中国产业投资基金运营体系研究

发布时间：2020-04-19 18:26

【摘要】： 摘要：本文提出了产业投资基金募集资金难题是当前严重阻碍中国产业投资基金发展的首要问题,研究这一问题并探索具体的解决办法将有利于中国产业投资基金实现对募集资金难题的最终突破,进而促进中国产业投资基金的发展与我国产业投资基金市场的繁荣。本文利用委托代理理论及微观信息经济学的信号传递理论分析了我国产业投资基金发展中普遍存在的募集资金难题,指出中国产业投资基金第一重委托代理关系中存在的逆向选择问题是导致我国产业投资基金募资难题产生的根源,只有解决逆向选择问题才能解决募资难题,而建立中国产业投资基金信号传递模型可以有效地解决逆向选择问题。通过构建中国产业投资基金信号传递模型并分析最优信号值的确定方法,推导并论证了中国产业投资基金的代理人通过构建完善的产业投资基金运营体系,不仅可以向基金委托人提供完备的基金信息,而且可以确保信号传递模型有效性的观点,从而为有效地解决双方委托代理关系中存在的逆向选择问题并最终解决产业投资基金的募资难题提供了充分的理论依据与具体的方法支持。本文利用规范的理论分析与实证研究相结合的方法,提出了如何构建中国产业投资基金运营体系的具体思路,设计了详细的建设方案,论证了中国产业投资基金的代理人通过构建由产业投资基金投资决策体系、产业投资基金风险管理体系、产业投资基金绩效评价体系以及产业投资基金退出体系四个子系统组成的产业投资基金运营体系,并主动向基金委托人传递完备的基金运营信息,完全可以实现提高中国产业投资基金信号传递模型的有效性并达到规避逆向选择问题的目的。在中国产业投资基金运营体系建设的基础上,本文还提出了几项具体的建议,即产业投资基金代理人应构建高效的信号传递平台,形成有成本的信号传递,使基金委托人可以通过甄选代理人的信息做出有利于代理人的投资决策。这样,可最大限度地减少双方信息的不对称,提高信号传递模型的有效性,从而消除双方在委托代理关系中存在的逆向选择问题,使委托人最终认定该代理人就是自己最合适的投资对象,使产业投资基金的代理人顺利卖现募资的目的。全文共分为八个部分,其主要结论是：中国产业投资基金的募资难题是由中国产业投资基金第一重委托代理关系中存在的逆向选择问题而引发的,通过构建产业投资基金信号传递模型是可以有效地解决逆向选择问题的,而完善的产业投资基金运营体系建设是形成产业投资基金运营信息的重要途径,是确保信号传递模型有效性的基础与前提,通过构建完善的产业投资基金运营体系可向基金委托人传递完备的基金运营信息,克服信息的不对称性,从而可以确保信号传递模型的有效性,有效地规避逆向选择问题的发生,最终促使产业投资基金面临的募资难题得到有效解决。
【图文】：

私募,股权投资,募集资金,全球

金600亿美元、2004年募集资金810亿美元、2005年募集资金1730亿美元、2006年募集资金2150亿美元、2007年募集资金6325亿美元、2008年募集资金5700亿美元(见图2)。从以上数据可以看出，2008年，由于受到全球金融危机的影响，私募股权投资基金融资数量呈现出下降的趋势，但尽管如此2008年全球私资料来源:中国证券报，2008.1.21.

基金规模,计划图,产业投资基金,人民币

图3:中国产业投资基金规模及募资计划图(单位:亿元人民币)综上可以看出，我国十只产业投资基金中只有渤海产业投资基金及四川绵阳基金实现了首期的募资计划，其余8只产业投资基金的首期募资并未全部到有的甚至还没有开始募集，很多产业基金甚至连首批资金募集都很难完成，，
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.48

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