我国对外直接投资的汇率因素分析 ——基于所有制差异的视角
发布时间：2021-11-01 03:23
自2000年“走出去”战略提出以来,中国对外直接投资和建设的规模极速扩大,实现了投资规模、区域、行业的全方位拓展,我国实现了从外资引入国向对外投资大国的转变。对外直接投资决策需要考虑的诸多因素中,人民币汇率的影响更是不容忽视。结合中国国情,研究人民币汇率对中国对外投资的影响,无论从实践还是理论角度都有重要意义,不仅验证传统理论在中国的适用性,也为政府的政策制定和企业决策提供参考。本文首先对汇率影响对外直接投资的有关理论进行了梳理,总结主要的观点并寻找创新点。在前人理论和实证的基础上,利用“中国全球投资跟踪”数据库,分析了我国企业对外投资的趋势、行业和区位分布特点,然后选取了 2005—2017年间我国企业对41个东道国的所有投资项目,建立模型分析我国对外直接投资的汇率因素,模型中包括了汇率水平、波动程度、汇率周期三个汇率指标。考虑到国有企业的特殊地位,在对全样本数据分析后,本文根据企业所有制性质把投资主体划分成国有企业和非国有企业并进一步展开分析,探究两类企业的对外投资项目在汇率变动中的不同表现。根据本文分析结果,汇率水平对我国对外直接投资总量的影响并不显著,周期指标显著。人民币处于升...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?１９７８－１９９１年间对外直接投资流、存量??
?許?５０００?一？?ｙ??０?、?＾?—?－??１９９２?１９９３?１９９４?１９９５?１９９６?１９９７?１９９８?１９９９?２０００?２００１??——Ｓｔｏｃｋ?９３６８?１３７６８?１５７６８?１７７６８?１９８８２?２２４４４?２５０７８?２６８５３?２７７６８?３４６５４???Ｆｌｏｗ?４０００?４４００?２０００?２０００?２１１４?２５６２?２６３４?１７７４?９１６?６８８５??—Ｓｔｏｃｋ?——?Ｆｌｏｗ??数据来源：ＵＮＣＴＡＤ数据库??图３－２?１９９２－２００１年间对外直接投资流、存量??３．１．３国企民企并行（２００１－２００８年）??随着我国市场经济体制改革不断深入，国民经济得到快速发展，企业生产能??力大幅提高，中国参与经济全球化的能力发生重大变化，企业迫切需要海外市常??２０００年，“走出去”的发展战略正式提出并开始实施。中国政府逐步放松投资??管制，鼓励企业到国外投资，实现国际化发展。２００１年中国加入世界贸易组织，??中国企业面临着来自国内外企业的激烈竞争，迫使中国企业尤其是缺少政治保护??的民营企业开辟国外市常??在此阶段，国家继续出台有关政策推动对外直接投资的发展，进一步简化和??下放项目审批程序，适当放宽了对外汇使用的管制，允许企业在国际市场上自行??融资。此外，还通过一系列政府外交活动，出台了引导企业在特定国家和地区（主??要是非洲）投资的政策和合作计划，为中国企业提供了投资的机会和便利条件。??这一时期，进行对外直接投资的企业主要有三种类型：一类是在国内市场己??经发展壮大起来的企业，携带自身先进设备、技术到国外投资，利用东道国廉价??的劳动力，
４２００５２００６２００７２００８２００９２０１０２０１１２０１２２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８???Ｓｔｏｃｋ２９９０３３２２４４７７５７２０９０６３１１７９１８３９２４５７３１７２４２４７５３１９６６０４８８２６１０９７１３５７１８０９１９３８???Ｆｌｏｗ?２５１８２８５５５４９８１２２６１７６３２６５０５５９０５６５２６８８１７４６５８７８０１０７８１２３１１４５６１９６１１５８２１２９８??——Ｓｔｏｃｋ?—?Ｆｌｏｗ??数据来源：ＵＮＣＴＡＤ数据库??