基于业绩补偿承诺视角的中小股东利益保护研究 ——以金龙机电并购博一光电为例

发布时间：2021-05-15 22:12

　　在并购重组市场不断发展的情况下,通过并购重组方式提高企业发展能力的上市公司越来越多。但是由于信息获取不对称,国内并购市场交易对价较高,导致资本薄弱、话语权较低的中小股东在上市公司的并购活动中属于弱势群体,权利得不到有效保障。在这种情况下,业绩补偿承诺作为一种风险管控工具被提出。关联方之间进行并购活动时应用业绩补偿承诺使得并购方能对标的公司价值评估控制在合理范围内。当非关联方进行并购活动时,不能对标的公司价值进行合理评估的情况发生频率增多。有些企业没有完成承诺业绩时,他们不能按照约定对并购方进行补偿,而是选择变更补偿方案的方式来逃避责任。当上述情况发生时,业绩补偿承诺不能发挥其原有作用,相反可能由于对标的公司的价值估值过高,使得企业不能按照承诺完成后续的经营业绩,市场及企业内部也会因标的公司业绩不达标而做出一定的反应,最终导致企业的经营业绩恶化,股价大幅下降,中小股东利益所能获取的收益减少,所以研究业绩补偿承诺协议是否能够真正保护中小股东的利益具有十分重要的意义。首先,对业绩补偿承诺的相关概念进行了概述。在大量阅读关于业绩补偿承诺方面的研究文献的基础上对国内外学者的相关观点进行梳理归纳,... 

【文章来源】：华东交通大学江西省

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
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第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 研究思路与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 文献综述
        1.4.1 业绩补偿承诺研究
        1.4.2 中小股东利益保护研究
        1.4.3 业绩补偿承诺与中小股东利益保护研究
        1.4.4 文献评述
    1.5 本文的创新点与不足
        1.5.1 本文的创新点
        1.5.2 本文的不足
第2章 业绩补偿承诺与中小股东利益相关概念及基础理论
    2.1 业绩补偿承诺的基本内涵
    2.2 中小股东的基本内涵
    2.3 业绩补偿承诺的应用效果
        2.3.1 业绩补偿承诺的积极效应
        2.3.2 业绩补偿承诺的消极效应
    2.4 业绩补偿承诺与中小股东利益保护基础理论
        2.4.1 委托代理理论
        2.4.2 信息不对称理论
        2.4.3 信号传递理论
        2.4.4 利益相关者理论
    2.5 本章小结
第3章 业绩补偿承诺发展现状及对中小股东的影响
    3.1 业绩补偿承诺现状概述
    3.2 业绩补偿承诺发展中存在的问题
        3.2.1 业绩承诺不达标
        3.2.2 承诺期满后经营业绩下滑
    3.3 业绩补偿承诺对中小股东产生的影响
        3.3.1 中小股东依赖大股东披露财报
        3.3.2 中小股东受短暂利好消息的误导
        3.3.3 中小股东利益被大股东侵占
    3.4 本章小结
第4章 业绩补偿承诺下金龙机电并购博一光电案例介绍
    4.1 公司并购概况
        4.1.1 公司简介
        4.1.2 并购历程
    4.2 交易方案及业绩补偿承诺
        4.2.1 交易方案
        4.2.2 业绩承诺
        4.2.3 补偿安排
    4.3 业绩补偿承诺的完成情况
        4.3.1 利润补偿方案的变更
        4.3.2 业绩承诺不达标
        4.3.3 业绩补偿的履行
    4.4 本章小结
第5章 业绩补偿承诺对金龙机电中小股东利益保护案例分析
    5.1 基于经营业绩的业绩补偿承诺的保护效果分析
        5.1.1 企业盈利能力对中小股东利益的保护效果
        5.1.2 企业成长能力对中小股东利益的保护效果
        5.1.3 企业经营业绩对中小股东利益的保护效果
    5.2 基于市场反应的业绩补偿承诺的保护效果分析
        5.2.1 签订业绩承诺市场反应对中小股东利益的保护效果
        5.2.2 变更补偿方案市场反应对中小股东利益的保护效果
        5.2.3 收到业绩补偿的市场反应对中小股东利益的保护效果
    5.3 基于企业内部反应的业绩补偿承诺的保护效果分析
        5.3.1 高溢价并购对中小股东利益的保护效果
        5.3.2 商誉减值对中小股东利益的保护效果
        5.3.3 大股东减持对中小股东利益的保护效果
    5.4 本章小结
第6章 完善业绩补偿承诺与保护中小股东利益建议
    6.1 基于并购方角度的相关建议
        6.1.1 多渠道获取并购信息
        6.1.2 构建多元化定价机制
        6.1.3 完善公司治理结构
    6.2 基于中小股东角度的相关建议
        6.2.1 增强辨别优质资产能力
        6.2.2 联合建立行权机制
    6.3 基于监管机构角度的相关建议
        6.3.1 加大对相关信息的披露与审核
        6.3.2 加强业绩承诺期间的外部监管
结论
参考文献
个人简历 攻读学位期间发表的学术论文
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼.  证券市场导报. 2017(12)
[2]并购重组盈利补偿是否有效保护上市公司及中小投资者利益?——基于博盈投资非公开发行与资产收购案例[J]. 肖永明.  金融与经济. 2017(10)
[3]上市公司并购重组中的业绩承诺及政策影响研究[J]. 王竞达,范庆泉.  会计研究. 2017(10)
[4]中小股东投票权、公司决策与公司治理——来自一项自然试验的证据[J]. 孔东民,刘莎莎.  管理世界. 2017(09)
[5]我国上市公司重组中业绩补偿制度之完善[J]. 伍晓雯,柳叶.  中财法律评论. 2017(00)
[6]股利政策与中小股东保护研究[J]. 吕悦心.  财会学习. 2017(13)
[7]论公司并购目标公司中小股东利益保护股东[J]. 杜晓玲.  经营管理者. 2017(18)
[8]并购重组业绩承诺与上市公司经营业绩——基于业绩承诺到期视角的分析[J]. 饶茜,侯席培.  商业研究. 2017(04)
[9]新兴产业并购重组中业绩补偿承诺与中小股东保护——以掌趣科技2012～2016年并购事件为例[J]. 刘文娟.  国际商务财会. 2017(04)
[10]业绩补偿承诺对标的企业的激励效应研究——来自中小板和创业板上市公司的实证检验[J]. 潘爱玲,邱金龙,杨洋.  会计研究. 2017(03)

硕士论文
[1]论股东表决权对中小股东权益的保护[D]. 冯瑞妮.山东大学 2016
[2]中国公司上市方式与中小股东的利益保护问题研究[D]. 潘志勇.辽宁大学 2009



本文编号：3188422