人民币升值压力、短期国际资本流入及通货膨胀

发布时间：2020-02-27 14:14

【摘要】：人民币升值压力、短期国际资本流入和通货膨胀上涨是近期讨论最多的三个话题,从理论上可以证明,三个问题之间彼此相互联系,本文实证也证实了这一点:三个变量之间存在正向相关关系。格兰杰因果检验表明,人民币升值压力增大和通胀率上涨不是短期国际资本流入的原因,但短期国际资本流入时人民币升值压力增大和通胀率上涨的原因,因此,如何控制短期国际资本流入是解决问题的关键。
【图文】：

本流入的数据频率，文章将采用月度环比 CPI 作为通胀率的指标。但是这一指标的缺陷也是很明显的，即没有包括房地产等资产价格，不能准确反映社会一般通货膨胀水平。在明确了测度指标之后，经初步计算，笔者发现，这三者之间确实存在较正相关性( 见图 1) ，即2010 年下半年以来热烈讨论的三个话题之间在统计上有一定的联系。现在的问题是，这种初步相关性是否可以得到理论上的解释和进一步实证的支持。本文拟在一个统一的框架下分析上述问题。本文的结构安排如下: 第二部分为文献回顾; 第三部分构建理论模型分析人民币外汇市场压力指数、短期国际资本流入和通货膨胀之间的两两关系; 第四部分采用 VAR 模型对理论部分得到的结论进行实证检验; 第五部分为全文结论。图 1 EMP、SICF 和 CPI 相关关系二、文献回顾关于人民币升值、短期国际资本流入和通过膨胀的研究一直是国内外研究的热点之一。从理论上讲，人民币升值或者人民币升值预期增大将使得更多的短期国际资本流入，套取汇差收益，而另一方面，随着短期国际资本的持续流入，人民币升值或升值预期将会进一步加剧，这是一个自我强化的循环过程( 朱孟楠和刘林，2010) 。陈浪南和陈云( 2009) 又将人民币升值和人民币升值预期做了细分，并得出结论: 长期内，人民币升值对短期国际资本流入影响不大，但人民币升值预期变化率的影响非常显著

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2583300