复星医药分拆子公司上市的动因及效果研究
发布时间：2021-04-18 02:38
2018年以来,有多家医疗行业上市公司计划分拆子公司到港股上市。与此同时,监管部门对于分拆上市行为的态度有所转变。2019年证监会发布A股公司境内分拆的征求意见稿,对境内分拆上市提供了制度依据。在此政策影响下,医药行业将掀起分拆上市的热潮。医药上市公司是否应该跟风进行分拆上市?已分拆的医药公司是出于何种动机,分拆上市将对公司带来什么效果?本文选取复星医药分拆子公司上市案例,首先从案例公司的发展战略入手,分析该公司的战略目标和手段;然后从公司的资金需求、价值创造及子公司的发展壮大三个方面剖析其分拆上市的动因;最后从战略达成度、市场反应及分拆后经营效果三个角度探究分拆上市这一举措对母子公司带来的影响。经研究发现,复星医药因战略实施存在资金需求,但公司财务状况不佳,股票价值被低估,子公司发展受限制,因而作出分拆子公司上市的决策。这一决策使复星医药拓宽了融资渠道、缓解了资金压力,并且获得积极的市场反应;而子公司复锐医疗科技在分拆上市后,经营效果实现提升。医药上市公司应当立足自身发展战略,选择优质资产及合适的上市地点进行分拆上市,并关注子公司的后续发展。本文创新之处在于将复星医药的发展战略作为研...
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架图
13第3章复星医药分拆子公司上市概况及过程3.1复星医药概况3.1.1公司简介上海复星医药股份有限公司（以下简称“复星医药”）成立于1994年，1998年在上海交易所上市（600196.SH）。复星医药从1999年开始收购医学诊断产品和仿制药研发企业，2003年出资与中国医药集团设立了国药控股。通过上述一系列对医药领域的并购与投资，公司将医药产业确定为长期的发展方向。复星医药成立以来，实现了业绩持续性增长，目前是中国领先的医疗健康产业集团。复星医药专注于现代生物医药健康产业，经过长达二十余年的发展，在医药研发、医药行业的并购整合、医药产品的营销以及医学科研人才建设等方面形成了核心竞争力。公司的业务范围包括药品研发、药品制造、医疗服务、医疗器械以及医学诊断，并借助参股公司国药控股，将业务范围扩大至医药商业流通领域，涵盖了医药健康全产业链。图3.1复星医药产业版图（部分企业）资料来源：复星医药公司年报整理绘制
163.2分拆上市的过程截止2020年4月30日，复星医药共披露计划分拆旗下四家控股公司：亚能生物技术（深圳）有限公司（以下简称“亚能生物”）、复锐医疗科技有限公司（以下简称“复锐医疗科技”）、上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）以及GlandPharma。目前，亚能生物仅于2015年12月20日通过董事会决议，后续尚无进展；复锐医疗科技已于2017年9月19日在香港联交所上市；2019年9月25日，复宏汉霖在香港联交所上市；2019年11月2日，GlandPharma通过董事会决议。本文主要围绕复锐医疗科技与复宏汉霖两家公司的分拆情况介绍复星医药分拆上市的过程。图3.2复星医药分拆子公司进程资料来源：复星医药公司公告3.2.1分拆复锐医疗科技（1）复锐医疗科技概况复锐医疗科技（原称“Sisram”，股票代码：01696.HK）成立于2013年，是复星医药旗下的医疗器械制造业务的控股子公司。2013年5月，复锐医疗科技成功收购了全球领先的医疗美容设备提供商飞顿激光（AlmaLasersLtd.）。经过四年的准备，复锐医疗科技于2017年9月19日在香港联合交易所主板上市。公司专注于设计、开发、生产及销售能量源治疗系统，业务遍布全球，拥有Alma、Soprano、Harmony、Accent等多个国际产品品牌，其开发的产品主要用于医疗美容、生活美容及微创医疗美容。（2）分拆上市的过程复星医药于2013年通过成立复锐医疗科技，收购了Alma。收购资产公告中
【参考文献】：
期刊论文
[1]注册制下完善A股分拆上市对策研究[J]. 王佳. 西南金融. 2020(04)
[2]企业分拆上市的动因及绩效研究[J]. 肖爱晶,耿辉建. 财会通讯. 2019(11)
[3]中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究[J]. 何璐伶. 商业会计. 2019(06)
[4]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[5]股权分拆上市背景下企业税负与企业价值关系研究[J]. 杨杨,于芝麦,杜剑. 税务研究. 2018(07)
[6]分拆上市对公司经营绩效影响探析[J]. 邹祁. 智富时代. 2018(06)
[7]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[8]分拆上市对企业价值的创造[J]. 李复琛. 对外经贸. 2017(10)
[9]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[10]多层级双元能力的组合促进高科技企业战略转型研究——以联想移动为案例[J]. 欧阳桃花,崔争艳,张迪,曾德麟,胡京波. 管理评论. 2016(01)
