工农产品价格对货币政策敏感性比较研究
发布时间：2021-02-27 07:40
工农产品价格稳定关系到国家发展以及居民的日常生活。本文研究了我国工农产品价格对货币政策的敏感性,并侧重比较两者的差异。结果显示:货币政策通过货币渠道和信贷渠道都能显著影响工农产品价格,农产品价格对货币政策调整的敏感性表现得更为强烈,货币政策冲击对农产品价格响应程度更高,响应持久性也更强。此外,农产品价格较工业品价格表现出更加剧烈的波动,这并不完全归功于货币政策冲击作用,也取决于农产品本身更灵活的价格调整特性。
【文章来源】：价格理论与实践. 2019,(05)北大核心
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
我国工农产品价格指数和货币供应量变化趋势图
2019年第5期表2工农产品价格的方差分解结果著。因此，认为四个变量的一阶差分序列都满足平稳性，可以进行以下VAR模型分析。（三）VAR模型估计下面通过VAR模型，分析工农产品对货币政策冲击的敏感性反应。首先，根据AIC和SC准则，确定关于农产品价格的VAR模型最优滞后阶数为4，关于工业品价格的VAR模型最优滞后阶数为5。通过VAR模型估计，得到工农产品对货币政策冲击的脉冲响应函数（冲击跨度为10期）。由图2可以发现，面对货币供应量波动一个单位信息冲击时，农产品价格在第1期并不会出现迅速调整，但在随后2期对货币供应量调整做出的反应程度呈增长趋势，到第4期影响程度达到峰值，从第5期开始影响程度不断减弱，并向原点收敛。当面对信贷增长一个单位信息冲击时，农产品价格在第1期也不会迅速作出调整，但是在第2期开始影响程度便明显提升，且从第5期开始到第10期持续处于稳定状态，并没有出现下降。总体来看，农产品价格对货币政策冲击存在较强的敏感性，并且响应程度较高，响应持久性也较为显著。此外，农产品价格受其自身信息冲击得到的响应非常明显，响应较为迅速，持续时间也比较长。当受自身价格的一单位信息冲击时，在首期便达到34.7%的影响值，随后影响程度总体上也处于上升，在第7期以后达到稳定值50%左右。这一结果说明，农产品价格本身存在着较强的惯性。由图3可以发现，当受到货币供应量波动一个单位信息冲击时，工业品价格的响应轨迹与农产品价格基本相似，但是从第4期后收敛的速度明显高于农产品价格，到第10期已接近原点。当受到信贷增长一个单位信息冲击时，工业品价格第1期没有作出迅速调整，但第2期到第3期对货币供应量调整做出的反应程度呈线性提升，第4期又回落到第2期水平，从第5期到第8期?
击时，农产品价格在第1期也不会迅速作出调整，但是在第2期开始影响程度便明显提升，且从第5期开始到第10期持续处于稳定状态，并没有出现下降。总体来看，农产品价格对货币政策冲击存在较强的敏感性，并且响应程度较高，响应持久性也较为显著。此外，农产品价格受其自身信息冲击得到的响应非常明显，响应较为迅速，持续时间也比较长。当受自身价格的一单位信息冲击时，在首期便达到34.7%的影响值，随后影响程度总体上也处于上升，在第7期以后达到稳定值50%左右。这一结果说明，农产品价格本身存在着较强的惯性。由图3可以发现，当受到货币供应量波动一个单位信息冲击时，工业品价格的响应轨迹与农产品价格基本相似，但是从第4期后收敛的速度明显高于农产品价格，到第10期已接近原点。当受到信贷增长一个单位信息冲击时，工业品价格第1期没有作出迅速调整，但第2期到第3期对货币供应量调整做出的反应程度呈线性提升，第4期又回落到第2期水平，从第5期到第8期逐步上升，随后又开始收敛。与农产品价格类似，工业品价格受到其自身信息冲击也表现出较强的响应，持续时间也较长。由此表明：工业品价格本身也存在着较强的惯性。（四）实证结果比较分析比较工农产品价格对货币政策调整敏感性程度可知，无论是通过货币渠道还是信贷渠道，农产品价格对货币政策冲击的响应程度均高于工业品价格，且更具持续性。相比之下，工业品市场的价格更加透明，而农产品市场的投机者往往在农产品市场与货币市场之间进行套利行为。从理论来看，扩张性的货币政策，伴随着货币供应量增加和利率降低，农产品市场的资金占用成本降低，投机者会增加库存需求，维持理想预期。对于农产品市场，由于信息对称性远没有工业品市场高，投机者往往更具有从?
