时代出版股票回购的动因及效应分析
发布时间：2020-12-26 23:46
股票回购起源于二十世纪五十年代美国,历经半个多世纪的发展,在西方发达国家,正逐渐演变为一种成熟的资本运作方式。但在我国,由于市场性质不同且起步较晚,股票回购在资本市场中的运作尚未达到西方发达国家水平。而在2018年,在我国股市出现大幅下跌及股票回购新政公布的背景下,众多上市公司出于稳定股价、维护市场价值等动机,选择进行股票回购。2018年,共有539家上市公司发布回购计划,是往年的十倍以上。由此可见,2018年是上市公司股票回购的重要年份。本文选择2018年股票回购新政公布后立即宣告回购计划且回购数量占公司总股票比例较大的时代出版传媒股份有限公司为研究对象,具有时效性及代表性。本文采用案例研究的方法,运用文献研究法、事件研究法及对比分析法,对时代出版回购案例进行分析。在介绍国内外文献、案例背景的基础之上,重点剖析时代出版股票回购的动因、市场效应及财务效应,根据分析结论,从企业、政策两个层面提出相关建议,希望对后续股票回购的实施起到积极影响。
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３．１?２０１４年一２０１８年时代出版经营情况数据变化情况??
１９．１１?６８．７２?２５．８０??２０１９?年?９?月?３０?日?１２．９４?４２．５１?６２．７４?１８．４６?１１２．０９?２７．６１??数据来源：亿牛网、萝卜研投??１２０??１００?Ｖ??６〇?????２０?－－??——－?－??０??２０１８．３．３１?２０１８．６．３０?２０１８．９．３０?２０１８．１２．３１?２０１９．３．３１?２０１９．６．３０?２０１９．９．３０???时代出版?引力传媒?读者传媒－?出版传媒?思美传媒?传媒疔业??图４．１?２０１８年一２０１９年传媒行业上市公司市盈利率变化趋势??由上图可知，时代出版市盈率在此期间内一直低于传媒行业均值及其他四??家传媒公司。２０１８年３月３１日市盈率为１８．２９，是该期间的最大值，之后出现??下降趋势，２０１８年６月３０日下降至１４．８１，２０１８年９月３０日继续下降至１２．９６，??仅与该期间内最低值相差０．０２?，?２０１８年１２月３１日出现上升趋势，上升至１４．１０，??２０１９年３月３１日继续上升至１６．９４，达到期间内最高值，但是之后又开始回落，??２０１９年６月３０日下降至１３．９３，２０１９年９月３０日继续下降至１２．９４，即为该期??间内最小值。由此可知，市盈率的上升阶段与股票回购时间重合。再通过分析??股价和每股收益的变化情况，可知在股票回购期间，股价地提升是市盈率上升??的主要原因。根据学术界普遍认同的信号传递理论，本文推断股票回购是股价??提升的主要原因。由此可知，时代出版股票回购通过提高股价提升了市盈率。??市净率是每股股价与每股净资产的比值，因此本文除了选取２０１８年至２０１９??年时代出版
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【参考文献】：
期刊论文
[1]新公司法背景下股份回购的动因和经济效果——以中国平安为例[J]. 刘妍妍. 中国市场. 2020(06)
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硕士论文
[1]美的集团股票回购案例研究[D]. 董旭瑶.华南理工大学 2019
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[3]我国上市公司股票回购对公司业绩影响及市场效应研究[D]. 李河柳.西南财经大学 2016
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[6]我国上市公司股票回购实证研究[D]. 冯雅.上海交通大学 2013
[7]我国上市公司股票回购研究[D]. 于坤.山东大学 2012
[8]公司财务杠杆对股权估价的影响研究[D]. 崔蕾.山东大学 2010
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本文编号：2940672
【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３．１?２０１４年一２０１８年时代出版经营情况数据变化情况??
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?第４章时代出版股票回购案例分析???进行深入分析，详见表４．３、表４．４及图４．２所示：??表４．３?２０１８年一２０１９年时代出版市净率相关数据??项目／时间?２０１８．３．３１?２０１８．６．３０?２０１８．９．３０?２０１８．１２．３１?２０１９．３．３１?２０１９．６．３０?２０１９．９．３０??股价（Ｓ）?丨丨．４?８?６６?７．９９?８．４５?１０．１５?９．０７?７．９９??每股净资产??＿?９．５８?９．５２?９．０８?９．１８?９．１４?８．９８?８．８８??（兀）??市净率（％）?１．１９?０．９１?０．８８?０＾２?１＿Ｕ?１．０１?０．９０??数据来源：东方财富??表４．４?２０１８年一２０１９年传媒行业上市公司市净率比较??—?时间／公司?时代出版引力传媒读者传媒出版传媒思美传媒传媒行业??２０１８?年?３?月?３１?日?］．１９?５．５９?２．５４?２．０２?２．７１?３．２０??２０１８?年?６?月?３０?日?０．９１?４．５７?２．０３?１．４３?１．８８?２．４２??２０１８?年?９?月?３０?日?０．８８?４．８２?１．７５?１．３９?１．５２?２．１０??２０１８?年?１２?月?３１?日?０．９２?４．２８?１．６４?１．３１?１．００?１．８７??２０１９?年?３?月?３１?日?１．１１?５．１８?２．１３?１．７１?１．５?２．３８??２０１９?年?６?月?３０?日?１．０１?３．９８?１．９１?１．５４?１．１７?２．３１??２０１９?年?９?月?３０?日?０．９０?３．５１?１
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[9]上市公司股份回购、现金持有水平与企业价值[J]. 李银香,骆翔. 财会通讯. 2019(19)
[10]股票回购现状与发展研究[J]. 李亦馨. 中国市场. 2019(19)
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[1]美的集团股票回购案例研究[D]. 董旭瑶.华南理工大学 2019
[2]均胜电子股票回购的效应研究[D]. 纪磊.江西师范大学 2019
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[4]全流通下上市公司股票回购市场效应的实证分析[D]. 葛竹青.厦门大学 2014
[5]中国上市公司的股票回购研究[D]. 张艳琦.西南财经大学 2014
[6]我国上市公司股票回购实证研究[D]. 冯雅.上海交通大学 2013
[7]我国上市公司股票回购研究[D]. 于坤.山东大学 2012
[8]公司财务杠杆对股权估价的影响研究[D]. 崔蕾.山东大学 2010
[9]对上市公司股份回购的思考[D]. 林英.西南财经大学 2006
本文编号：2940672
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