机构投资者持股与企业绩效 ————基于现金股利的中介作用

发布时间：2021-12-23 05:21

　　随着经济的蓬勃发展,被受关注和期待的机构投资者成为资本市场上重要的投资力量,伴随国家出台的鼓励机构投资者发挥积极作用从而促进资本市场稳定健康发展的相关政策给机构投资者带来很大机遇的同时也给其参与上市公司的治理活动带来了很大的积极性。早年出台的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以引导上市公司对现金分红的发放,随后又不断出台了很多有关现金股利的政策,但是这种政府干预效果并不佳,例如出现管理层权力的增大使得现金分红明显减少或有些公司虽然公布派现,但最后受益的是大股东等情况。与此同时,关于机构投资者参与上市公司治理方面的研究也是近些年学术领域研究的热点,因此,本文从现金分红作为中介变量的角度出发,同时考虑机构投资者自身的异质性,探究机构投资者持股参与公司治理时是否借助现金股利这一要素进而影响企业绩效。文章首先梳理了相关的国内外相关文献,并阐述了本文涉及的理论基础。其次,对论文所涉及的主要研究变量进行说明,列举本文采用的理论基础,并通过理论分析的支撑建立了适合本文的假设和研究模型。再次,选用2014年至2018年我国主板的上市企业数据作为研究样本,探讨了机构投资者持股对企业绩效的影响...

【文章来源】： 辽宁大学辽宁省 211工程院校

【文章页数】：58 页

【文章目录】：
摘要
Abstract
绪论
    0.1 选题背景和研究意义
        0.1.1 选题背景
        0.1.2 研究意义
    0.2 文献综述
        0.2.1 机构投资者持股及其异质性对企业绩效影响的相关文献
        0.2.2 机构投资者持股及其异质性对现金股利影响的相关文献
        0.2.3 现金股利对企业绩效影响的相关文献
        0.2.4 文献评述
    0.3 研究方法及内容
        0.3.1 研究方法
        0.3.2 研究内容
    0.4 研究创新点
1 相关概念与理论基础
    1.1 相关概念界定
        1.1.1 机构投资者及其异质性
        1.1.2 现金股利
        1.1.3 企业绩效
        1.1.4 中介效应
    1.2 理论基础
        1.2.1 委托代理理论
        1.2.2 利益相关者理论
        1.2.3 自由现金流假说
        1.2.4 信号传递理论
2 实证研究设计
    2.1 理论分析和研究假设
        2.2.1 机构投资者持股与企业绩效
        2.2.2 机构投资者持股与现金股利
        2.2.3 现金股利与企业绩效
        2.2.4 现金股利的中介作用
    2.2 样本选择和变量定义
        2.2.1 样本选择及来源
        2.2.2 变量定义
    2.3 模型构建
3 实证分析及其结果
    3.1 描述性统计
    3.2 相关性分析
        3.2.1 相关系数分析
        3.2.2 方差膨胀因子分析
    3.3 回归分析结果
    3.4 稳健性检验
        3.4.1 替换变量法
        3.4.2 内生性检验
4 研究结论与政策建议
    4.1 结论
    4.2 建议
    4.3 研究不足与后续研究展望
        4.3.1 不足
        4.3.2 展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]机构投资者对现金分红的影响研究 [J]. 韩雅洁.  财会通讯. 2019(30)
[2]机构投资者异质性、管理层权力与企业绩效 [J]. 李英英.  财会通讯. 2019(24)
[3]机构投资者异质性与企业绩效研究 [J]. 周运兰,鹿晓洁.  大连民族大学学报. 2019(04)
[4]控股股东代理成本、现金股利与企业绩效相关性研究 [J]. 李刚.  桂林航天工业学院学报. 2018(02)
[5]机构持股、管理层权力寻租与公司分红决策 [J]. 宁青青,杨宝.  重庆大学学报(社会科学版). 2017(04)
[6]机构投资者对其持股公司绩效的影响研究——基于机构投资者自我保护的视角 [J]. 张涤新,李忠海.  管理科学学报. 2017(05)
[7]机构投资者异质性、持股持续期与公司业绩 [J]. 信恒占.  山西财经大学学报. 2017(04)
[8]企业异质性、机构投资者持股与企业绩效——基于战略性新兴产业上市公司的经验数据 [J]. 朱卫东,金奇彦.  财会月刊. 2016(33)
[9]机构投资者是现金分红的内生动力吗?——基于异质机构投资者的经验研究 [J]. 彭利达,张文霞.  财经问题研究. 2016(02)
[10]内部控制对股权结构与企业绩效的传导效应研究——基于沪市2011—2013年上市公司的经验数据 [J]. 常启军,王璐,金虹敏.  会计之友. 2015(22)



本文编号：3547866