宏观经济增长、企业竞争地位与商业信用政策——兼与行业特征因素的综合考察

发布时间：2020-11-05 05:48

　　 基于商业信用供给方视角,实证考察宏观经济增长、企业竞争地位对商业信用政策产生的影响,以及行业特征因素的调节作用。研究发现:企业竞争地位越高,其向下游客户提供商业信用的回收期越短,但这种影响在行业集中度较低的企业中并不明显;在宏观经济发展处于上行通道之时,无论行业集中度如何,竞争地位较高的企业均能显著缩短其提供商业信用的回收期;进一步细分行业特征后发现,在不同行业集中度和景气度组成的象限中,宏观经济增长、企业竞争地位会对商业信用政策产生显著的差异性影响。
【部分图文】：

图1综合考虑行业集中度及行业景气度的影响受到企业所处行业竞争态势的影响:在竞争相对不激烈的行业中(象限B)，企业市场竞争地位受行业竞争因素的影响较小，进而可能会对应收账款回收期产生显著影响;在竞争相对激烈的行业中(象限C)，即使行业发展态势良好，但相对激烈的行业竞争可能会使市场竞争地位相对较高的企业对应收账款回收期产生的影响受限。类似地，在行业景气度较低时，企业所处行业发展态势较差，此时企业应收账款暴涨且回收期延长，市场对行业发展持悲观情绪，行业处于发展的下行通道，因此，可能导致即使在宏观经济快速增长情形下，企业市场竞争地位也不会对应收账款回收期产生显著的影响，甚至在其面临较为激烈的市场竞争之时(如象限D)，两者的关系还可能会出现反转，即在行业景气度低且行业竞争相对激烈时，为了能够在不利的经营环境下维持竞争优势，即使会产生较大的信用风险，企业也可能被迫向买方提供这样的商业信用。据此，提出:假设3:在不同行业集中度及行业景气度组成的象限中，宏观经济增长、企业竞争地位对商业信用(应收账款)回收期会产生显著的差异性影响。三、研究设计(一)主要变量定义(1)宏观经济增长。本文以国内生产总值增长率(GDP)作为宏观经济增长的代理变量(张西征和刘志远，2014)。(2)企业竞争地位。借鉴Kale和Loon(2011)、邢立全和陈汉文(2013)，本文利用“(营业收入－营业成本－销售费用－管理费用)/营业收入”来近似衡量上市公司在行业内的竞争地位(JZ)。该值越大，说明企业的竞争地位越高，谈判能力越强(Peress，2010)。(3)商业信用政策。本文以“应收账款×360/营业收入”作为商业信用政策的代理变量，即应收账款周转天数，并取自然对数(胡泽等，2013)。(4)行业集中度。本文采用行业赫芬达尔指数(
【参考文献】

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