生物制品行业投资风险的影响因素分析

发布时间：2020-04-17 22:07

【摘要】：生物制品被称为生命制品,目前全球正处于生物制品技术大规模产业化的开始阶段,生物制品行业将逐步成为全球主导产业之一。进入20世纪90年代以后,我国的生物制品行业进入快速发展的成长期,全行业正以年均增长率不低于25%的速度在发展,具有广阔的投资前景。但同时生物制品行业的投资也存在较高的风险,一方面生物制品的研发具有高投人、回报周期长的特征,另一方面我国的生物制品行业存在产品重复建设、行业集中度低等突出的问题,也增加了投资风险。投资风险是一个无法直接观测的变量,但可以通过寻找影响因子来了解它,进而通过控制影响因子来防范投资风险。本文归纳了生物制品行业投资风险的六个影响因素,并进行实证分析,找出生物制品行业投资风险的主要影响因素。 本文首先介绍国内外研究现状,研究思路和技术路线,阐述我国生物制品行业的发展以及投资环境,并归纳生物制品行业投资风险的六个影响因子：项目选择风险、委托代理风险、退出风险、经营风险、财务风险和资本市场风险,分别介绍它们的特点和作用机制。在实证部分,运用结构方程模型、定性响应归回模型找出生物制品行业投资风险的主要影响因子,并对关键影响因子进行关联分析。结构方程模型部分显示,生物制品行业投资风险的影响因子主要有项目选择风险、委托代理风险、经营风险、资本市场风险。LPM模型进一步确定了最重要的影响因素为项目选择风险、委托代理风险,其中项目选择风险的相关系数最高。Logit回归模型表明项目选择风险与企业的运营能力和成长能力直接相关。根据分析的结果,在进行生物制品行业投资时,需要重点关注项目选择的风险。
【图文】：

好的项目意味着更高的回报率。因此，选择成长性更高的生物高新技术项目是减少投资风险的基本前提。分析122个样本企业的营业利润同比增长率，可以发现数值差异较大(见图4一3)。以2009年为例，，营业利润同比增长率为负的有H家，大概占全部样本的9%，大部分企业都处于盈利状态，平均营业利润同比增长率可达60%，一些企业发展迅速，有数倍的利润增长，长春高新(000661)营业利润同比增长2.01倍。创业板企业表现突出，江苏吴中(600200)营业利润同比增长5.59倍，星湖科技(600866)更是高达7.42倍

图4一5样本企业财务杠杆值数据来源:聚源数据库4.5本章小结本章是实证分析的第一部分，第三章归纳了生物制品行业投资风险的六个影响子，通过本章的实证分析找出生物制品行业投资风险主要的影响因子。在结构方程模中将总投资风险、投资者角度风险、经营者角度风险设为潜在变量，将六个影响因子项目选择风险、委托代理风险、退出风险、经营风险、财务风险和资本市场风险设为测变量，在AmoS17.0中进行运算。结果显示，项目选择风险、委托代理风险、经营险、资本市场风险具有比较高的因子载荷，是生物制品行业投资风险主要的影响因子
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F426.72;F832.48;F224

【参考文献】

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本文编号：2631356