金融化对上市制造业企业技术创新效率影响研究
发布时间：2021-07-18 16:58
近年来,我国实体经济金融化进程加快,金融资产总量在经济价值总量的比重不断提高,实体企业管理者持有金融资产的偏好呈现提高的趋势,“脱实向虚”恐慌蔓延,金融风险积聚。此外,我国正处于经济转型阶段,供给侧结构性改革迫在眉睫,实施创新驱动发展战略成为大势所趋。因此,在经济金融化程度加深的现实背景下,稳步推进经济发展动力由要素驱动向创新驱动的转型,必须推动金融服务实体经济发展,进一步提升制造业企业创新能力与动力。理论上,企业金融化有资产金融化与利润金融化两层含义。企业金融化通过企业管理者技术创新动机的排挤效应、对技术创新投入的挤出效应与对技术创新资金的积累效应三个途径影响制造业企业技术创新行为,而最终影响效果需权衡三者作用大小决定。其中,融资约束程度改善与企业规模效应在企业金融化程度加深影响制造业企业技术创新的传导链条中起到的一定调节或缓冲作用。选取2015-2018年共1028家上市制造业企业数据,运用超效率数据包络分析法综合评价2015-2017年上市制造业企业技术创新效率水平,运用面板数据模型、门限回归模型进行实证检验,并通过替换解释变量、纳入交互变量、引入工具变量与检验弱工具变量效应等方...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１论文技术路线??１．３．?２论文的研究方法??（１）理论分析法??本文以金融深化理论和经典公司金融理论为支撑，构建理论分析框架，界定??，，??
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?山东大学硕士学位论文???本文采用宋军，陆旸（２０１５）?［２６］所使用的金融收益的概念，即金融收益包括利??息收人、投资收益中和金融有关的部分以及交易性金融资产、交易性金融负债和??投资性房地产的公允价值变动，利润金融化程度使用金融收益占营业收入比重衡??量。通过描述性统计分析，笔者绘制２０１１－２０１８年制造业企业利润金融化情况走??势图与金融收益构成柱状图，如图３－２所示。从图３－２可以看出，２０１１－２０１８年??我国制造业企业金融收益大幅上升，在２０１７年达到峰值２１０２亿元，２０１８年略??微下降，并与２０１６年大致持平。同期，在金融收益中占据最大比重的投资收益和??金融收益呈相同趋势，利息收入则稳步上升。从折线图可以看出，制造业企业金??融收益与营业收入占比总体呈上升趋势，在２０１５年达到峰值１．７５％，近三年则??大幅回落，但也保持在１％以上。近三年，金融收益与利润金融化水平大幅下降的??原因主要有两点，一是相关政策抑制金融化的效果显现，二是国内经济下行压力??加大，外部经济不确定性高，金融行业首当其冲呈现额势。??由此可见，２０１１－２０１８年期间我国上市制造业企业金融收益大幅上升，利润??金融化程度虽有回落但仍保持较高水平。??〇＜？??？?００１７５?０．０１８??２００?＾＾１５１?一一?００１６??０．０１４０＾＾?國?Ｘ??，?ｍ?Ｘ?００１４??ｉｓ〇?，’?１?；：?ｉ?ｉ｜?、＇露，一??０．００９０?ｍｍｍ?國?醒?國?；?０．０１??－》Ｉ．?Ｉ?－??８?Ｋ?Ｂ?－?Ｉ?Ｈ?０?００６??＇?＇」一?＼?一觀?ｍ?＼?ｍ?ｍ?■?ｒ??
【参考文献】：
期刊论文
[1]CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 杜勇,谢瑾,陈建英. 中国工业经济. 2019(05)
[2]我国电子信息制造业创新效率研究——基于创新价值链视角下Super-SBM分析[J]. 宋之杰,商贝贝,赵桐,孙蕾. 工业技术经济. 2018(12)
[3]建筑业企业技术创新效率评价研究——基于DEA方法的实证分析[J]. 王昭. 工程管理学报. 2018(05)
[4]我国制造业企业金融化趋势及其影响因素研究——基于企业生命周期视角[J]. 陈妍村,干胜道. 财会月刊. 2018(19)
[5]经济金融化:涵义、发生机制及影响[J]. 陈波. 复旦学报(社会科学版). 2018(05)
[6]实体企业金融化与股价崩盘风险:业绩改善还是投资驱动?——基于实体企业套利动机的实证检验[J]. 刘放,戴静,胡文佳. 武汉金融. 2018(09)
[7]企业金融化、R&D投入与公司治理机制关系研究[J]. 宋丽平,于靖. 科技与管理. 2018(05)
[8]金融化对实体企业未来主业发展的影响:促进还是抑制[J]. 杜勇,张欢,陈建英. 中国工业经济. 2017(12)
[9]防范化解重大风险背景的经济金融化特征再观察[J]. 王永綦. 改革. 2017(12)
[10]民营企业金融化影响生产率的实证研究——基于中国A股民营上市公司的经验分析[J]. 张明,罗灵. 经济体制改革. 2017(05)
本文编号：3289985
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图１－１论文技术路线??１．３．?２论文的研究方法??（１）理论分析法??本文以金融深化理论和经典公司金融理论为支撑，构建理论分析框架，界定??，，??
