一国经济实力的体现。一国拥有外汇储备主要出于调节国际收支、保证对外支付、维持汇率稳定等方面的目的,所以,外汇储备是一国调节对外经贸活动的重要手段。如今,我国是世界上拥有外汇储备最多的国家,巨额的外汇储备在实现其基本功能的同时,同样给我国带来了不少问题；比如,宏观经济内外失衡的压力增大；我国内部经济结构失衡的压力增大；人民币汇率政策的调节作用受限。面对业已形成的巨额外汇储备,如何解决随之而来的问题,对外汇储备币种结构的管理便是这个重要的选择。目前,全球外汇储备增长迅速,并形成了以美元为主导,欧元、日元、英镑等共同存在的多元化外汇储备结构。从目前的国际储备体系来看,全球大概有160多个国家和地区的货币同美元相联系。我国外汇储备的币种结构和大多数的发展中国家一样,对某几种的储备货币依赖性比较强。但是,由于我国经济发展的独特性,我国外汇储备币种结构形成了自己独特的问题。例如,我国外汇储备一直面临着币种结构稳定单一的问题。这些问题需要我们综合考虑各种因素,以动态的眼光看待,以多元的方法进行解决。外汇储备币种结构的研究包括两个方面：一是外汇储备货币的选择；二是外汇储备货币比重的配置管理。对于外汇储备货币的选择,一般遵循经济实力原则、币值稳定原则和交易匹配原则；对于外汇储备币种结构比重的配置管理,一般要遵循安全性、流动性和收益性原则。其中,储备货币份额的配置要相对复杂一些,对于我国来说,在外汇储备币种暂时一定的情况下,外汇储备币种结构的管理应着重放在外汇储备币种的份额配置上,确定各主要储备货币的适当比例。对于外汇储备币种结构的研究,西方学者开始的比较早。最经常被人们引用的是资产组合模型、海勒-奈特模型和杜利模型,它们奠定了人们研究外汇储备币种结构的基础。资产组合模型强调在考虑风险和收益的情况下进行币种结构安排,海勒-奈特模型侧重于讨论一国对外贸易结构在币种结构配置方面的作用,而杜利模型则偏重于研究一国对外负债结构和该国汇率制度安排对该国外汇储备中储备货币份额的影响。虽然,这三个模型为我们研究外汇储备币种结构配置提供了方向,但是,在一定程度上,我们不能忽视这三个模型还是存在一些缺陷,而且考虑的因素也不够全面。国内不少学者大都借鉴这三个模型,从影响外汇储备币种结构安排的因素中选取几个进行研究。本文先详细叙述了这三个模型的具体内容,然后结合我国具体的情况,提出从六个方面全面对我外汇储备币种结构比重的配置进行定性的分析。它们分别是：外贸结构、外债结构、外商直接投资来源、汇率制度安排、储备货币在国际货币体系中的作用、收益率等。本文通过对选取的影响外汇储备币种结构的因素进行分析,认为一国外汇储备币种份额的配置是由多种因素综合而成,并且,这些因素会随着时间以及经济情况的改变而变化。在当今世界经济下行风险依然存在的前提下,外汇储备币种结构的配置应当首先考虑安全性因素。而对于目前我国外汇储备币种结构安排方面存在的问题,应主要从以下几个方面加以改善。首先,应当调整我国外汇储备中美元储备的比重,使其与实际的经济情况和经济前景相符合,以免外汇储备出现大幅度的缩水；鉴于欧元在国际货币体系中日益提升的地位和与我国紧密的经贸往来关系,我们有必要提升欧元在我国外汇储备中的份额。其次,对于我国外汇储备中币种结构的调整应当采取渐进式的方式,避免因大规模外汇储备币种结构调整带来的经济动荡问题。第三,在外汇储备币种结构管理时,应当考虑安全性因素,从整体上把握,加强风险管理。最后,我国应坚持推行人民币国际化道路,它是实现我国外汇储备币种结构优化管理的一项长期战略。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.6

【参考文献】