我国中央银行外汇干预有效性的实证研究

发布时间：2020-12-06 20:19

　　近年来,随着经济的迅速发展,中国的国际收支出现了大量盈余,人民币面临不断升值的压力。为维持人民币汇率的稳定,促使宏观经济健康、有序发展,中国人民银行不断在外汇市场上实施干预和冲销操作,这一行为致使我国外汇储备持续、快速增长,流动性过剩现象日益严重。有鉴于此,如何才能实施有效的冲销干预操作以保证中国经济更好地发展,已成为我国中央银行的一项重要议题。本文首先对中央银行外汇干预有效性的基本原理进行了简单介绍,包括定义、分类、目的、途径和传导渠道,并对有效性的衡量标准(方向标准、平滑标准和盈利标准)进行了界定。随后,根据采取冲销措施的不同,将我国中央银行历年来的干预实践分为四个时期进行了分析和总结,并指出其有效性和存在的负面效应。继而,根据中国的实际情况,采用Kim(2003)和Guimaraes(2004)的向量自回归模型(VAR),通过自相关检验、ADF检验、Granger因果检验、Johansen协整检验以及脉冲响应分析,对我国中央银行冲销干预的有效性进行了实证分析,得出其干预是有效的,即冲销干预能影响汇率的变动,但受利率和通货膨胀等经济变量的影响,致使有效性程度降低。最后,针对前面干预... 

【文章来源】：湖南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
插图索引
附表索引
第1章 绪论
    1.1 研究背景、意义和目的
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外学者研究的文献综述
        1.2.2 国内学者研究的文献综述
    1.3 研究方法和内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容
        1.3.3 主要创新点及不足之处
第2章 央行外汇干预的基本原理
    2.1 央行外汇干预的定义和分类
        2.1.1 央行外汇干预的定义
        2.1.2 央行外汇干预的分类
    2.2 央行外汇干预的目的和途径
        2.2.1 央行外汇干预的目的
        2.2.2 央行外汇干预的途径
    2.3 央行外汇干预有效性的衡量标准
    2.4 央行外汇干预的传导渠道
        2.4.1 货币渠道（Monetary Channel）
        2.4.2 资产组合平衡渠道（Portfolio Balance Channel）
        2.4.3 信号（预期）渠道（Signal（Expectation） Channel）
        2.4.4 不完全信息渠道（Imperfect Information Channel）
第3章 我国央行外汇干预的有效性分析
    3.1 我国央行外汇干预的历史回顾
        3.1.1 1994—1997 年的外汇干预实践
        3.1.2 1998—2002 年的外汇干预实践
        3.1.3 2003—2005 年的外汇干预实践
        3.1.4 2006 年至今的外汇干预实践
    3.2 我国央行外汇干预的效应分析
        3.2.1 有效性分析
        3.2.2 负面效应分析
第4章 我国央行外汇干预有效性的实证分析
    4.1 建模
    4.2 变量代理和数据来源
    4.3 实证检验
        4.3.1 数据处理
        4.3.2 ADF 检验
        4.3.3 Granger 因果检验
        4.3.4 VAR 模型估计
        4.3.5 Johansen 协整检验
        4.3.6 脉冲响应分析
    4.4 结果分析
第5章 政策建议
    5.1 配合多样化政策
    5.2 建立多级外汇储备体系
    5.3 完善市场体系
    5.4 减少直接干预频度
结论
参考文献
致谢
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]论信号渠道的外汇干预有效性[J]. 桂詠评.  金融与经济. 2009(01)
[2]外汇市场干预信号渠道与投机头寸相关性研究[J]. 谢赤,张媛媛,丁晖.  财经研究. 2008(03)
[3]央行干预效应之日本证据:1991-2004[J]. 苏桂富,赵永亮,姚又文.  上海金融. 2008(02)
[4]官方外汇干预的理论与实践[J]. 潘宏胜.  经济社会体制比较. 2007(06)
[5]我国央行外汇干预有效性的事件分析研究[J]. 干杏娣,杨金梅,张军.  金融研究. 2007(09)
[6]外汇干预理论与我国的实践[J]. 朱庆.  南方金融. 2007(02)
[7]试论新兴市场国家央行对其外汇市场的干预[J]. 林欣.  海南金融. 2006(11)
[8]我国中央银行外汇市场干预的现状、问题及对策[J]. 王楠,吕建黎.  特区经济. 2006(08)
[9]我国中央银行对外汇市场干预效力分析[J]. 郭田勇,陈佳.  国际金融研究. 2006(07)
[10]外汇市场干预的国际经验及对我国实践的思考[J]. 中国人民银行文昌市支行课题组,符浩勇.  海南金融. 2006(06)

博士论文
[1]论我国央行外汇干预与冲销操作[D]. 杨金梅.复旦大学 2007

硕士论文
[1]基于EMP指数的我国外汇市场冲销干预问题研究[D]. 侯坤.湖南大学 2007



本文编号：2901970