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?山东大学硕士学位论文???本文采用宋军，陆旸（２０１５）?［２６］所使用的金融收益的概念，即金融收益包括利??息收人、投资收益中和金融有关的部分以及交易性金融资产、交易性金融负债和??投资性房地产的公允价值变动，利润金融化程度使用金融收益占营业收入比重衡??量。通过描述性统计分析，笔者绘制２０１１－２０１８年制造业企业利润金融化情况走??势图与金融收益构成柱状图，如图３－２所示。从图３－２可以看出，２０１１－２０１８年??我国制造业企业金融收益大幅上升，在２０１７年达到峰值２１０２亿元，２０１８年略??微下降，并与２０１６年大致持平。同期，在金融收益中占据最大比重的投资收益和??金融收益呈相同趋势，利息收入则稳步上升。从折线图可以看出，制造业企业金??融收益与营业收入占比总体呈上升趋势，在２０１５年达到峰值１．７５％，近三年则??大幅回落，但也保持在１％以上。近三年，金融收益与利润金融化水平大幅下降的??原因主要有两点，一是相关政策抑制金融化的效果显现，二是国内经济下行压力??加大，外部经济不确定性高，金融行业首当其冲呈现额势。??由此可见，２０１１－２０１８年期间我国上市制造业企业金融收益大幅上升，利润??金融化程度虽有回落但仍保持较高水平。??〇＜？??？?００１７５?０．０１８??２００?＾＾１５１?一一?００１６??０．０１４０＾＾?國?Ｘ??，?ｍ?Ｘ?００１４??ｉｓ〇?，’?１?；：?ｉ?ｉ｜?、＇露，一??０．００９０?ｍｍｍ?國?醒?國?；?０．０１??－》Ｉ．?Ｉ?－??８?Ｋ?Ｂ?－?Ｉ?Ｈ?０?００６??＇?＇」一?＼?一觀?ｍ?＼?ｍ?ｍ?■?ｒ??
【参考文献】：
期刊论文
[1]CEO金融背景与实体企业金融化[J]. 杜勇,谢瑾,陈建英. 中国工业经济. 2019(05)
[2]我国电子信息制造业创新效率研究——基于创新价值链视角下Super-SBM分析[J]. 宋之杰,商贝贝,赵桐,孙蕾. 工业技术经济. 2018(12)
[3]建筑业企业技术创新效率评价研究——基于DEA方法的实证分析[J]. 王昭. 工程管理学报. 2018(05)
[4]我国制造业企业金融化趋势及其影响因素研究——基于企业生命周期视角[J]. 陈妍村,干胜道. 财会月刊. 2018(19)
[5]经济金融化:涵义、发生机制及影响[J]. 陈波. 复旦学报(社会科学版). 2018(05)
[6]实体企业金融化与股价崩盘风险:业绩改善还是投资驱动?——基于实体企业套利动机的实证检验[J]. 刘放,戴静,胡文佳. 武汉金融. 2018(09)
[7]企业金融化、R&D投入与公司治理机制关系研究[J]. 宋丽平,于靖. 科技与管理. 2018(05)
[8]金融化对实体企业未来主业发展的影响:促进还是抑制[J]. 杜勇,张欢,陈建英. 中国工业经济. 2017(12)
[9]防范化解重大风险背景的经济金融化特征再观察[J]. 王永綦. 改革. 2017(12)
[10]民营企业金融化影响生产率的实证研究——基于中国A股民营上市公司的经验分析[J]. 张明,罗灵. 经济体制改革. 2017(05)
本文编号：3289985
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