创业板投资者情绪对股票收益影响研究
发布时间：2021-06-09 17:32
在新古典金融学理论中,有效市场假说是基于投资者的理性假定,使得资产价值能够得到理性评估,即使存在非理性的投资者,其随机交易或理性套期保值也不会使资产定价产生系统性偏差。但20世纪80年代以来,越来越多的资本市场“异常”现象与新古典金融学理论不一致,有效市场假说在实证检验方面遇到了严峻的挑战,中国资本市场的表现尤为明显,而创业板市场更为突出。深交所创业板市场自建立以来,迅速受到广大投资者的青睐,许多创业型中小企业借助创业板市场募集了大规模的发展资金,提升了公司的管理水平和盈利能力,同时也为投资者创造了相对丰厚的回报,成为中国资本市场多层次发展战略中的重要组成部分,进一步提升了资本市场资源优化配置的效率,推动了创业型、高科技企业的持续发展。然而中国的股票市场作为以个人投资者为主,非理性主导的新兴资本市场,创业板投资者行为及其情绪体现具有其独特性,并对创业板市场股票收益产生的影响明显与主板市场不同。本文以创业板市场为研究对象,在梳理前人相关研究成果的基础上,结合创业板市场实际情况,较为深入地剖析了创业板市场投资者行为的典型特征,以及在此特征下集中体现的投资者情绪的独有性,并分析了创业板市场股...
【文章来源】：辽宁科技大学辽宁省
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架图
辽宁科技大学硕士学位论文133创业板投资者情绪对股票收益的影响机理分析3.1创业板投资者情绪特征投资者情绪是考量股票市场的一个科学依据，投资者情绪规范合理往往是股票市场发展良好的一个方向标，同时决定着投资者情绪。投资者情绪又能更好的反映股市的收益情况，证券市场的投资者可以分为个人投资者和机构投资者，二者都各自影响着股市的变化。与其他板块市场相比，创业板市场的特点是收益与风险都处于高频率的特点，其市场投资者的群体特征[89]更加明显。3.1.1投资者非理性影响降低创业板市场投资者，包含风险股民、机构股民以及个体股民，因创业板市场所具有的特性，使参与创业板的股民也形成了不同的风格特点，并在创业板市场中发挥了举足轻重的作用。数量上占据优势的是个体股民，他们是创业板市场的主力军。对那些创业板上市公司来说，个体股民就在创业板开户实行交易，他们是交易数量和交易金额有限的部分股民。在创业板市场股票上市全流通的条件下，投资者特别是那些个体股民的信心指数是创业板市场可持续发展的有力因素之一，并与上市公司的后期融资紧密关联。图3.1创业板市场投资者结构Fag.3.1geminvestorstructure根据2009-2018年《深圳证劵交易所年鉴》的相关数据整理分析发现，2009年创业板成立至今，个体股民比例明显比机构股民比例高。如图3.1所示，创业
辽宁科技大学硕士学位论文153.1.2投资者信心积极倾向明显从深圳交易所历年的《个人投资者状况调查报告》的数据分析整理发现，如表3.2所示，2010年至2018年的创业板投资方平均账户资产量比非创业板投资方资产量分别高出44.1万元、43万元、38.9万元、23.8万元、17.1万元、12.7万元、33.3万元、23.2万元、19.8万元。其中，2011年的资产量可以得到，创业板投资人群积累的资金量，超过50万元的比重为百分之四十，远高于非创业板的百分之十六。而2016年的创业板与非创业板投资方比例明显不同。表3.2创业板与非创业板平均账户资产量Tab.3.2growthenterprisemarketandnon-growthenterprisemarket年份创业板平均账户资产量（万元）非创板平均账户资产量（万元）2010年59.715.62011年77.834.82012年67.328.42013年67.343.52014年63.846.72015年45.532.82016年7743.72017年63.2402018年52.933.1图3.2平均账户资产量Fag.3.2averageaccountassets上述分析表明，图3.2所示，创业板投资者的平均账户资产量与成立之初相比呈逐年上升的趋势，且上升速度较快。尽管近几年受股市景气度和国家政策等因素的影响，使得创业板平均资产量有所下降，但整体而言，创业板平均账户资
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪与股票价格之间的信息溢出效应研究——基于行业差异视角[J]. 唐勇,洪晓梅,朱鹏飞. 武汉金融. 2019(09)
[2]投资者情绪对创业板股价的影响研究[J]. 陈毅铭. 全国流通经济. 2019(20)
[3]投资者情绪对IPO抑价的影响——基于创业板制造业上市公司的实证分析[J]. 张前程,曹娜. 天津商业大学学报. 2019(04)
[4]行为金融视角下投资者情绪对财务重述行为的影响[J]. 高增亮,张俊瑞. 中南财经政法大学学报. 2019(03)
[5]投资者情绪对股票收益的影响[J]. 汪玮,周大伟. 赤峰学院学报(汉文哲学社会科学版). 2019(04)
[6]投资者情绪状态对股票收益的影响[J]. 宋金牛,姜颖. 经济研究导刊. 2019(11)