硕士论文
[1]创维集团分拆上市的效果及作用研究[D]. 孟煜翔.北京交通大学 2019
[2]修正的剩余收益模型在我国医药制造企业股权投资中的应用研究[D]. 童祖成.安徽大学 2019
[3]上市公司分拆上市的价值创造途径[D]. 卢艳红.北京交通大学 2018
[4]企业价值评估EVA模型的市场修正研究[D]. 翟陆遥.山东大学 2017
[5]PE孵化器模式分拆上市及其影响[D]. 季芸.浙江工商大学 2017
本文编号：3144631
【文章来源】：华侨大学福建省
【文章页数】：80 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架图
13第3章复星医药分拆子公司上市概况及过程3.1复星医药概况3.1.1公司简介上海复星医药股份有限公司（以下简称“复星医药”）成立于1994年，1998年在上海交易所上市（600196.SH）。复星医药从1999年开始收购医学诊断产品和仿制药研发企业，2003年出资与中国医药集团设立了国药控股。通过上述一系列对医药领域的并购与投资，公司将医药产业确定为长期的发展方向。复星医药成立以来，实现了业绩持续性增长，目前是中国领先的医疗健康产业集团。复星医药专注于现代生物医药健康产业，经过长达二十余年的发展，在医药研发、医药行业的并购整合、医药产品的营销以及医学科研人才建设等方面形成了核心竞争力。公司的业务范围包括药品研发、药品制造、医疗服务、医疗器械以及医学诊断，并借助参股公司国药控股，将业务范围扩大至医药商业流通领域，涵盖了医药健康全产业链。图3.1复星医药产业版图（部分企业）资料来源：复星医药公司年报整理绘制
163.2分拆上市的过程截止2020年4月30日，复星医药共披露计划分拆旗下四家控股公司：亚能生物技术（深圳）有限公司（以下简称“亚能生物”）、复锐医疗科技有限公司（以下简称“复锐医疗科技”）、上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（以下简称“复宏汉霖”）以及GlandPharma。目前，亚能生物仅于2015年12月20日通过董事会决议，后续尚无进展；复锐医疗科技已于2017年9月19日在香港联交所上市；2019年9月25日，复宏汉霖在香港联交所上市；2019年11月2日，GlandPharma通过董事会决议。本文主要围绕复锐医疗科技与复宏汉霖两家公司的分拆情况介绍复星医药分拆上市的过程。图3.2复星医药分拆子公司进程资料来源：复星医药公司公告3.2.1分拆复锐医疗科技（1）复锐医疗科技概况复锐医疗科技（原称“Sisram”，股票代码：01696.HK）成立于2013年，是复星医药旗下的医疗器械制造业务的控股子公司。2013年5月，复锐医疗科技成功收购了全球领先的医疗美容设备提供商飞顿激光（AlmaLasersLtd.）。经过四年的准备，复锐医疗科技于2017年9月19日在香港联合交易所主板上市。公司专注于设计、开发、生产及销售能量源治疗系统，业务遍布全球，拥有Alma、Soprano、Harmony、Accent等多个国际产品品牌，其开发的产品主要用于医疗美容、生活美容及微创医疗美容。（2）分拆上市的过程复星医药于2013年通过成立复锐医疗科技，收购了Alma。收购资产公告中
【参考文献】：
期刊论文
[1]注册制下完善A股分拆上市对策研究[J]. 王佳. 西南金融. 2020(04)
[2]企业分拆上市的动因及绩效研究[J]. 肖爱晶,耿辉建. 财会通讯. 2019(11)
[3]中国铁建分拆上市路径选择及市场反应研究[J]. 何璐伶. 商业会计. 2019(06)
[4]新浪分拆微博上市的价值创造分析[J]. 史建军. 会计之友. 2018(21)
[5]股权分拆上市背景下企业税负与企业价值关系研究[J]. 杨杨,于芝麦,杜剑. 税务研究. 2018(07)
[6]分拆上市对公司经营绩效影响探析[J]. 邹祁. 智富时代. 2018(06)
[7]分拆上市对于公司的影响[J]. 何彦青. 品牌研究. 2018(02)
[8]分拆上市对企业价值的创造[J]. 李复琛. 对外经贸. 2017(10)
[9]企业收缩性资本运营方式研究[J]. 温哲. 财会通讯. 2017(08)
[10]多层级双元能力的组合促进高科技企业战略转型研究——以联想移动为案例[J]. 欧阳桃花,崔争艳,张迪,曾德麟,胡京波. 管理评论. 2016(01)
硕士论文
[1]创维集团分拆上市的效果及作用研究[D]. 孟煜翔.北京交通大学 2019
[2]修正的剩余收益模型在我国医药制造企业股权投资中的应用研究[D]. 童祖成.安徽大学 2019
[3]上市公司分拆上市的价值创造途径[D]. 卢艳红.北京交通大学 2018
[4]企业价值评估EVA模型的市场修正研究[D]. 翟陆遥.山东大学 2017
[5]PE孵化器模式分拆上市及其影响[D]. 季芸.浙江工商大学 2017
本文编号：3144631
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