民营企业金融化投资对其生产效率的影响研究
发布时间：2021-02-17 10:04
2008金融危机发生以后,世界经济整体进入了低迷状态,同样我国经济也进入下行期,实体企业遭遇到外需的快速下降和内需不足的发展状况,造成实体企业盈利水平受到抑制。近些年,由于我国金融行业迅猛发展,实体产业和金融业的结合日益紧密,并且随着中国经济进入新常态之后,实体产业的发展空间有所限制,所获得的利润率与金融行业的差距越显增大,在此环境下,大量的实体企业开始参与金融活动,大量资本转投于金融业,实体企业金融化变得常态化,民营企业相对于国有企业而言,在投机方面的动机表现得更为强烈,所以选用民营企业作为研究对象,梳理作用机理,研究金融化投资对生产效率的影响作用。首先,本文在已有研究的基础上,概括企业金融化的相关概念,从定义、度量和动机等方面出发搭建理论基础、形成文献综述。其次,本文将通过定性分析,勾勒出金融化对企业生产效率的作用方式和路径。本文选取了2007-2018年A股上市民营企业作为数据来源,筛选出持续参与金融活动的民营企业,最终得到377家,以此为研究对象,通过实证的方法分析实体企业金融化投资对全要素生产率的影响。本文研究结论是:（1）我国民营企业金融化投资水平较低,不存在金融化过度的情...
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
2007-2018年民营企业总数和有金融活动的民营企业数变化趋势
图4-1 2007-2018年民营企业总数和有金融活动的民营企业数变化趋势表4-3显示了2007-2018年我国非金融上市民营企业中有金融活动企业的数量和构成金融化投资的各类金融资产占资产总和的比重。从表中可以看出,有金融活动的民营企业数量占上市民营企业的比例均有不同,但均高于70%,说明民营企业金融化投资呈现出普遍性。在2008年之后的几年,有金融活动的民营企业占比比较低,说明金融危机之后,大多数企业在金融化投资上持有谨慎态度,不会轻易将资金投向金融市场。从整体上来看,2007-2018年有金融活动的民营企业占比呈现出一个先下降后升高的趋势,从2007年的79.69%下降到2010年的71.84%,从2010年开始有所回升,2018年上升到96.03%;金融资产占总资产的比值相对稳定,2007年较为突出,达到了10.43%;交易性金融资产占比呈现出一个先下降后升高的趋势,从2007年的0.41%下降到2012年的0.14%,再上升到2018年的0.61%;在2014年之前,非金融上市民营企业均未持有衍生金融资产,从2014年开始,部分非金融上市民营企业开始持有衍生金融资产;可供出售金融资产投资占比一定数值范围内略有波动;持有至到期投资净额占比整体呈下降的趋势,在2008年之后的几年比较明显;长期股权投资在金融资产的占比比较高,整体呈现下降的趋势。从最近几年来看,金融资产占比相对较高,说明受宏观金融政策逐步放宽等大环境的影响,非金融上市民营企业在金融化投资上不断改进,积极参与金融活动,寻求更多的途径促进企业发展。图4-1表示了2007-2018年民营企业总数和有金融活动的非金融上市民营企业数量情况,由图可以看出,2007-2018年民营企业的总数呈现上升的趋势,说明随着我国经济的不断发展,我国民营企业的数量在日益增加;在2007-2018年民营企业中,非金融类民营企业参与金融活动进行金融投资的企业数量也呈现增长的趋势,说明随着金融市场的发展,更多的非金融类民营企业参与到金融市场中,将金融投资作为企业经营的一部分。图4-2表示了2007-2018年非金融上市民营企业金融资产变化的情况,从图中可以看出,金融资产总体呈增长的趋势,只在2008年出现了减少的情况,可能是由于金融危机造成的影响,大多数的非金融上市民营企业减少持有金融资产;在金融资产增速方面,2008表现出负增长,2008年之后增速均为正,相对保持在一定的范围。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国金融化水平的度量与分析[J]. 郝芮琳,陈享光. 改革. 2019(05)
[2]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J]. 戚聿东,张任之. 财贸经济. 2018(05)
[3]金融资产配置、宏观经济环境与企业杠杆率[J]. 刘贯春,张军,刘媛媛. 世界经济. 2018(01)
[4]非金融企业金融化程度与杠杆率变动的关系——来自A股上市公司和发债非上市公司的证据[J]. 吴军,陈丽萍. 金融论坛. 2018(01)
[5]民营企业金融化影响生产率的实证研究——基于中国A股民营上市公司的经验分析[J]. 张明,罗灵. 经济体制改革. 2017(05)
[6]金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入”[J]. 刘贯春. 统计研究. 2017(07)
