南风股份IPO募集资金使用效率研究
发布时间：2021-04-06 14:41
创业板的诞生让大量的中小型高新技术企业在发展上得到了资金的支持,然而创业板的发展道路并不平坦,创业板推出后许多上市公司获得了超募资金,并且金额巨大,面对庞大的募集资金,上市公司对募集资金使用效率的情况如何就值得我们去研究。南风股份公司就属于这其中之一,其作为一家家族企业,从上市以来企业就出现了募集资金大量闲置、投资项目预期收益不达标、募投项目随意变更建设地点、项目建设期大幅度延长等较多问题,募集资金的使用并没有改善企业的经营状况,反而抑制了企业的成长。我国学者对募集资金的研究主要是集中在募集资金投向变更的原因和募集资金前后对企业业绩的影响方面,以个案的形式对募集资金的使用效率深入探究的较少,因此,本文选取南风股份做为案例进行募集资金使用效率的研究对象。本文首先在前人研究基础上,总结了募集资金使用效率的定义,其次以信息不对称理论、资源配置效率理论、主导环理论为理论框架,将南风股份公司作为研究主体,从募集资金投入的充分性、产出的有效性以及投入与产出之间的比率关系三方面对募集资金使用效率研究分析,从而得出南风股份募集资金使用效率低的结果。通过对南风股份IPO募集资金使用效率研究,可以得出以下...
【文章来源】：西北师范大学甘肃省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上市发行当日南风股份股权结构
018年南风股份股权结构
南风股份公司IPO募集资金使用效率分析33图4.1南风股份营运能力指标变动趋势从图4.1中可以看到，2008年，也就是南风股份IPO上市的前一年，公司的应收账款周转率出现了历年来的峰值3.83，这表明公司当时对应收账款的控制较好，能及时的收回欠款，也说明2008年的时候，企业应收账款的变现能力较强，企业以现金的形式让货款回流，又能利用流入的资金去进一步扩大生产规模，同时也说明南风股份的经营状况是不错的。应收账款周转率从2008年的高峰，一路下跌，在2014出现了一个短暂的上升后，直到2018年依然保持着较低的水平，可以说是一蹶不振。南风股份上市以后，应收账款占用企业资源过多，使得过多的资金投入出去不能以资金的形式回流进来，导致企业发展受限。在南风股份2018年的年报中，其向广大投资者提示企业的风险中就包含了应收账款的风险，通过年报所披露出来的信息，我们可以知道南风股份公司的客户大部分是国有大中型企业，这些企业以国家信用为保证，履约能力比较强，但是随着南风股份与这些国有企业的业务量逐渐增加，销售的金额也逐渐升高，南风股份公司的应收账款数额就上升到了一个很巨大的数额，随着应收账款的常年累积、客户结构及账龄结构的改变，这可能让公司资金周转速度与运营效率降低，存在很大的流动性风险。南风股份存货周转率的变化趋势与应收账款周转率极其相似，变化路径基本吻合，从2008年至今下降比例幅度73.72%左右，此后一直低迷。该指标表现差劲的背后原因是南风股份自从IPO募集资金后，就对募投项目的实施地点做了变更，地点一变化，之前对项目研究的结果现在变得不可用，又需要开始新一轮的调研，于是原本只需1.5年的项目耗用了7年的时间才完成，企业的生产能力本是可以当项目按期完成后进一步扩大的，可是项目?