图３－３?２００２－２０１８年间对外直接投资流、存量??３．?２国有企业与非国有企业对外直接投资对比??３．?２．?１总体趋势??随着市场的不断开放和更加宽松的政策鼓励，中国企业对外投资的实力不断??增强，我国历年对外直接投资流量一直呈现增长态势。商务部历年《屮国对外直??接投资统计公报》数据显示，非金融领域对外直接投资存量中国有企业占比保持??在５０％到８０％之间。如图３－４所示，在中国对外直接投资发展的早期阶段，国有??企业以其雄厚的实力和便利的融资条件率先走进国际市场，为我国企业对外投资??积累了经验。在中国经济体制改革不断深化的背景下，国民经济中国有经济的比??重逐渐降低。我国对外直接投资规模在总体上持续扩张的同时，结构上也呈现类??似的变化，投资主体变得多元化，股份有限公司、私营企业、外资企业等非国有??企业表现得越来越活跃。另一方面，中国金融市场不断发展，信用评级制度不断??完善，非国有企业的融资方式逐渐丰富，一定条件下也能获得对外投资所需资金。??于是，非国有企业对外直接投资的参与程度不断加深，加快了海外扩张的步伐。??尽管
【参考文献】：
期刊论文
[1]后金融危机时期中国对外直接投资基本动因的变迁[J]. 王灏,孙谦. 中国流通经济. 2018(07)
[2]汇率波动与对外直接投资:基于面板门限模型的分析[J]. 戴金平,安蕾. 世界经济研究. 2018(05)
[3]人民币汇率周期如何影响中国对外直接投资?[J]. 戴金平,尹相颐. 经济与管理研究. 2018(03)
[4]人民币汇率波动与中国对外直接投资:促进还是挤出[J]. 刘凯,伍亭. 宏观经济研究. 2017(11)
[5]汇率水平、汇率波动与中国企业对外直接投资[J]. 戴金平,张夏. 亚太经济. 2017(04)
[6]所有制改革与OFDI:中国的证据[J]. 李洪亚,董建功. 世界经济研究. 2017(02)
[7]所有制差异、套利动机与对外直接投资区位决策——基于矿产资源型国有企业的分析[J]. 薛琰如,张海亮,邹平. 经济评论. 2016(02)
[8]金融周期和金融波动如何影响经济增长与金融稳定?[J]. 陈雨露,马勇,阮卓阳. 金融研究. 2016(02)
[9]中国企业OFDI的区位选择——国有企业和民营企业的比较分析[J]. 邱立成,杨德彬. 国际贸易问题. 2015(06)
[10]人民币汇率变动对FDI的不对称影响分析[J]. 封福育. 统计与决策. 2015(05)
本文编号：3469428
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
图３－１?１９７８－１９９１年间对外直接投资流、存量??
?許?５０００?一？?ｙ??０?、?＾?—?－??１９９２?１９９３?１９９４?１９９５?１９９６?１９９７?１９９８?１９９９?２０００?２００１??——Ｓｔｏｃｋ?９３６８?１３７６８?１５７６８?１７７６８?１９８８２?２２４４４?２５０７８?２６８５３?２７７６８?３４６５４???Ｆｌｏｗ?４０００?４４００?２０００?２０００?２１１４?２５６２?２６３４?１７７４?９１６?６８８５??—Ｓｔｏｃｋ?——?Ｆｌｏｗ??数据来源：ＵＮＣＴＡＤ数据库??图３－２?１９９２－２００１年间对外直接投资流、存量??３．１．３国企民企并行（２００１－２００８年）??随着我国市场经济体制改革不断深入，国民经济得到快速发展，企业生产能??力大幅提高，中国参与经济全球化的能力发生重大变化，企业迫切需要海外市常??２０００年，“走出去”的发展战略正式提出并开始实施。中国政府逐步放松投资??管制，鼓励企业到国外投资，实现国际化发展。２００１年中国加入世界贸易组织，??中国企业面临着来自国内外企业的激烈竞争，迫使中国企业尤其是缺少政治保护??的民营企业开辟国外市常??在此阶段，国家继续出台有关政策推动对外直接投资的发展，进一步简化和??下放项目审批程序，适当放宽了对外汇使用的管制，允许企业在国际市场上自行??融资。此外，还通过一系列政府外交活动，出台了引导企业在特定国家和地区（主??要是非洲）投资的政策和合作计划，为中国企业提供了投资的机会和便利条件。??这一时期，进行对外直接投资的企业主要有三种类型：一类是在国内市场己??经发展壮大起来的企业，携带自身先进设备、技术到国外投资，利用东道国廉价??的劳动力，
