基金的彩票型股票投资行为研究

发布时间：2021-10-11 14:27

　　本文关注基金的彩票型股票投资行为。彩票型股票是一类价格和收益率特征与现实中的彩票相似的股票,具有以小博大的特性,能给投资者提供一个以较低的成本赢得巨额回报机会,但是由于巨额回报发生的概率较低,一般来说投资者在这类资产上的支出远远高于预期回报,从而使得投资这类资产的风险性极高。在我国股票市场投机氛围浓厚的背景下,深入研究投资者的彩票型股票投资行为有助于我们进一步明确股票市场的运行规则以及市场上参与主体的行为偏好特点,进而加快完善我国股票市场监管体系建设。以往文献研究重点在于个人投资者的投机行为,而越来越多的研究表明机构投资者尤其是基金交易行为中同样表现出了较强的投机性,比如过分追逐热门股票、羊群行为等,加剧了基金投资者面临的不合理风险。显然,由于彩票型股票风险和收益存在强烈的不对称,基金投资彩票型股票会给基金投资者带来更大的损失风险。全文围绕彩票型股票展开分析,探讨了影响我国主动管理型开放式股票基金和混合偏股型基金的彩票型股票持有行为的主要因素以及该行为产生的结果。目前有针对性地分析影响基金持有彩票型股票因素的研究较为少见,本文对此进行了补充。具体来说,本文认为基金经理个人特征是影响其对... 

【文章来源】：对外经济贸易大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：150 页

【学位级别】：博士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
        1.1.1 理论背景
        1.1.2 现实背景
    1.2 研究思路及内容安排
    1.3 创新之处
第2章 文献综述与理论基础
    2.1 彩票型股票识别及其市场特征研究
    2.2 彩票型股票收益率与投资者偏好研究
    2.3 基金投机行为及影响因素研究
    2.4 文献述评
第3章 基金历史业绩与彩票型股票投资
    3.1 问题提出
    3.2 样本数据与变量定义
        3.2.1 彩票型股票的识别
        3.2.2 基金持有彩票型股票比重
        3.2.3 基金业绩指标
        3.2.4 变量汇总及数据来源
    3.3 描述性分析
        3.3.1 基金持有彩票型股票的比重及时间趋势
        3.3.2 主要变量描述性统计结果
    3.4 回归结果分析
        3.4.1 基金过去半年业绩排名与彩票型股票投资
        3.4.2 考虑不同市场环境的影响
        3.4.3 基金历史业绩与彩票型股票投资时间序列特征
    3.5 影响机制探讨
        3.5.1 基金经理数量与彩票型股票投资
        3.5.2 基金管理人持基与彩票型股票投资
        3.5.3 基金经理任期与彩票型股票投资
    3.6 稳健性检验
        3.6.1 关键排名处基金的彩票型股票投资行为
        3.6.2 动态面板模型稳健性检验
        3.6.3 基于基金买卖股票数据
        3.6.4 基于基金季度持股数据
    3.7 本章小结
第4章 基金经理特征与彩票型股票投资
    4.1 问题提出
    4.2 样本数据与变量定义
        4.2.1 基金经理个人特征变量
        4.2.2 基金持有彩票型股票比重
        4.2.3 基金特征变量
    4.3 实证结果
        4.3.1 描述性分析
        4.3.2 回归分析结果
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 纳入团队基金经理管理的基金样本
        4.4.2 区分时间阶段
    4.5 本章小结
第5章 基金投资彩票型股票对业绩的影响
    5.1 问题提出
    5.2 样本数据与变量定义
        5.2.1 基金投资彩票型股票比重
        5.2.2 基金收益率指标
        5.2.3 基金相关控制变量
    5.3 实证结果
        5.3.1 描述性分析
        5.3.2 回归分析结果
    5.4 进一步分析
        5.4.1 主要变量定义
        5.4.2 结果分析
    5.5 稳健性检验
        5.5.1 区分样本时间阶段
        5.5.2 彩票型股票占比对基金业绩排名的影响
        5.5.3 考虑基金经理特征的影响
    5.6 本章小结
第6章 基金投资彩票型股票对资金流量的影响
    6.1 问题提出
    6.2 样本数据与变量定义
        6.2.1 基金持有彩票型股票比重
        6.2.2 资金流量
        6.2.3 其他变量
    6.3 实证结果
        6.3.1 描述性统计结果
        6.3.2 主要回归结果分析
    6.4 影响机制探讨
        6.4.1 彩票型股票占比与基金持有人结构
        6.4.2 基于以个人投资者持有为主的基金样本
        6.4.3 考虑彩票型股票被关注度
    6.5 稳健性检验
        6.5.1 排除基金最大收益率的影响
        6.5.2 变换变量定义方式
        6.5.3 动态面板稳健性检验
    6.6 本章小结
第7章 全文总结与研究展望
    7.1 全文主要结论
    7.2 政策建议
    7.3 不足之处与研究展望
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]价值性投资还是博彩性投机?——中国A股市场的MAX异象研究[J]. 朱红兵,张兵.  金融研究. 2020(02)
[2]基金经理冒险行为的新解释——基于业绩和投资者相结合的视角[J]. 许林,陈杨炀.  金融发展评论. 2019(02)
[3]中国股票市场的已实现偏度与收益率预测[J]. 陈坚,张轶凡.  金融研究. 2018(09)
[4]基金业绩排名与期末业绩拉升[J]. 李祥文,吴文锋.  管理世界. 2018(09)
[5]人口年龄结构、风险厌恶时变与资产价格波动[J]. 路妍,李刚.  投资研究. 2018(07)
[6]卖空机制是否降低了股价高估?——基于投资者异质信念的视角[J]. 孟庆斌,黄清华.  管理科学学报. 2018(04)
[7]基金管理的团队模式优于单经理模式吗?[J]. 李学峰,朱虹.  证券市场导报. 2018(03)
[8]作为风险释放工具的卖空机制——基于不同市场态势的卖空效应研究[J]. 李琛,贺学会,李志生,徐寿福.  国际金融研究. 2017(11)
[9]人口结构与金融市场风险结构:风险厌恶的生命周期时变特征[J]. 易祯,朱超.  经济研究. 2017(09)
[10]中国资本市场低价股的溢价之谜[J]. 罗进辉,向元高,金思静.  金融研究. 2017(01)



本文编号：3430692