欧式外汇期权定价研究
发布时间：2021-08-24 19:38
外汇期权是金融机构与进出口企业对冲汇率风险的重要工具。同时,也是我国应对外汇风险与健全金融市场的重要手段。对外汇期权进行合理定价、提高定价精准度,对提升外汇风险抵抗能力、健全金融市场发展有着显著现实意义,外汇期权定价模型也因此成为了学者们关注的研究对象。Garman和Kohlhagen在Black-Scholes模型基础上提出了经典的BS-GK外汇期权定价模型,尽管对Black-Scholes模型有所修正,但其仍遵循资产价格运动服从正态分布的假设。然而,这一假设并不符合实际,导致BS-GK模型的定价效果不尽如人意。因此寻找更加符合市场情况的外汇期权定价模型成为当前金融工程和金融数学的一大研究热点。双分数布朗运动模型是布朗运动模型的修正,是一个更一般化的高斯过程,其在一定条件下是半鞅,且将长记忆性与自相似性考虑在内,更加符合市场实际情况。在本文中,美元兑离岸人民币汇率（USD/CNH）对数收益率的统计分析显示,外汇汇率存在着尖峰厚尾等非正态分布特征,且存在长记忆性。为使定价模型能够更好地反映这些特征,弥补BS-GK模型的不足,本文选择双分数布朗运动模型进行研究。首先,运用Wick-Itó...
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.8）
第三章双分数布朗运动模型下的欧式外汇期权定价273.4数值实验上一节中得到了双分数布朗运动下的外汇期权定价公式，本节将通过数值实验来证明该定价公式的合理性与准确性。本文给出了两个数值算例，如图3-1至图3-4所示。图3-1中表示的是第一个算例得到的结果，双分数布朗运动模型与BS-GK模型下的欧式外汇期权价格。该算例中假设期权行权价格K为6，期权剩余期限为0.8年，外汇期权波动率为0.05，本国无风险利率dr为0.035，外国无风险利率fr为0.005。图3-2是在上述参数条件下两个模型得到的期权价格的差异。图3-1不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.8）Fig3-1(a)EuropeancallFXoptionpricesunderdifferentmodels(HK0.8)图3-2期权价格绝对误差（HK0.8）Fig3-2Absoluteerrorofoptionprice(HK0.8)从数值实验可以看出，双分数布朗运动模型下的外汇期权价格与BS-GK模型下的
江南大学硕士学位论文28期权价格十分接近，两者之间的差异小于0.01，说明了3.3节中得到的定价公式是合理的。为使结论更具说服力，图3-3提供了HK0.6时的期权价格。从图3-3可以看出，即使是在HK0.6的情况下，仍然有类似的结果（详见图3-3，图3-4）。这进一步说明了推导出的外汇期权定价公式在理论上的合理性与准确性。正是基于这一数值实验结果，使得下一节中的实证研究得以展开。图3-3不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.6）Fig3-3EuropeancallFXoptionpricesunderdifferentmodels(HK0.6)图3-4期权价格绝对误差（HK0.6）Fig3-4Absoluteerrorofoptionprice(HK0.6)3.5实证研究本节将运用实际市场数据进行实证研究以检验双分数布朗运动下外汇期权定价公式的精准度。首先是数据描述，介绍实证研究中所使用数据的来源及其处理，第二步是
【参考文献】：
期刊论文
[1]外汇期权信息含量与在岸离岸市场效率[J]. 郑振龙,黄珊珊,郭博洋. 金融研究. 2019(10)
[2]中国金属期货与现货市场多元交互关系的多重分形分析[J]. 王宏勇,贾娜. 系统工程理论与实践. 2019(09)
[3]Lévy过程驱动非高斯OU随机波动率下的期权定价[J]. 刘志东,刘雯宇,阮禹铭. 管理科学学报. 2019(01)
[4]股灾期间上证50ETF期权定价研究[J]. 孙有发,郭婷,刘彩燕,曾莹莹,杨博民. 系统工程理论与实践. 2018(11)
[5]网络借贷利率定价研究:基于无套利定价的视角[J]. 李志勇,余湄. 系统工程理论与实践. 2018(07)
[6]基于尖峰厚尾、有偏GARCH-copula模型的风险测度[J]. 宫晓莉,庄新田,刘喜华. 系统工程. 2018(01)
[7]基于非对称GARCH-GH的期权定价公式及实证分析[J]. 张高勋,张弘磊. 运筹与管理. 2017(11)