[7]投资者情绪指标构建研究[J]. 张德容,余攀. 合作经济与科技. 2019(05)
[8]股票市场投资者情绪的研究综述[J]. 吴亚军. 全国流通经济. 2019(03)
[9]投资者情绪的经济学基础[J]. 吴昊. 广西质量监督导报. 2019(01)
[10]投资者情绪与消费者信心指数分析[J]. 李昀遥,朴基石. 广西质量监督导报. 2019(01)
本文编号：3221016
【文章来源】：辽宁科技大学辽宁省
【文章页数】：74 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
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辽宁科技大学硕士学位论文133创业板投资者情绪对股票收益的影响机理分析3.1创业板投资者情绪特征投资者情绪是考量股票市场的一个科学依据，投资者情绪规范合理往往是股票市场发展良好的一个方向标，同时决定着投资者情绪。投资者情绪又能更好的反映股市的收益情况，证券市场的投资者可以分为个人投资者和机构投资者，二者都各自影响着股市的变化。与其他板块市场相比，创业板市场的特点是收益与风险都处于高频率的特点，其市场投资者的群体特征[89]更加明显。3.1.1投资者非理性影响降低创业板市场投资者，包含风险股民、机构股民以及个体股民，因创业板市场所具有的特性，使参与创业板的股民也形成了不同的风格特点，并在创业板市场中发挥了举足轻重的作用。数量上占据优势的是个体股民，他们是创业板市场的主力军。对那些创业板上市公司来说，个体股民就在创业板开户实行交易，他们是交易数量和交易金额有限的部分股民。在创业板市场股票上市全流通的条件下，投资者特别是那些个体股民的信心指数是创业板市场可持续发展的有力因素之一，并与上市公司的后期融资紧密关联。图3.1创业板市场投资者结构Fag.3.1geminvestorstructure根据2009-2018年《深圳证劵交易所年鉴》的相关数据整理分析发现，2009年创业板成立至今，个体股民比例明显比机构股民比例高。如图3.1所示，创业
辽宁科技大学硕士学位论文153.1.2投资者信心积极倾向明显从深圳交易所历年的《个人投资者状况调查报告》的数据分析整理发现，如表3.2所示，2010年至2018年的创业板投资方平均账户资产量比非创业板投资方资产量分别高出44.1万元、43万元、38.9万元、23.8万元、17.1万元、12.7万元、33.3万元、23.2万元、19.8万元。其中，2011年的资产量可以得到，创业板投资人群积累的资金量，超过50万元的比重为百分之四十，远高于非创业板的百分之十六。而2016年的创业板与非创业板投资方比例明显不同。表3.2创业板与非创业板平均账户资产量Tab.3.2growthenterprisemarketandnon-growthenterprisemarket年份创业板平均账户资产量（万元）非创板平均账户资产量（万元）2010年59.715.62011年77.834.82012年67.328.42013年67.343.52014年63.846.72015年45.532.82016年7743.72017年63.2402018年52.933.1图3.2平均账户资产量Fag.3.2averageaccountassets上述分析表明，图3.2所示，创业板投资者的平均账户资产量与成立之初相比呈逐年上升的趋势，且上升速度较快。尽管近几年受股市景气度和国家政策等因素的影响，使得创业板平均资产量有所下降，但整体而言，创业板平均账户资
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪与股票价格之间的信息溢出效应研究——基于行业差异视角[J]. 唐勇,洪晓梅,朱鹏飞. 武汉金融. 2019(09)
[2]投资者情绪对创业板股价的影响研究[J]. 陈毅铭. 全国流通经济. 2019(20)
[3]投资者情绪对IPO抑价的影响——基于创业板制造业上市公司的实证分析[J]. 张前程,曹娜. 天津商业大学学报. 2019(04)
[4]行为金融视角下投资者情绪对财务重述行为的影响[J]. 高增亮,张俊瑞. 中南财经政法大学学报. 2019(03)
[5]投资者情绪对股票收益的影响[J]. 汪玮,周大伟. 赤峰学院学报(汉文哲学社会科学版). 2019(04)
[6]投资者情绪状态对股票收益的影响[J]. 宋金牛,姜颖. 经济研究导刊. 2019(11)
[7]投资者情绪指标构建研究[J]. 张德容,余攀. 合作经济与科技. 2019(05)
[8]股票市场投资者情绪的研究综述[J]. 吴亚军. 全国流通经济. 2019(03)
[9]投资者情绪的经济学基础[J]. 吴昊. 广西质量监督导报. 2019(01)
[10]投资者情绪与消费者信心指数分析[J]. 李昀遥,朴基石. 广西质量监督导报. 2019(01)
本文编号：3221016
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