中国金融业系统性风险溢出效应测度——基于GARCH-Copula-CoVaR模型的研究

发布时间：2020-11-13 03:56

　　 随着学术界对系统性风险研究的逐步深入,"风险溢出效应"1越来越受到关注。本文从中国金融业发展现实出发,采用GARCH-Copula-Co VaR拓展模型测度了银行、保险、证券以及信托四个子市场对金融业的系统性风险贡献程度以及各子市场之间的风险溢出程度。研究发现:1每个子市场都存在明显的系统性风险溢出效应,但不同子市场对系统性风险的贡献程度存在差异,银行业是系统性风险的最大爆发源,其次是证券业,保险业和信托业的贡献程度较小;2不同子市场之间也存在风险溢出效应,但溢出程度呈非对称性,银行业和证券业之间的风险溢出效应远大于其它子市场,但应特别关注混业经营趋势下银行业和信托业之间的风险溢出效应。以上结论对动态监测系统性风险的生成和传导,防范系统性金融危机发生具有实证支持作用。
【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、模型构建
    （一） Co VaR模型
    （二） GARCH-Copula-Co VaR模型
        1. 引入Skewed-t分布
        2. 计算每一个子市场i对金融系统s的溢出风险价值ΔCo VaRα, ts|i
四、中国金融业风险溢出效应实证分析
    （一） 数据选取和基本统计量描述
    （二） 溢出风险价值的计算
        1. 不同子市场对金融业的系统性风险溢出价值测度
        2. 各子市场相互之间的风险溢出效应测度
五、结论与启示

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2881689