上市公司重大工程项目投资对股价波动的影响研究 ——PPP与EPC的对比

发布时间：2020-12-16 15:27

　　近年来,在政府方的大力推广下,PPP模式在我国快速发展。相对于EPC模式,PPP模式能够在公共服务领域引入社会资本,提高公共服务质量。中央政府高度重视PPP模式发展并出台了一系列鼓励和规范性文件,PPP受到各级政府的积极推进。但是,从企业角度来看,PPP是否如政策所言能够使得社会资本方受益,相比于EPC模式,PPP模式是否带来正向市场效益并被市场认可和资本追捧,是值得探究的。本文在PPP模式与EPC模式理论对比的基础上,选取2014年至2018年期间,我国沪深A股上市企业PPP项目与EPC项目投资事件,运用事件研究法对PPP项目中标与EPC项目中标事件的市场反应进行研究,对比分析企业中标PPP和EPC两种不同类型项目前后的股票价格是否存在超额收益,并分析了超额收益的跳跃强度和持续时间。研究结果发现,PPP模式较EPC模式主要存在成本、风险与利益方面的问题可能导致社会资本投资积极性偏低;两种类型项目中标事件都存在正向且显著的超额收益,说明市场反应较为积极。但是超额收益在跳跃强度和持续时间方面有明显的差异,相比较于EPC项目,市场对企业中标PPP项目的反应较为冷淡,说明市场对我国PPP项目... 

【文章来源】：西安建筑科技大学陕西省

【文章页数】：79 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

EPC模式参与主体与风险利益分配

西安建筑科技大学硕士学位论文26图2.2PPP模式参与主体与风险利益分配从业务流程来看，在典型的EPC模式中，完整的项目流程一般有如图2.3四个部分。各部分代表了EPC项目各阶段的工作内容，并且各部分工作之间又互相紧密联系，提高项目整体规划与管理效率。PPP模式中，项目一般包括识别、准备、采购、执行、移交共5个阶段，与EPC模式流程个数相同，但是各个阶段所包含的内容较为复杂，各阶段之间的交互衔接也较EPC模式不够深入。EPC模式有助于在项目规划和实施期间管理项目参与者之间的关系，关键项目参与者之间的密切协调与团队合作对项目成功至关重要[80][81]。图2.3EPC模式业务流程

西安建筑科技大学硕士学位论文26图2.2PPP模式参与主体与风险利益分配从业务流程来看，在典型的EPC模式中，完整的项目流程一般有如图2.3四个部分。各部分代表了EPC项目各阶段的工作内容，并且各部分工作之间又互相紧密联系，提高项目整体规划与管理效率。PPP模式中，项目一般包括识别、准备、采购、执行、移交共5个阶段，与EPC模式流程个数相同，但是各个阶段所包含的内容较为复杂，各阶段之间的交互衔接也较EPC模式不够深入。EPC模式有助于在项目规划和实施期间管理项目参与者之间的关系，关键项目参与者之间的密切协调与团队合作对项目成功至关重要[80][81]。图2.3EPC模式业务流程

【参考文献】：
期刊论文
[1]基于前景理论的重大工程多主体利益博弈与行为演化机理[J]. 何寿奎,梁功雯,蒙建波.  科技管理研究. 2020(05)
[2]不同回报机制下PPP项目社会风险涌现机理研究[J]. 袁竞峰,尚东浩,邱作舟,李迁.  系统工程理论与实践. 2020(02)
[3]PPP项目是否创造价值?——来自上市公司2012～2016年参与PPP项目的经验证据[J]. 徐莉萍,洪澄,刘宁,张淑霞.  财经论丛. 2019(06)
[4]民营企业PPP项目参与度研究——基于公共性的风险分析[J]. 王雨辰,胡轶俊.  软科学. 2019(06)
[5]国有资本和社会资本获得参与PPP项目机会的实证研究[J]. 匡小平,李响,朱贝.  华东经济管理. 2019(06)
[6]政府与社会资本合作(PPP):不完全合约视角下的公共品负担理论[J]. 龚强,张一林,雷丽衡.  经济研究. 2019(04)
[7]公司信息披露质量与传闻澄清公告效果[J]. 林雁,唐雪松,彭情.  南开经济研究. 2019(01)
[8]基于效用最大化的PPP项目社会资本社会风险决策行为研究[J]. 袁竞峰,陈振东,张磊,李启明,季闯.  系统工程理论与实践. 2019(01)
[9]私募股权投资与企业并购——基于创业板市场的证据[J]. 王磊,刘海邻,贺学会.  管理评论. 2019(01)
[10]上市公司随意停牌与投资者利益——来自中国资本市场的证据[J]. 石阳,刘瑞明,王满仓.  经济研究. 2019(01)

博士论文
[1]基于行为金融学的股票市场投资者行为研究[D]. 李静.中国社会科学院研究生院 2012



本文编号：2920382