４２００５２００６２００７２００８２００９２０１０２０１１２０１２２０１３２０１４２０１５２０１６２０１７２０１８???Ｓｔｏｃｋ２９９０３３２２４４７７５７２０９０６３１１７９１８３９２４５７３１７２４２４７５３１９６６０４８８２６１０９７１３５７１８０９１９３８???Ｆｌｏｗ?２５１８２８５５５４９８１２２６１７６３２６５０５５９０５６５２６８８１７４６５８７８０１０７８１２３１１４５６１９６１１５８２１２９８??——Ｓｔｏｃｋ?—?Ｆｌｏｗ??数据来源：ＵＮＣＴＡＤ数据库??图３－３?２００２－２０１８年间对外直接投资流、存量??３．?２国有企业与非国有企业对外直接投资对比??３．?２．?１总体趋势??随着市场的不断开放和更加宽松的政策鼓励，中国企业对外投资的实力不断??增强，我国历年对外直接投资流量一直呈现增长态势。商务部历年《屮国对外直??接投资统计公报》数据显示，非金融领域对外直接投资存量中国有企业占比保持??在５０％到８０％之间。如图３－４所示，在中国对外直接投资发展的早期阶段，国有??企业以其雄厚的实力和便利的融资条件率先走进国际市场，为我国企业对外投资??积累了经验。在中国经济体制改革不断深化的背景下，国民经济中国有经济的比??重逐渐降低。我国对外直接投资规模在总体上持续扩张的同时，结构上也呈现类??似的变化，投资主体变得多元化，股份有限公司、私营企业、外资企业等非国有??企业表现得越来越活跃。另一方面，中国金融市场不断发展，信用评级制度不断??完善，非国有企业的融资方式逐渐丰富，一定条件下也能获得对外投资所需资金。??于是，非国有企业对外直接投资的参与程度不断加深，加快了海外扩张的步伐。??尽管
【参考文献】：
期刊论文
[1]后金融危机时期中国对外直接投资基本动因的变迁[J]. 王灏,孙谦. 中国流通经济. 2018(07)
[2]汇率波动与对外直接投资:基于面板门限模型的分析[J]. 戴金平,安蕾. 世界经济研究. 2018(05)
[3]人民币汇率周期如何影响中国对外直接投资?[J]. 戴金平,尹相颐. 经济与管理研究. 2018(03)
[4]人民币汇率波动与中国对外直接投资:促进还是挤出[J]. 刘凯,伍亭. 宏观经济研究. 2017(11)
[5]汇率水平、汇率波动与中国企业对外直接投资[J]. 戴金平,张夏. 亚太经济. 2017(04)
[6]所有制改革与OFDI:中国的证据[J]. 李洪亚,董建功. 世界经济研究. 2017(02)
[7]所有制差异、套利动机与对外直接投资区位决策——基于矿产资源型国有企业的分析[J]. 薛琰如,张海亮,邹平. 经济评论. 2016(02)
[8]金融周期和金融波动如何影响经济增长与金融稳定?[J]. 陈雨露,马勇,阮卓阳. 金融研究. 2016(02)
[9]中国企业OFDI的区位选择——国有企业和民营企业的比较分析[J]. 邱立成,杨德彬. 国际贸易问题. 2015(06)
[10]人民币汇率变动对FDI的不对称影响分析[J]. 封福育. 统计与决策. 2015(05)
本文编号：3469428
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/3469428.html
