美国金融生态的恶化与量化宽松货币政策就业效应的失灵

发布时间：2020-01-18 09:11

【摘要】：在量化宽松货币政策下,美国的经济衰退得到了显著遏制,但失业率却持续在高水平运行,表明量化宽松货币政策对降低失业水平无效。研究显示,金融危机造成了美国金融生态的明显恶化,银行体系采取了紧缩信贷的应对措施,因此,美国政府通过量化宽松货币政策释放的流动性被截留在银行体系内部,不能形成满足市场投资需求的流动性供给,国内投资不能扩张,失业率就不可能下降,其结果必然导致量化宽松货币政策就业效应的失灵。
【图文】：

体系图,美国银行,存款保险公司,信贷规模

图1　美国银行信贷规模的变化　　　资料来源:美国联邦存款保险公司。　　图1描述的是2000—2010年美国银行体系年末贷款余额的变化。2000—2007年的贷款余额年均增量为5837·11亿美元,年均增速为10·95%,考虑到这8年美国的经济增长和就业都没有出现太大的问题,我们有理由假设,这8年美国银行体系信贷的增长就是能够同时满足经济增长和充分就业的信贷供给。基于此,可以对2007年之后能够同时满足经济增长和充分就业要求的银行信贷规模作一个趋势外推预测。第一,按照年均增量进行外推, 2008年、2009年和2010年312　　　金融论坛《财经科学》2011/6总279期

投资规模,环比,年度,国内投资

在国内投资中的巨大作用而使然。本文的第三部分已经说明,量化宽松货币政策下美国联邦储备银行释放的流动性并没有形成银行信贷,由此导致美国的国内投资也没有出现预期的扩张。图2显示, 2000年美国的国内投资是17722亿美元,除2001年和2002年受到新经济泡沫破裂冲击有小幅下降外,之后4年都有增加,到2006年已经达到23272亿美元, 2000—2006年6年间年均增量为925亿美元,年均增速达4·65%。我们有理由认为,如果没有金融危机的冲击

【相似文献】