重庆市中小股民风险承受能力及其影响因素的调查研究
发布时间：2021-12-17 23:18
我国证券市场起步较晚,在1990年12月筹备已久的深圳交易所和上海交易所正式开始交易,这是我国证券市场开始发展的标志,到今天为止我国证券市场已经发展了近30年,在这个过程中,我国证券市场发展迅速。我国证券市场的相关法律法规和市场监管并不完善,存在内幕交易以及信息造假等市场现象,市场成熟度较低。中小股民是我国股市投资者的主要构成部分,这类投资者的投资选择和情绪变化对整个市场走势有重大影响。而中小散户在股票市场进行投资选择时,常常会做出盲目追高、恐慌杀跌等非理性投资行为,这种非理性投资行为会造成我国股市暴涨暴跌,波动巨大,甚至可能诱发金融危机,严重阻碍我国证券市场长期健康发展。本文以重庆中小股民为研究对象,研究风险承受能力影响因素,寻找出以往学者所忽略的因素。从实践意义来看,可以提升中小散户的投资能力,形成完善的投资体系,减少非理性投资行为;对相关部门提出建议,加强市场监管,建立健全法律体系,规范市场行为,为投资者营造良好的市场环境。从理论意义来看,对中小投资者风险承受能力的影响因素进行了深入研究,对行为金融理论在这一部分的研究做出贡献。本文对风险承受能力影响因素的相关国内外文献进行梳理,...
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
重庆市中小股民收入分布
西南大学硕士论文28如图4-6所示，接受调查的重庆中小股民中，有近74.44%的投资者从投资股票以来到现在的收益情况处于亏损状态，其中有66.81%的投资者处于0-50%的亏损，而与之对应的，盈利的投资者仅仅只占比11.88%，其中并没有盈利超过100%投资者。股票市场存在一个定律，即二八定律，是指股票市场真正赚钱的少数那20%的人，而剩下的80%的人都是亏损或者盈亏平衡。样本投资者是中小投资者，处于股票投资市场的弱势地位，而中国股市真正赚钱的是那些机构投资者，他们有专业的分析团队、雄厚的资金实力以及信息上的绝对优势，他们赚的钱正是来自中小散户的亏损。图4-6重庆市中小股民投资收益情况Figure4-6investmentincomeofsmallandmedium-sizedshareholdersinChongqing如图4-7所示，近一周股票投资收益情况上涨一点和下跌一点的样本投资者有334人，占样本总比例比超过74.89%；投资股票不涨不跌的投资者有58人，占比为13.00%；而投资股票上涨很多和下跌很多的投资者所占比例则更少，分别占比5.38%和6.73%。统计结果显示大部分重庆投资者短期是亏损一点和盈利一点的情况，这是可能是由于投资者接受调查时大盘波动幅度并不大，所以整体短期投资收益波动也不大；此外58人填写了近一周收益情况为不涨不跌，这可能因为投资者处于空仓观望状态或者是盈亏正好持平。
西南大学硕士论文30图4-8投资年限分布情况Figure4-8distributionofinvestmentyears接受调查的重庆中小股民投资期限偏好情况如图4-9，投资期限在1-7天的投资者占比30.94%和7天-1个月的投资者占比23.09%，短线投资者合计高达54.03%；投资期限在1个月-3个月投资者占比18.37%和3个月-6个月的投资者占比11.23%，中线投资者合计占比29.60%，投资期限超过半年的长线投资者占比最少，仅仅占比16.28%。从统计结果可以看出重庆中小股民投资期限偏好以短线投资为主，主要原因是：首先，中小股民的投资规模是在50万元以内，所以能用于买入股票的资金较少，而他们有强烈的追求利润最大化的动机，从而通过短期频繁的抄作来实现更大的利润；其次，中小股民的投资分析能力不足，没有系统的投资理念，所以在具体的股票买卖操作中偏向于追涨杀跌和频繁交易；最后，中国证券市场发展时间较短，市场制度不健全，投机氛围浓厚，存在内幕交易、庄家控盘以及财务造假等现象，从而导致中小股民偏向于短期投资。图4-9投资期限偏好情况941091746921.08%24.41%39.01%15.50%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%0204060801001201401601802001年以内1-3年3-8年超过8年1-7天31%7天-1个月23%1个月-3个月18%3个月-6个月11%6个月-1年11%1年以上6%
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票市场存在过度自信么?——行为机制和实证检验[J]. 唐亮,万相昱,张晨. 金融评论. 2019(03)
[2]过度自信、风险偏好和资产配置——来自中国城镇家庭的经验证据[J]. 高楠,梁平汉,何青. 经济学(季刊). 2019(03)
[3]股市中小投资者心理弱点及治理分析[J]. 王彦峰. 中国市场. 2016(03)
[4]中国上市公司股票投资的动机研究[J]. 韩燕,崔鑫,郭艳. 管理科学. 2015(04)
[5]中国个人投资者的过度自信和过度交易研究[J]. 廖理,贺裴菲,张伟强,沈红波. 投资研究. 2013(08)
[6]证券市场中小投资者风险承受能力影响因素研究[J]. 张秋来,吴爱军. 中南民族大学学报(自然科学版). 2013(02)
[7]基于行为金融的股票个体投资者的行为分析[J]. 余雨桢. 时代金融. 2013(08)
[8]金融市场羊群行为研究综述[J]. 朱曦济,彭建凯,吴雪清. 国际金融. 2012(04)
[9]个人投资者交易行为研究——来自台湾股市的证据[J]. 陈志娟,郑振龙,马长峰,林苍祥. 经济研究. 2011(S1)
[10]中国居民风险厌恶系数测定及影响因素分析——基于中国居民投资行为数据的实证研究[J]. 王晟,蔡明超. 金融研究. 2011(08)
博士论文
[1]我国股民股票购买动机对其投资决策行为的影响研究[D]. 王巍.吉林大学 2012