[8]杠杆效应对期权定价的影响研究[J]. 吴文博,张顺明,刘元春. 系统工程理论与实践. 2017(03)
[9]浅议人民币标准化期权发展与定价[J]. 彭松,刘维泉. 中国货币市场. 2016 (04)
[10]基于分形市场理论的大宗商品期货市场风险测度与防范[J]. 张玉波. 统计与决策. 2015(10)
硕士论文
[1]基于分数布朗运动的Wick型积分及随机微分方程解的几个性质[D]. 陈春丽.东华大学 2009
本文编号：3360594
【文章来源】：江南大学江苏省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.8）
第三章双分数布朗运动模型下的欧式外汇期权定价273.4数值实验上一节中得到了双分数布朗运动下的外汇期权定价公式，本节将通过数值实验来证明该定价公式的合理性与准确性。本文给出了两个数值算例，如图3-1至图3-4所示。图3-1中表示的是第一个算例得到的结果，双分数布朗运动模型与BS-GK模型下的欧式外汇期权价格。该算例中假设期权行权价格K为6，期权剩余期限为0.8年，外汇期权波动率为0.05，本国无风险利率dr为0.035，外国无风险利率fr为0.005。图3-2是在上述参数条件下两个模型得到的期权价格的差异。图3-1不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.8）Fig3-1(a)EuropeancallFXoptionpricesunderdifferentmodels(HK0.8)图3-2期权价格绝对误差（HK0.8）Fig3-2Absoluteerrorofoptionprice(HK0.8)从数值实验可以看出，双分数布朗运动模型下的外汇期权价格与BS-GK模型下的
江南大学硕士学位论文28期权价格十分接近，两者之间的差异小于0.01，说明了3.3节中得到的定价公式是合理的。为使结论更具说服力，图3-3提供了HK0.6时的期权价格。从图3-3可以看出，即使是在HK0.6的情况下，仍然有类似的结果（详见图3-3，图3-4）。这进一步说明了推导出的外汇期权定价公式在理论上的合理性与准确性。正是基于这一数值实验结果，使得下一节中的实证研究得以展开。图3-3不同模型下的欧式看涨外汇期权价格（HK0.6）Fig3-3EuropeancallFXoptionpricesunderdifferentmodels(HK0.6)图3-4期权价格绝对误差（HK0.6）Fig3-4Absoluteerrorofoptionprice(HK0.6)3.5实证研究本节将运用实际市场数据进行实证研究以检验双分数布朗运动下外汇期权定价公式的精准度。首先是数据描述，介绍实证研究中所使用数据的来源及其处理，第二步是
【参考文献】：
期刊论文
[1]外汇期权信息含量与在岸离岸市场效率[J]. 郑振龙,黄珊珊,郭博洋. 金融研究. 2019(10)
[2]中国金属期货与现货市场多元交互关系的多重分形分析[J]. 王宏勇,贾娜. 系统工程理论与实践. 2019(09)
[3]Lévy过程驱动非高斯OU随机波动率下的期权定价[J]. 刘志东,刘雯宇,阮禹铭. 管理科学学报. 2019(01)
[4]股灾期间上证50ETF期权定价研究[J]. 孙有发,郭婷,刘彩燕,曾莹莹,杨博民. 系统工程理论与实践. 2018(11)
[5]网络借贷利率定价研究:基于无套利定价的视角[J]. 李志勇,余湄. 系统工程理论与实践. 2018(07)
[6]基于尖峰厚尾、有偏GARCH-copula模型的风险测度[J]. 宫晓莉,庄新田,刘喜华. 系统工程. 2018(01)
[7]基于非对称GARCH-GH的期权定价公式及实证分析[J]. 张高勋,张弘磊. 运筹与管理. 2017(11)
[8]杠杆效应对期权定价的影响研究[J]. 吴文博,张顺明,刘元春. 系统工程理论与实践. 2017(03)
[9]浅议人民币标准化期权发展与定价[J]. 彭松,刘维泉. 中国货币市场. 2016 (04)
[10]基于分形市场理论的大宗商品期货市场风险测度与防范[J]. 张玉波. 统计与决策. 2015(10)
硕士论文
[1]基于分数布朗运动的Wick型积分及随机微分方程解的几个性质[D]. 陈春丽.东华大学 2009
本文编号：3360594
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