亚洲新兴市场国家非正常资本流动的成因研究

发布时间：2020-10-27 12:14

　　 国际金融市场间规模巨大的资本流动是影响各国经济、金融形势的重要因素。一方面,金融资本的流入为发展中国家提供了所需的资本,并带来了相应的人才和技术,引导生产资源流向最具价值创造能力的产业,推动了一国的经济发展,另一方面,大规模的资本流动也成为发展中国家的经济安全隐患,当发展中国家的经济遭遇挫折或面临各种风险因素时,无论是本国的资本外逃还是国际资本的大规模撤离,都会造成巨大的金融动荡。上世纪八九十年代的南美债务危机、墨西哥金融危机和亚洲金融风暴为我们提供了深刻的前车之鉴,因此研究国际资本流动具有重要的现实和理论意义。 本文首先对非正常资本流动的概念进行了详细的探讨和界定,对经济学家们关于非正常资本的各种测算方法进行了概述,并从国内资本和国际资本两个角度回顾了学者们对于非正常资本流动成因的研究。然后本文通过建立经济模型来说明新兴市场国家高和低的稳定资本均衡水平的存在,用比较静态的方法从理论上分析了新兴市场国家发生大规模热钱流入和资本外逃的成因,并讨论了新兴市场国家针对热钱和资本外逃的各种应对政策的可行性和有效性。接下来本文先对非正常资本流动的测算方法进行了修正,然后联系亚洲新兴市场的发展历史,对部分亚洲新兴市场国家和我国的非正常资本流动状况进行了具体的测算。在以往学者们的研究中,往往将资本流动成因的焦点集中于国内因素,而忽略了对国际经济因素的考量,本文选取了一系列国际和国别的经济变量来检验非正常资本流动的影响因素,并在此基础上分析我国的非正常资本流动与周边亚洲国家的差异。最后,鉴于我国逐步开放资本账户和推进人民币国际化的趋势,规避监管的非正常资本流动将为我国的宏观经济管理带来巨大的挑战,因此借鉴亚洲其他新兴市场的经验,能够为我国未来的资本流动管理提供有益的启示,本文据此提出相应的政策建议。
【学位单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F831.7
【部分图文】：

?妒柯畚难侵扌滦耸谐」?曳钦?Ｗ时玖鞫?某梢蜓芯?图3.4发展中国家的差别待遇政策 RPCdRPCgRg今RPCR//沐、R(\C\ERd祝_华二一夕 KLKgKH发展中国家在经济发展的起步阶段，往往存在着RPCd这样的风险溢价曲线，此时的资木均衡点处于较低的水平，如图3.4中的KI.。正如我们在现实情况中观察到的那样，发展中国家为了吸引资本的流入，为外资提供了信用担保和各种有形或无形的优惠政策，使得国际投资者的风险降低，RPC右移到RPCg的位置，实现了较高水平的资本均衡。由此可见，这类外资优惠政策在经济发展的初期确实能在吸引资本方面起到良好的效果

复旦大学硕士论文亚洲新兴市场国家非正常资本流动的成因研究的资本流动规模显著扩大。按ACFI和ACFZ计算，五国的资本流出都在亚洲金融危机期间达到历史性的高点，韩国的流出额甚至高达100亿美元。而在金融危机过后，资本流出额迅速降低，从ACFI口径看，2000年后东南亚国家以非正常资本的流出为主，而韩国则出现了较大规模的资本流入，并从2006年开始加速增长，但在ACFZ口径下，韩国则从2006起出现资本外流，出现这种差异的原因是韩国这两年的组合投资流动数额变化较大，2006、2007年韩国的海外组合投资分别达到了280、564亿美元，导致ACFI和ACFZ的计算结果相背离。图4.1东亚国家ACFI数额单位(亿美元)

?妒柯畚难侵扌滦耸谐」?曳钦?Ｗ时玖鞫?某梢蜓芯?图4.3东亚国家ACF3数额单位(亿美元)、之I!‘‘护‘护护rrr‘，1、12了户‘，笼加护七卜七‘卜卜r‘r产了了盆‘、、‘护、、‘护‘护、、‘护r护护产卜‘‘‘‘嘴产，r.、.，;400.00——一—一__________.一一___350.00 00000︵ U000一 U000000..…… 05000000000工f︺ 0工f一亡」3，L气艺‘土.上-一100.00一150.00翻啼~泰国.翎卜菲律宾一:一印尼叫岭~马来西亚从图4.3可以看到，在ACF3的统计日径下，马来西亚从亚洲金融危机后一直表现为资本流出
【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 江时学;;新兴国家的社会难题[J];党政干部参考;2011年06期

2 皇甫平丽;;G20首尔峰会议题[J];瞭望;2010年45期

3 田拓;;后危机时代对跨境资金流动管理的思考——兼评IMF关于管理资本流入的政策框架[J];国际金融研究;2011年08期

4 胜寒;;新数量宽松时代[J];中国改革;2010年11期

5 周雁翔;金鑫;;我国外汇储备急剧增长的成因及影响[J];东方企业文化;2011年02期

6 韦健;;资本流动对西部发展影响的实证研究──以重庆市为例[J];时代金融;2011年15期

7 张健华;;资本项目可兑换的国别比较[J];中国金融;2011年14期

8 廖凡;;国际货币体制的困境与出路[J];法学研究;2010年04期

9 任力;黄崇杰;;国际资本流动突然中断型金融危机理论研究进展[J];经济学动态;2011年05期

10 毕宏伟;董小红;谭俊杰;;酒泉市跨境资本流动调查[J];甘肃金融;2011年06期

相关博士学位论文 前10条

1 卢春山;全球交易与资本流动分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年

2 林晶;国际资本流动与拉美经济稳定[D];中国社会科学院研究生院;2002年

3 李莹星;我国农村信用社经营绩效与资本流动研究[D];中国农业科学院;2005年

4 王珏;贸易与资本流动：理论范式与中国的实践[D];西北大学;2005年

5 林东海;论汇率制度：历史发展、理论分析与实证研究[D];厦门大学;2002年

6 彭文斌;资本流动对区域经济差距的影响研究[D];复旦大学;2008年

7 郭萍;新兴市场国家金融稳定问题研究[D];吉林大学;2009年

8 周群;汇率目标区研究[D];复旦大学;2005年

9 赵昱光;新兴市场国家外资银行作用效应研究[D];辽宁大学;2007年

10 于铭;中国产业集聚与区域经济增长问题研究[D];辽宁大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 钱科;亚洲新兴市场国家非正常资本流动的成因研究[D];复旦大学;2010年

2 梁虹;中国资本流动突然停止对人民币汇率变动影响的实证分析[D];昆明理工大学;2011年

3 吴晓欢;国际短期资本流动监管研究[D];湖南大学;2009年

4 宋晔文;中国省际资本流向规律及其影响[D];浙江大学;2012年

5 于江;国际资本自由流动下新兴市场国家相对金融脆弱性研究[D];吉林大学;2006年

6 陈曾静;资本流动对我国区域经济发展差距的影响[D];浙江理工大学;2012年

7 屈曙光;资本流动与我国西部开发[D];河南大学;2001年

8 臧宇;母国特定环境对新兴市场国家对外直接投资的影响研究[D];南京大学;2012年

9 张艳丽;我国地区间资本流动能力的实证研究[D];山东大学;2011年

10 付剑秋;国家扶持下甘肃省资本流动的CGE模拟分析[D];兰州商学院;2011年

本文编号：2858510