“绿色金融”的基本逻辑、最优边界与取向选择
发布时间：2021-03-08 10:24
政策性金融是一种政府与市场相结合、财政与金融相兼容、有效缓解生态产业"强位弱势"与融资约束的有效机制。生态文明建设中资金"双缺口"是我国在现代金融体系中构建"绿色金融"的基本逻辑和出发点。坚持政策性金融属性、追求公益性和逐利性平衡、弱化行业"绿色标准"和专业第三方"绿色标准"评价机制的最优边界,是完善"绿色金融"制度的主攻方向。
【文章来源】：改革. 2019,(07)北大核心CSSCI
【文章页数】：13 页
【部分图文】：
金融支持生态文明建设基本逻辑（产业结构与经济布局
政策性金融初始投入补充生态产业资本积累优化生态产业初始条件、基础环境、增长效率等弥补市场不足、克服市场失灵等缺陷政策性金融通过提升公共资本积累的增长率推动生态产业发展，缓解融资约束图2政策性金融的补充功能y（t）·c（t）·y（t）＝c（t）=δSα+αβ（n-ρ）（1-α）s+αβ（σ-1）（32）其中，y（t）为人均生态产出。由此看出，增长路径与金融部门（不含政策性金融）的工作效率δ及资本的产出弹性α成正比，与贴现率ρ成反比。3.引入政策性金融后的金融发展与生态产业经济增长的内生动态增长模型一般来说，政策性金融有准公共产品性，在生态领域所形成的资本与私人投资所形成的资本存量有明显的不同。政策性金融是以公共资本积累水平的方式加入生态产业增长模型中。加入政策性金融的生产函数为：Y（t）=AK（t）α［1-μ1（t）-μ2（t）L（t）］βR（t）δ（33）其中，α、β、γ分别表示私人资本、劳动及公共资本的产出弹性；μ1（t）和μ2（t）分别表示商业性金融、政策性金融的劳动力份额，R（t）表示公共资本积累水平。类比模型（2）的资本增长率，得其资本增长率为：R（t）·=ωμ2（t）R（t）（34）其中，ω为公共资本占有效储蓄的份额，为金融部门中公共资本的生产效率。则动态优化问题可表述为：max+∞0乙c（t）1-σ-11-σe-ρtL（t）dt（35）c（t）L（t）+S（t）=AK（t）α［1-μ1（t）-μ2（t）L（t）］βR（t）δ（36）K（t）·=θ（t）S（t）（1-ω）（37）θ（t）·=δμ1（t）θ（t）（38）R（t）·=ωμ2（t）R（t）（39）上述动态优化?
①指森林生态系统、湿地生态系统、荒漠生态系统和生物多样性。政策性金融初始投入引导（信号效应引导社会预期）虹吸（吸引商业性金融资源投资）扩张（生态产业链逐渐成熟，商业性金融成为投资主体，市场主体自发推动生态产业）支持生态文明建设的金融资源（数倍于政策性金融的初始投资额），缓解融资约束图3政策性金融的诱导功能策性金融对生态产业的支持将诱导商业性金融的进入，进而带动生态产业产出。假定商业性金融不会对生态产业的技术水平产生影响。将政策性金融对商业性金融的诱导作用归结为一个诱导系数k，即1单位的政策性信贷投放将导致k单位的商业性信贷投放。于是，生态产业生产函数如下式：Yt=ATα0eαrMtt［（1+k）Mt+K0］β（50）资本投入与技术水平进步仍然是生态产业增长的来源，但与（47）式不同的是，商业性金融通过政策性金融信贷投入增加了生态产业的资本投入，从而推动生态产业的增长。考察生态产业增长率，对（50）式两端取自然对数后对t求导可得：dlnYtdt=（1+k）βωMt（1+k）Mt+K0+αrMt+αωMtr'（Mt）（51）与前文分析逻辑一致，可得到的生态产业长期产出增长率如下：Y·=（1+k）βωMt（1+k）Mt+K0+αrMt+αωMtr'（Mt）（52）通过比较（49）式和（52）式，可以看出，政策性信贷诱导商业性金融的进入影响生态产业的增长率，且K值越大，对生态产业的增长率的提高贡献越大。该公式体现了政策性金融的虹吸—扩张过程，即诱导功能。上述分析证明了政策性金融对于生态产业增长的重要作用和政策性金融的引导—虹吸—扩张机制。政策性金融提高生态产业率的主要途?
