股票市场和银行信贷市场的风险转移与互动

发布时间：2020-01-22 16:10

【摘要】：股票市场与银行信贷市场的风险转移与互动机制是整个金融体系防范风险的关键。鉴于此,基于对两市场风险转移与互动机制包含的三个阶段及其各自的表现形式所进行的实证分析,得出结论:中国股票市场与银行信贷市场之间因长期的资金关联已经存在密切的相关性,两市场在价与量上存在"因果"关系,同时两市场的短期波动亦存在动态关系。种种事实表明,风险转移与互动机制的第一阶段已经启动。
【图文】：

无论在广度还是在深度上都呈现出一种自我增强的态势。其风险转移与互动机制如图1所示。具体而言，两市场风险转移和互动机制可以从风险形成、风险集聚以及风险扩散三个阶段进行分析。图 1 股票市场和银行信贷市场风险转移与互动机制第一阶段：风险形成阶段。由于初始正外部信息冲击提高了股票市场的获利机会，从而改变了投资者①预期并使投资者增加股票这一风险资产的需求，进而促使股价上涨；而股价上涨使得投资者对股价预期更加乐观，所以投资者会通过不断增加负债进行股票投资。同时，对银行本身而言，，竞争态势    Q  !" #$ %&’()*+,-./0123456 %初始正外部信息冲击股票市场和银行信贷市场的风险转移与互动59

数据来源：中国人民银行网站；中经网数据库。在中国的银行信贷市场上，因商业信用的缺失和贷款评级制度的不完善，信用风险显得尤为出；同时，严重的信息不对称存在，道德风险与逆向选择风险亦表现突出。特别地，由于中国几大业银行具有的国有制特征等体制性因素，商业银行的不良贷款率在很长的一段时间内保持在高位，时资本充足率长期低于8%的国际警戒水平。如图 2 所示，在 1988- 2005 年期间，国有商业银行的良贷款率均超过 10%，甚至在 1999 年，不良贷款率达到近 40%之高；而资本充足率一直在 5%上徘徊，尤其是在1997 年，资本充足率一度低至 3.99%的水平。可以说，中国国有商业银行长期运

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本文编号：2571997