我国中期通货膨胀压力预测——基于银行间市场国债收益率曲线的经验研究

发布时间：2020-02-20 06:56

【摘要】：本文对我国银行间市场3-5年中期收益率曲线的通货膨胀预测能力进行了经验研究,发现与短期收益率曲线相比,较长期的利率期限结构包含了更多未来通货膨胀变化的信息,因而可以作为通货膨胀预测的指示器;我国实际利率也不是稳定的,名义利率期限结构包含了实际利率变动的重要信息。虽然2008年的全球金融危机有效缓解了通货膨胀压力,但在大规模扩张性财政政策和货币政策作用下,市场仍存在较强通货膨胀预期,未来3-4年内我国仍然存在较大通货膨胀压力。
【图文】：

0)平均值也呈现出较高水平,并且在2010年上半年并没有得到有效缓解,这说明未来3-4年内,我国通货膨胀压力是比较大的。进一步观察各月利率期限结构的具体变化情况,由图1可见, 2003年下半年至2004年(48, 12)和(36,0)都较之前有着较明显的上升,这同样解释了未来3-4年(即2007年-2008年上半年)我国最近一轮通货膨胀上升周期。观察两组利率期限结构斜率的线性趋势,可以发现两者都呈现出显著的上升趋势,这再次表明未来3-4年我国面临较大的通货膨胀压力。注:括号内为Newey-West标准差,***代表1%显著性水平。图1　2002年1月-2010年6月我国中期利率期限结构及其线性趋势五、结论性评述通过对我国较长期限国债利率期限结构和通货膨胀的研究

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2581257