[7]中国企业“走出去”金融支持研究[J]. 王允贵,林艳红. 经济研究参考. 2017(39)
[8]金融化方式、市场竞争与研发投资挤占——来自非金融上市公司的经验证据[J]. 许罡,朱卫东. 科学学研究. 2017(05)
[9]中国非金融企业金融化的影响因素分析[J]. 邓超,张梅,唐莹. 财经理论与实践. 2017(02)
[10]论金融化及其对经济发展的影响[J]. 陈享光,郭祎. 学习论坛. 2017(02)
本文编号：3037828
【文章来源】：兰州大学甘肃省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：51 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
2007-2018年民营企业总数和有金融活动的民营企业数变化趋势
图4-1 2007-2018年民营企业总数和有金融活动的民营企业数变化趋势表4-3显示了2007-2018年我国非金融上市民营企业中有金融活动企业的数量和构成金融化投资的各类金融资产占资产总和的比重。从表中可以看出,有金融活动的民营企业数量占上市民营企业的比例均有不同,但均高于70%,说明民营企业金融化投资呈现出普遍性。在2008年之后的几年,有金融活动的民营企业占比比较低,说明金融危机之后,大多数企业在金融化投资上持有谨慎态度,不会轻易将资金投向金融市场。从整体上来看,2007-2018年有金融活动的民营企业占比呈现出一个先下降后升高的趋势,从2007年的79.69%下降到2010年的71.84%,从2010年开始有所回升,2018年上升到96.03%;金融资产占总资产的比值相对稳定,2007年较为突出,达到了10.43%;交易性金融资产占比呈现出一个先下降后升高的趋势,从2007年的0.41%下降到2012年的0.14%,再上升到2018年的0.61%;在2014年之前,非金融上市民营企业均未持有衍生金融资产,从2014年开始,部分非金融上市民营企业开始持有衍生金融资产;可供出售金融资产投资占比一定数值范围内略有波动;持有至到期投资净额占比整体呈下降的趋势,在2008年之后的几年比较明显;长期股权投资在金融资产的占比比较高,整体呈现下降的趋势。从最近几年来看,金融资产占比相对较高,说明受宏观金融政策逐步放宽等大环境的影响,非金融上市民营企业在金融化投资上不断改进,积极参与金融活动,寻求更多的途径促进企业发展。图4-1表示了2007-2018年民营企业总数和有金融活动的非金融上市民营企业数量情况,由图可以看出,2007-2018年民营企业的总数呈现上升的趋势,说明随着我国经济的不断发展,我国民营企业的数量在日益增加;在2007-2018年民营企业中,非金融类民营企业参与金融活动进行金融投资的企业数量也呈现增长的趋势,说明随着金融市场的发展,更多的非金融类民营企业参与到金融市场中,将金融投资作为企业经营的一部分。图4-2表示了2007-2018年非金融上市民营企业金融资产变化的情况,从图中可以看出,金融资产总体呈增长的趋势,只在2008年出现了减少的情况,可能是由于金融危机造成的影响,大多数的非金融上市民营企业减少持有金融资产;在金融资产增速方面,2008表现出负增长,2008年之后增速均为正,相对保持在一定的范围。
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国金融化水平的度量与分析[J]. 郝芮琳,陈享光. 改革. 2019(05)
[2]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J]. 戚聿东,张任之. 财贸经济. 2018(05)
[3]金融资产配置、宏观经济环境与企业杠杆率[J]. 刘贯春,张军,刘媛媛. 世界经济. 2018(01)
[4]非金融企业金融化程度与杠杆率变动的关系——来自A股上市公司和发债非上市公司的证据[J]. 吴军,陈丽萍. 金融论坛. 2018(01)
[5]民营企业金融化影响生产率的实证研究——基于中国A股民营上市公司的经验分析[J]. 张明,罗灵. 经济体制改革. 2017(05)
[6]金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入”[J]. 刘贯春. 统计研究. 2017(07)
[7]中国企业“走出去”金融支持研究[J]. 王允贵,林艳红. 经济研究参考. 2017(39)
[8]金融化方式、市场竞争与研发投资挤占——来自非金融上市公司的经验证据[J]. 许罡,朱卫东. 科学学研究. 2017(05)
[9]中国非金融企业金融化的影响因素分析[J]. 邓超,张梅,唐莹. 财经理论与实践. 2017(02)
[10]论金融化及其对经济发展的影响[J]. 陈享光,郭祎. 学习论坛. 2017(02)
本文编号：3037828
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