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业社会责任对资本配置效率的动态影响效应——基于公司治理视角的实证研究[J]. 赵天骄,肖翔,张冰石. 山西财经大学学报. 2018(11)
[2]上市公司IPO募集资金使用效率分析[J]. 董志敏,刘志军. 经济师. 2018(08)
[3]创业板上市公司IPO超募资金使用效率研究——以汤臣倍健为例[J]. 刘慧娟. 财会通讯. 2018(14)
[4]信息制约对企业投资效率的影响[J]. 张红侠. 商业会计. 2017(21)
[5]基于DEA模型的创业板上市公司超募资金使用效率分析[J]. 屈盛磊,马广奇. 浙江金融. 2015(07)
[6]我国物联网上市公司融资效率及影响因素探讨[J]. 杨源泳,华蕴琪. 商业经济研究. 2015(19)
[7]创业板上市公司超募资金使用与业绩评价研究[J]. 王增民. 会计之友. 2014(15)
[8]基于熵值法的上市公司融资效率研究[J]. 张博,杨熙安. 财经理论研究. 2014(01)
[9]上市公司IPO超募与投资效率研究——基于创业板市场的经验证据[J]. 谢获宝,谭郁,惠丽丽. 证券市场导报. 2014(01)
[10]上市公司募集资金使用现状研究——浅议创业板上市公司超募资金问题[J]. 单文婷. 时代金融. 2013(33)
硕士论文
[1]基于DEA模型的新三板企业融资效率研究[D]. 白一帆.南京大学 2016
[2]我国创业板上市公司股权融资效率研究[D]. 肖妍慧.湘潭大学 2012
本文编号：3121620
【文章来源】：西北师范大学甘肃省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
上市发行当日南风股份股权结构
018年南风股份股权结构
南风股份公司IPO募集资金使用效率分析33图4.1南风股份营运能力指标变动趋势从图4.1中可以看到，2008年，也就是南风股份IPO上市的前一年，公司的应收账款周转率出现了历年来的峰值3.83，这表明公司当时对应收账款的控制较好，能及时的收回欠款，也说明2008年的时候，企业应收账款的变现能力较强，企业以现金的形式让货款回流，又能利用流入的资金去进一步扩大生产规模，同时也说明南风股份的经营状况是不错的。应收账款周转率从2008年的高峰，一路下跌，在2014出现了一个短暂的上升后，直到2018年依然保持着较低的水平，可以说是一蹶不振。南风股份上市以后，应收账款占用企业资源过多，使得过多的资金投入出去不能以资金的形式回流进来，导致企业发展受限。在南风股份2018年的年报中，其向广大投资者提示企业的风险中就包含了应收账款的风险，通过年报所披露出来的信息，我们可以知道南风股份公司的客户大部分是国有大中型企业，这些企业以国家信用为保证，履约能力比较强，但是随着南风股份与这些国有企业的业务量逐渐增加，销售的金额也逐渐升高，南风股份公司的应收账款数额就上升到了一个很巨大的数额，随着应收账款的常年累积、客户结构及账龄结构的改变，这可能让公司资金周转速度与运营效率降低，存在很大的流动性风险。南风股份存货周转率的变化趋势与应收账款周转率极其相似，变化路径基本吻合，从2008年至今下降比例幅度73.72%左右，此后一直低迷。该指标表现差劲的背后原因是南风股份自从IPO募集资金后，就对募投项目的实施地点做了变更，地点一变化，之前对项目研究的结果现在变得不可用，又需要开始新一轮的调研，于是原本只需1.5年的项目耗用了7年的时间才完成，企业的生产能力本是可以当项目按期完成后进一步扩大的，可是项目?
【参考文献】：
期刊论文
[1]企业社会责任对资本配置效率的动态影响效应——基于公司治理视角的实证研究[J]. 赵天骄,肖翔,张冰石. 山西财经大学学报. 2018(11)
[2]上市公司IPO募集资金使用效率分析[J]. 董志敏,刘志军. 经济师. 2018(08)
[3]创业板上市公司IPO超募资金使用效率研究——以汤臣倍健为例[J]. 刘慧娟. 财会通讯. 2018(14)
[4]信息制约对企业投资效率的影响[J]. 张红侠. 商业会计. 2017(21)
[5]基于DEA模型的创业板上市公司超募资金使用效率分析[J]. 屈盛磊,马广奇. 浙江金融. 2015(07)
[6]我国物联网上市公司融资效率及影响因素探讨[J]. 杨源泳,华蕴琪. 商业经济研究. 2015(19)
[7]创业板上市公司超募资金使用与业绩评价研究[J]. 王增民. 会计之友. 2014(15)
[8]基于熵值法的上市公司融资效率研究[J]. 张博,杨熙安. 财经理论研究. 2014(01)
[9]上市公司IPO超募与投资效率研究——基于创业板市场的经验证据[J]. 谢获宝,谭郁,惠丽丽. 证券市场导报. 2014(01)
[10]上市公司募集资金使用现状研究——浅议创业板上市公司超募资金问题[J]. 单文婷. 时代金融. 2013(33)
硕士论文
[1]基于DEA模型的新三板企业融资效率研究[D]. 白一帆.南京大学 2016
[2]我国创业板上市公司股权融资效率研究[D]. 肖妍慧.湘潭大学 2012
本文编号：3121620
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