我国创业板市场的涨跌幅限制研究

发布时间：2022-01-23 23:24

　　涨跌停板制度一直是股票市场常见的价格稳定机制,其目的是为了抑制股价暴涨暴跌、保护市场的稳定,预防金融危机。我国创业板市场上市后,就一直实行10%的对称性涨跌幅限制,其初衷是为了防止股价剧烈波动,给予投资者及市场足够的缓冲时间,稳定市场。但是国内外学者对于这一制度的实际效果却褒贬不一。不少学者认为,涨跌幅限制所具有的意义不在于降低股价波动的幅度,只是将股价波动时间滞后,使后续交易日的股价波动性增大,延迟了均衡价格的形成,阻碍市场机制的合理性作用,极大降低市场效率,且不断有学者通过实证研究发现,对称性的涨幅限制和跌幅限制可能对市场产生非对称的效应。为了对我国创业板市场的涨跌幅限制进行研究,特别是研究涨幅限制和跌幅限制是否均影响了股票的均衡价格形成,降低了市场的运行效率,本文借助实证研究的方法进行检验。对于涨跌幅限制对创业板市场波动性的作用,即波动性外溢效应,考虑到股票收益波动的非对称性,本文通过建立带涨跌停虚拟变量的TGARCH（1,1）模型进行检验。对于涨跌幅限制对创业板市场有效性、流动性的影响,即价格延迟发现效应、流动性干扰效应,本文通过两种方法进行检验,即事件研究法和分组研究法,得出... 

【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

价值函数学者提出价值函数的模型具体如下：

【参考文献】：
期刊论文
[1]过度自信、股利需求与现金股利分配——基于行为金融股利理论的分析[J]. 贾洪文,孟莉莉.  商业研究. 2019(12)
[2]行为金融视角下的证券投资分析[J]. 王硕一.  中国商论. 2019(08)
[3]A股分行业涨跌停打开后的收益演化及分析[J]. 吴婷,王跃,李铭夏.  华东理工大学学报(社会科学版). 2018(01)
[4]涨跌停之前的市场微观结构特征分析——基于股灾期间的研究[J]. 汤怀林,李平,曾勇,廖静池.  管理科学. 2017(06)
[5]投资者情绪、杠杆资金与股票价格——兼论2015～2016年股灾成因[J]. 王健俊,殷林森,叶文靖.  金融经济学研究. 2017(01)
[6]基于行为金融学理论的我国金融监管体制研究[J]. 段琼茜.  时代金融. 2016(18)
[7]中国股票市场个人投资者和机构投资者的过度自信差异研究[J]. 史永东,王谨乐,胡丹.  投资研究. 2015(01)
[8]浅析中国证券投资基金的羊群效应[J]. 贾伶.  经济研究导刊. 2014(04)
[9]中国个人投资者的过度自信和过度交易研究[J]. 廖理,贺裴菲,张伟强,沈红波.  投资研究. 2013(08)
[10]波动率度量模型的评价方法:拟合优度和平滑性[J]. 吴武清,蒋勇,缪柏其,陈敏.  系统工程学报. 2013(02)

博士论文
[1]中国股市涨跌幅限制下的磁吸、冷却效应及收盘价操纵研究[D]. 万宇雷.华东理工大学 2019

硕士论文
[1]价格限制与磁吸效应[D]. 唐如玉.山东大学 2019
[2]涨跌停制度对股价波动率与崩盘风险的影响[D]. 熊煜.对外经济贸易大学 2019



本文编号：3605362