货币政策、管理者过度自信与并购绩效

发布时间：2020-11-09 17:25

　　 管理者是企业感知外部环境变化的中介因素,也是企业重置内外部信息和资源的纽带。采用2005—2015年的沪深A股上市公司并购事件为样本,基于行为金融学理论,以管理者非理性特征与外部经济环境互动的视角,考察了宏观货币政策和管理者过度自信对企业并购绩效的影响。研究发现,货币政策态势显著影响企业的并购绩效。当货币政策相对宽松时,企业并购绩效较差;同时,管理者过度自信增强货币政策对并购绩效的负向影响。进一步分析表明,信贷渠道是货币政策影响企业并购绩效的重要机制,管理者过度自信对货币政策与并购绩效关系的调节效应因企业特征与外部治理机制的不同呈现差异,并主要表现在非国有企业和非竞争性企业中。
【文章目录】：
一、问题的提出
二、理论分析
三、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）变量说明
        1. 并购绩效。
        2. 货币政策。
        3. 管理者过度自信。
        4. 控制变量。
    （三）模型设计
四、实证检验
    （一）描述性统计
    （二）回归分析
    （三）稳健性分析
五、进一步分析
    （一）作用机制的检验
    （二）分组检验
        1. 市场治理机制的影响。
        2. 公司特征的影响。
六、研究结论与启示

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2876744