人民币资本项目可兑换问题研究

发布时间：2020-09-18 15:16

　　资本项目可兑换是一国解除资本项目下的交易与汇兑限制,融入经济与金融全球化的客观趋势的关键性措施。由于从上个世纪80年代后期以来,国际资本流动的规模和形式发生了巨大的变化,资本项目可兑换在给一国带来潜在收益的同时,也将一国的经济体系和金融市场的内在缺陷充分暴露在外,使该国面临更多的外部冲击风险。因此,在推进资本项目可兑换的进程中,如何有效的进行政策搭配,合理安排政策次序,找到收益与风险的平衡点,是包括中国在内的着力推进资本项目可兑换进程的国家共同面临的一个具有重要理论和实践意义的重大课题。本文从国内外资本项目可兑换理论研究入手,借鉴发展中国家实施资本项目可兑换成功与失败的经验,综合运用现代经济学理论、金融学理论和国际金融学理论,采用理论分析和实证分析相结合、定性分析和定量分析相结合、纵向比较分析和横向比较分析相结合、一般分析和对策分析相结合的研究方法,结合当前我国经济与金融的实际情况,对我国推进资本项目可兑换的收益与风险、核心条件、资本管制的解除、汇率制度等配套性措施作了系统性的研究。由于资本项目可兑换涉及到方方面面的配套制度改革,是一个系统性的工程,对其研究所包含的内容较多,本文根据研究的需要,除导论外,共分为4个部分。第一部分是有关资本项目可兑换的基础理论,这一部分主要包含概念界定、收益与风险、顺序安排、汇率制度选择等基础性内容；第二部分在结合第一部分理论分析的基础上,联系中国经济、金融的实际,系统研究人民币资本项目可兑换的动因、条件、时机、顺序等具有现实意义的问题；第三部分是有关中国资本管制的内容,与第二部分的逻辑关系在于,资本管制和资本项目可兑换是一个事物的两个方面,系统的研究我国的资本管制,有助于更好的理解资本项目可兑换。这一部分系统的论述了资本管制的理论依据,并在回顾我国资本管制制度的历史演进基础上对我国的资本管制的目标、手段、有效性作出了判断。文章的最后一部分是有关人民币汇率制度改革的问题,本文的一个核心观点是人民币汇率制度改革需要与中国资本项目可兑换的进程相匹配,两者的匹配程度决定了人民币资本项目可兑换的风险状况,因此,这一部分系统的论述了人民币汇率制度的历史演变,并对2005年7月21日人民币汇率制度制度改革后,现行汇率制度在运行中的缺陷及未来取向作了分析。本文的主要创新点在以下几处：1.在辨析国内外学者对资本项目可兑换定义的基础上,从通货兑换权的角度,对资本项目可兑换和资本管制的概念提出了一个新的观点,为后续研究打下基础。2.提出资本项目项目可兑换不一定要同时满足所有的前提条件,但为了降低风险,必须要满足一个核心条件,对不同国家来说,核心条件的选择可能因经济金融的基础不同而有所不同。根据本文对资本项目可兑换概念的新观点,认为对中国来说,这个核心条件就是我国出口产业竞争力的提升。3.在中国放松资本管制的进程中,必须注意人民币资本项目可兑换的推进与汇率制度改革的有效匹配。这两者是有内在紧密联系的有机整体,两者的脱节将造成我国宏观经济政策有效性降低,进而带来风险的累积。本文始终认为,任何将资本项目可兑换和汇率制度改革割裂开来的观点和做法都是错误的和有害的。
【学位单位】：西南财经大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F832.6
【部分图文】：

的影响,国际收支平衡表,直接投资,数据整理

需要的角度来认识人民币在资本项目下兑换性提高的原因。主要包括以下几个方面:一、进一步改革外汇管理体制、完善市场经济体制的需要解除资本项目下的汇兑限制最明显的效应是为资本跨国自由流动创造了有利条件，为发展中国家解决资本稀缺问题提供了可能，促进了一国经济增长。这是大多数发展中国家选择资本项目可兑换政策的直接动因。，979年后我国实行对外开放政策，其着眼点也是外资的引进，形成了以后相当长一段时间内的“宽进严出”的外汇管理体制。20世纪90年代以后，除个别年份受偶然因素的影响之外，外资的流入逐年提高，平均每年达500亿美元以上。外资流入连年增长是造成中国外汇储备持续增加的重要原因之一，巨额外汇储备给中国带来国际支付能力提高、抗拒金融风险能力增强等好处的同时，也给中国带来了货币政策独立性受影响、资源价格攀升等一系列巨大的负面作用。

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尹尹尹尹尹尹尹护尹尹尹沪尹尹尹尹!、!11]!:!11!:!11﨎图3一 11994~2009年我国直接投资变化情况(单位:亿美元)资料来源:根据国家外汇管理局网站公布历年国际收支平衡表数据整理图3一 21994一2009年我国外汇储备变化情况(单位:亿美元)资料来源:国家外汇管理局网站

【引证文献】