[2]基于行为金融学的股票市场投资者行为研究[D]. 李静.中国社会科学院研究生院 2012
[3]证券市场信息传导机制与信息披露制度研究[D]. 林俊波.浙江大学 2005
硕士论文
[1]我国上市公司大股东增持对股票价格影响的实证研究[D]. 孙凯军.山西财经大学 2016
[2]银行理财产品风险等级与客户风险承受能力匹配性研究[D]. 何新海.西南交通大学 2016
本文编号：3541144
【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：63 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
重庆市中小股民收入分布
西南大学硕士论文28如图4-6所示，接受调查的重庆中小股民中，有近74.44%的投资者从投资股票以来到现在的收益情况处于亏损状态，其中有66.81%的投资者处于0-50%的亏损，而与之对应的，盈利的投资者仅仅只占比11.88%，其中并没有盈利超过100%投资者。股票市场存在一个定律，即二八定律，是指股票市场真正赚钱的少数那20%的人，而剩下的80%的人都是亏损或者盈亏平衡。样本投资者是中小投资者，处于股票投资市场的弱势地位，而中国股市真正赚钱的是那些机构投资者，他们有专业的分析团队、雄厚的资金实力以及信息上的绝对优势，他们赚的钱正是来自中小散户的亏损。图4-6重庆市中小股民投资收益情况Figure4-6investmentincomeofsmallandmedium-sizedshareholdersinChongqing如图4-7所示，近一周股票投资收益情况上涨一点和下跌一点的样本投资者有334人，占样本总比例比超过74.89%；投资股票不涨不跌的投资者有58人，占比为13.00%；而投资股票上涨很多和下跌很多的投资者所占比例则更少，分别占比5.38%和6.73%。统计结果显示大部分重庆投资者短期是亏损一点和盈利一点的情况，这是可能是由于投资者接受调查时大盘波动幅度并不大，所以整体短期投资收益波动也不大；此外58人填写了近一周收益情况为不涨不跌，这可能因为投资者处于空仓观望状态或者是盈亏正好持平。
西南大学硕士论文30图4-8投资年限分布情况Figure4-8distributionofinvestmentyears接受调查的重庆中小股民投资期限偏好情况如图4-9，投资期限在1-7天的投资者占比30.94%和7天-1个月的投资者占比23.09%，短线投资者合计高达54.03%；投资期限在1个月-3个月投资者占比18.37%和3个月-6个月的投资者占比11.23%，中线投资者合计占比29.60%，投资期限超过半年的长线投资者占比最少，仅仅占比16.28%。从统计结果可以看出重庆中小股民投资期限偏好以短线投资为主，主要原因是：首先，中小股民的投资规模是在50万元以内，所以能用于买入股票的资金较少，而他们有强烈的追求利润最大化的动机，从而通过短期频繁的抄作来实现更大的利润；其次，中小股民的投资分析能力不足，没有系统的投资理念，所以在具体的股票买卖操作中偏向于追涨杀跌和频繁交易；最后，中国证券市场发展时间较短，市场制度不健全，投机氛围浓厚，存在内幕交易、庄家控盘以及财务造假等现象，从而导致中小股民偏向于短期投资。图4-9投资期限偏好情况941091746921.08%24.41%39.01%15.50%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%0204060801001201401601802001年以内1-3年3-8年超过8年1-7天31%7天-1个月23%1个月-3个月18%3个月-6个月11%6个月-1年11%1年以上6%
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国股票市场存在过度自信么?——行为机制和实证检验[J]. 唐亮,万相昱,张晨. 金融评论. 2019(03)
[2]过度自信、风险偏好和资产配置——来自中国城镇家庭的经验证据[J]. 高楠,梁平汉,何青. 经济学(季刊). 2019(03)
[3]股市中小投资者心理弱点及治理分析[J]. 王彦峰. 中国市场. 2016(03)
[4]中国上市公司股票投资的动机研究[J]. 韩燕,崔鑫,郭艳. 管理科学. 2015(04)
[5]中国个人投资者的过度自信和过度交易研究[J]. 廖理,贺裴菲,张伟强,沈红波. 投资研究. 2013(08)
[6]证券市场中小投资者风险承受能力影响因素研究[J]. 张秋来,吴爱军. 中南民族大学学报(自然科学版). 2013(02)
[7]基于行为金融的股票个体投资者的行为分析[J]. 余雨桢. 时代金融. 2013(08)
[8]金融市场羊群行为研究综述[J]. 朱曦济,彭建凯,吴雪清. 国际金融. 2012(04)
[9]个人投资者交易行为研究——来自台湾股市的证据[J]. 陈志娟,郑振龙,马长峰,林苍祥. 经济研究. 2011(S1)
[10]中国居民风险厌恶系数测定及影响因素分析——基于中国居民投资行为数据的实证研究[J]. 王晟,蔡明超. 金融研究. 2011(08)
博士论文
[1]我国股民股票购买动机对其投资决策行为的影响研究[D]. 王巍.吉林大学 2012
[2]基于行为金融学的股票市场投资者行为研究[D]. 李静.中国社会科学院研究生院 2012
[3]证券市场信息传导机制与信息披露制度研究[D]. 林俊波.浙江大学 2005
硕士论文
[1]我国上市公司大股东增持对股票价格影响的实证研究[D]. 孙凯军.山西财经大学 2016
[2]银行理财产品风险等级与客户风险承受能力匹配性研究[D]. 何新海.西南交通大学 2016
本文编号：3541144
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