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应——基于CPI与PPI“虚假背离”的分析[J]. 刘金全,张龙. 财经理论与实践. 2018(06)
[2]低利率环境下数量型和价格型货币工具效应检验[J]. 张小宇,李秋儒. 价格理论与实践. 2018(09)
[3]货币政策冲击对农产品价格的影响[J]. 谢卫卫,罗光强. 华南农业大学学报(社会科学版). 2017(06)
[4]我国货币政策对经济发展和物价水平的影响[J]. 吴礼斌,李浩. 合肥工业大学学报(社会科学版). 2017(02)
[5]新常态下我国物价波动与经济增长、货币政策的关系研究——基于VAR模型的实证分析[J]. 廖斌. 市场经济与价格. 2016(02)
硕士论文
[1]货币冲击下我国农产品价格超调机制的研究[D]. 许平平.南京大学 2014
本文编号：3053912
【文章来源】：价格理论与实践. 2019,(05)北大核心
【文章页数】：4 页
【部分图文】：
我国工农产品价格指数和货币供应量变化趋势图
2019年第5期表2工农产品价格的方差分解结果著。因此，认为四个变量的一阶差分序列都满足平稳性，可以进行以下VAR模型分析。（三）VAR模型估计下面通过VAR模型，分析工农产品对货币政策冲击的敏感性反应。首先，根据AIC和SC准则，确定关于农产品价格的VAR模型最优滞后阶数为4，关于工业品价格的VAR模型最优滞后阶数为5。通过VAR模型估计，得到工农产品对货币政策冲击的脉冲响应函数（冲击跨度为10期）。由图2可以发现，面对货币供应量波动一个单位信息冲击时，农产品价格在第1期并不会出现迅速调整，但在随后2期对货币供应量调整做出的反应程度呈增长趋势，到第4期影响程度达到峰值，从第5期开始影响程度不断减弱，并向原点收敛。当面对信贷增长一个单位信息冲击时，农产品价格在第1期也不会迅速作出调整，但是在第2期开始影响程度便明显提升，且从第5期开始到第10期持续处于稳定状态，并没有出现下降。总体来看，农产品价格对货币政策冲击存在较强的敏感性，并且响应程度较高，响应持久性也较为显著。此外，农产品价格受其自身信息冲击得到的响应非常明显，响应较为迅速，持续时间也比较长。当受自身价格的一单位信息冲击时，在首期便达到34.7%的影响值，随后影响程度总体上也处于上升，在第7期以后达到稳定值50%左右。这一结果说明，农产品价格本身存在着较强的惯性。由图3可以发现，当受到货币供应量波动一个单位信息冲击时，工业品价格的响应轨迹与农产品价格基本相似，但是从第4期后收敛的速度明显高于农产品价格，到第10期已接近原点。当受到信贷增长一个单位信息冲击时，工业品价格第1期没有作出迅速调整，但第2期到第3期对货币供应量调整做出的反应程度呈线性提升，第4期又回落到第2期水平，从第5期到第8期?
击时，农产品价格在第1期也不会迅速作出调整，但是在第2期开始影响程度便明显提升，且从第5期开始到第10期持续处于稳定状态，并没有出现下降。总体来看，农产品价格对货币政策冲击存在较强的敏感性，并且响应程度较高，响应持久性也较为显著。此外，农产品价格受其自身信息冲击得到的响应非常明显，响应较为迅速，持续时间也比较长。当受自身价格的一单位信息冲击时，在首期便达到34.7%的影响值，随后影响程度总体上也处于上升，在第7期以后达到稳定值50%左右。这一结果说明，农产品价格本身存在着较强的惯性。由图3可以发现，当受到货币供应量波动一个单位信息冲击时，工业品价格的响应轨迹与农产品价格基本相似，但是从第4期后收敛的速度明显高于农产品价格，到第10期已接近原点。当受到信贷增长一个单位信息冲击时，工业品价格第1期没有作出迅速调整，但第2期到第3期对货币供应量调整做出的反应程度呈线性提升，第4期又回落到第2期水平，从第5期到第8期逐步上升，随后又开始收敛。与农产品价格类似，工业品价格受到其自身信息冲击也表现出较强的响应，持续时间也较长。由此表明：工业品价格本身也存在着较强的惯性。（四）实证结果比较分析比较工农产品价格对货币政策调整敏感性程度可知，无论是通过货币渠道还是信贷渠道，农产品价格对货币政策冲击的响应程度均高于工业品价格，且更具持续性。相比之下，工业品市场的价格更加透明，而农产品市场的投机者往往在农产品市场与货币市场之间进行套利行为。从理论来看，扩张性的货币政策，伴随着货币供应量增加和利率降低，农产品市场的资金占用成本降低，投机者会增加库存需求，维持理想预期。对于农产品市场，由于信息对称性远没有工业品市场高，投机者往往更具有从?
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国数量型和价格型货币政策的价格时变效应——基于CPI与PPI“虚假背离”的分析[J]. 刘金全,张龙. 财经理论与实践. 2018(06)
[2]低利率环境下数量型和价格型货币工具效应检验[J]. 张小宇,李秋儒. 价格理论与实践. 2018(09)
[3]货币政策冲击对农产品价格的影响[J]. 谢卫卫,罗光强. 华南农业大学学报(社会科学版). 2017(06)
[4]我国货币政策对经济发展和物价水平的影响[J]. 吴礼斌,李浩. 合肥工业大学学报(社会科学版). 2017(02)
[5]新常态下我国物价波动与经济增长、货币政策的关系研究——基于VAR模型的实证分析[J]. 廖斌. 市场经济与价格. 2016(02)
硕士论文
[1]货币冲击下我国农产品价格超调机制的研究[D]. 许平平.南京大学 2014
本文编号：3053912
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