财政扩张与通货膨胀:基于中国数据的经验解释

发布时间：2019-11-26 03:20

【摘要】：中国财政政策与通货膨胀的关系符合FTPL的结论,财政政策通过影响货币供给、社会总需求以及要素成本对价格水平产生作用。通过对1998年以来中国积极财政政策与通货膨胀变动情况的实证分析,发现通货膨胀对财政支出的变动有较强的反应:通货膨胀率在受到财政支出一个单位正向冲击后,在约1个月的时期内冲击效应为正,通货膨胀率提高约0.03;但影响时间很短,在滞后3期(9个月)的时期内冲击效应转为负向,通货膨胀率下降;3至5.5期(9个月至13.5个月)时期内效应再次转为正向,通货膨胀率上升。这与财政支出对公众预期具有导向性、财政支出的刚性以及财政政策自身执行的滞后性紧密相关。
【图文】：

[中图分类号]F820. 5　[文献标识码]A　[文章编号]1003-4145[2011]05-0129-06　　考察中国货币供应量与通货膨胀的关系,发现货币供应量与价格水平的变化并不存在显著的一致性(见图1),而且经常出现背离。或许中国的通货膨胀不仅仅是一个货币现象,其他因素也对其产生重要影响?按照Sargent和Wallace(1981)等人的研究,①在政府赤字没有受到约束而造成政府债务水平不稳定的情况下,为维持跨期预算等式的成立,政府会隐性的通过铸币税手段来弥补一般税收的不足,从而在盯住名义利率的规则下,财政政策会导致物价的不稳定。后来

小麦和玉米为主的粮食生产成本中人工占3. 5%,土地占12. 4%, 2007-2009年两项分别提高到11. 3%和29. 2%。粮食价格上涨的成本推动作用明显。综上所述,中国财政政策对通货膨胀的影响机制如图2所示:积极财政政策的实施引起IS0右移至IS1,总需求扩张,AD0左移至AD1,短期内均衡点A→B,C→D→E,实现了产出的上升(由Y*至Y2)与价格的提高(由P*至P1),这是需求拉动型的通货膨胀。要素成本上升导致AS左移,价格水平上升

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