我国基金管理公司内部治理与基金绩效关系的实证研究

发布时间：2020-07-08 07:32

【摘要】：证券投资基金是通过发行基金份额募集投资者的资金,由基金管理人管理和投资,以实现资本增值的一种间接投资工具。经过近10年的发展,证券投资基金已经成为我国资本市场中最主要的机构投资者,影响着证券市场的方方面面,成为了市场最为关注的焦点。伴随着我国基金业的快速发展,基金行业内的一些问题也在各方面显现出来,如基金的“老鼠仓”、违规投资行为、基金经理的频繁变动等。这些问题无疑都与我国基金管理公司的内部治理密切相关,使得基金管理公司的内部治理成为市场关注的焦点。研究我国基金管理公司内部治理对基金绩效的影响具有一定的现实意义。完善我国基金管理公司的内部治理不仅可以有效保护广大基金投资者的利益,而且可以增强整个基金行业的社会公信力。 本文以一般公司治理结构的研究理论和研究方法为基础,结合目前我国基金管理公司内部治理的特征和存在的问题,以我国契约型开放式证券投资基金为研究对象,采用实证的研究方法对目前我国基金管理公司内部治理几个方面的特征与开放式基金绩效之间的关系进行研究,寻找能够有效提高基金绩效的基金管理公司内部治理特征。 首先,文章对国内外关于基金管理公司股权结构、董事会特征、基金经理更换等内部治理特征对基金绩效影响的一些研究成果进行了综述。其次,论文介绍了一般公司内部治理和基金绩效评价的相关理论。接着,论文介绍了我国基金管理公司内部治理结构的现状,并分析了目前我国基金管理公司内部治理中存在的一些问题。然后,文章结合我国基金管理公司内部治理的现状,提出研究假设并建立模型,以我国基金市场上的121只契约式开放式基金2008—2009年的面板数据,对我国基金管理公司内部治理几个方面的特征与基金绩效的关系进行了实证分析。根据实证分析得出的结果,本文发现我国基金管理公司股权集中度、股权中证券公司持股比例、董事会中独立董事的比例、董事会中具有金融或财务专业背景的独立董事的比例与开放式基金绩效呈显著的正相关关系,董事会的规模以及基金管理公司基金经理离职率与开放式基金绩效呈显著的负相关关系。最后,根据实证分析得出的结论,本文对进一步完善我国基金管理公司内部治理机制,提高我国基金管理公司所管理基金的业绩提出了一些政策建议。
【学位授予单位】：南京财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.39;F224

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本文编号：2746272