【参考文献】：
期刊论文
[1]绿色产业:怎样发展,如何界定政府角色[J]. 李晓西,王佳宁. 改革. 2018(02)
[2]产业政策、融资约束与企业投资效率[J]. 张新民,张婷婷,陈德球. 会计研究. 2017(04)
[3]中国经济学如何研究绿色发展[J]. 李周. 改革. 2016(06)
[4]企业投资效率之谜:融资约束假说与货币政策冲击[J]. 喻坤,李治国,张晓蓉,徐剑刚. 经济研究. 2014(05)
[5]交易成本、法律传统与金融制度边界的决定[J]. 张杰. 财贸经济. 2012(02)
[6]公共财政撬动生态文明:切入点与配套政策[J]. 刘成玉,蔡定坤. 中国林业经济. 2011(01)
[7]金融发展、资本深化与新型工业化道路[J]. 黄健柏,刘维臻. 金融研究. 2008(02)
[8]“绿色金融”与金融可持续发展[J]. 高建良. 金融理论与教学. 1998(04)
[9]实施“绿色金融”政策是金融业面向21世纪的战略选择[J]. 和秀星. 南京金专学报. 1998(04)
[10]环保业:金融业信贷支持的方向[J]. 陶士贵. 国际经贸研究. 1995(02)
本文编号：3070894
【文章来源】：改革. 2019,(07)北大核心CSSCI
【文章页数】：13 页
【部分图文】：
金融支持生态文明建设基本逻辑（产业结构与经济布局
政策性金融初始投入补充生态产业资本积累优化生态产业初始条件、基础环境、增长效率等弥补市场不足、克服市场失灵等缺陷政策性金融通过提升公共资本积累的增长率推动生态产业发展，缓解融资约束图2政策性金融的补充功能y（t）·c（t）·y（t）＝c（t）=δSα+αβ（n-ρ）（1-α）s+αβ（σ-1）（32）其中，y（t）为人均生态产出。由此看出，增长路径与金融部门（不含政策性金融）的工作效率δ及资本的产出弹性α成正比，与贴现率ρ成反比。3.引入政策性金融后的金融发展与生态产业经济增长的内生动态增长模型一般来说，政策性金融有准公共产品性，在生态领域所形成的资本与私人投资所形成的资本存量有明显的不同。政策性金融是以公共资本积累水平的方式加入生态产业增长模型中。加入政策性金融的生产函数为：Y（t）=AK（t）α［1-μ1（t）-μ2（t）L（t）］βR（t）δ（33）其中，α、β、γ分别表示私人资本、劳动及公共资本的产出弹性；μ1（t）和μ2（t）分别表示商业性金融、政策性金融的劳动力份额，R（t）表示公共资本积累水平。类比模型（2）的资本增长率，得其资本增长率为：R（t）·=ωμ2（t）R（t）（34）其中，ω为公共资本占有效储蓄的份额，为金融部门中公共资本的生产效率。则动态优化问题可表述为：max+∞0乙c（t）1-σ-11-σe-ρtL（t）dt（35）c（t）L（t）+S（t）=AK（t）α［1-μ1（t）-μ2（t）L（t）］βR（t）δ（36）K（t）·=θ（t）S（t）（1-ω）（37）θ（t）·=δμ1（t）θ（t）（38）R（t）·=ωμ2（t）R（t）（39）上述动态优化?
①指森林生态系统、湿地生态系统、荒漠生态系统和生物多样性。政策性金融初始投入引导（信号效应引导社会预期）虹吸（吸引商业性金融资源投资）扩张（生态产业链逐渐成熟，商业性金融成为投资主体，市场主体自发推动生态产业）支持生态文明建设的金融资源（数倍于政策性金融的初始投资额），缓解融资约束图3政策性金融的诱导功能策性金融对生态产业的支持将诱导商业性金融的进入，进而带动生态产业产出。假定商业性金融不会对生态产业的技术水平产生影响。将政策性金融对商业性金融的诱导作用归结为一个诱导系数k，即1单位的政策性信贷投放将导致k单位的商业性信贷投放。于是，生态产业生产函数如下式：Yt=ATα0eαrMtt［（1+k）Mt+K0］β（50）资本投入与技术水平进步仍然是生态产业增长的来源，但与（47）式不同的是，商业性金融通过政策性金融信贷投入增加了生态产业的资本投入，从而推动生态产业的增长。考察生态产业增长率，对（50）式两端取自然对数后对t求导可得：dlnYtdt=（1+k）βωMt（1+k）Mt+K0+αrMt+αωMtr'（Mt）（51）与前文分析逻辑一致，可得到的生态产业长期产出增长率如下：Y·=（1+k）βωMt（1+k）Mt+K0+αrMt+αωMtr'（Mt）（52）通过比较（49）式和（52）式，可以看出，政策性信贷诱导商业性金融的进入影响生态产业的增长率，且K值越大，对生态产业的增长率的提高贡献越大。该公式体现了政策性金融的虹吸—扩张过程，即诱导功能。上述分析证明了政策性金融对于生态产业增长的重要作用和政策性金融的引导—虹吸—扩张机制。政策性金融提高生态产业率的主要途?
【参考文献】：
期刊论文
[1]绿色产业:怎样发展,如何界定政府角色[J]. 李晓西,王佳宁. 改革. 2018(02)
[2]产业政策、融资约束与企业投资效率[J]. 张新民,张婷婷,陈德球. 会计研究. 2017(04)
[3]中国经济学如何研究绿色发展[J]. 李周. 改革. 2016(06)
[4]企业投资效率之谜:融资约束假说与货币政策冲击[J]. 喻坤,李治国,张晓蓉,徐剑刚. 经济研究. 2014(05)
[5]交易成本、法律传统与金融制度边界的决定[J]. 张杰. 财贸经济. 2012(02)
[6]公共财政撬动生态文明:切入点与配套政策[J]. 刘成玉,蔡定坤. 中国林业经济. 2011(01)
[7]金融发展、资本深化与新型工业化道路[J]. 黄健柏,刘维臻. 金融研究. 2008(02)
[8]“绿色金融”与金融可持续发展[J]. 高建良. 金融理论与教学. 1998(04)
[9]实施“绿色金融”政策是金融业面向21世纪的战略选择[J]. 和秀星. 南京金专学报. 1998(04)
[10]环保业:金融业信贷支持的方向[J]. 陶士贵. 国际经贸研究. 1995(02)
本文编号：3070894
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