民资系族内部结构特征对股票收益和波动的影响分析
发布时间：2022-07-29 13:33
近十年来,得益于我国宏观经济的发展,A股市场的容量持续扩大,通过资产重组等方式催生了大量的“民资系族”。这些系族集团在我们的资本市场和实体经济都扮演着重要的角色,对国民经济的发展做出了重要贡献。与此同时,随着市场监管的加深和社会舆论监督的强化,民资系族所带来的一些不良影响也引起了多方关注。比如民资系族经常与利益输送、操纵股价和掏空行为关系密切,严重侵害中小投资者利益,系族资金链断裂的新闻也时有发生。但在学术界,与民资系族相关的实证研究成果却比较少见。于是,本文在传统研究单一企业的基础上以民营资本系族集团为研究视角,通过对前人文献和成果的归纳总结,系统阐述了民资系族与非系族上市公司间的四个维度的差异和这些差异所代表的内部结构特征,即进入系族方式（控制人目的）、两权分离度（所有权安排）、是否有金融上市公司成员（内部资本市场）和系族层面多元化（经营风险管控）,阐述是否是民资系族和这四项内部结构特征对股票收益和波动的影响。本文选取2009-2018年A股所有民资系族上市公司作为研究样本,首先将分别按照是否是民资系族集团和四个内部结构特征将所有系族公司分组（是否是系族集团分两组,进入系族方式分为...
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 主要研究内容
1.4 论文的创新之处
第2章 文献综述
2.1 民资系族相关研究
2.1.1 民资系族的定义
2.1.2 民资系族经济后果相关研究
2.2 企业集团内部特征相关研究
2.2.1 多元化经营对企业集团的影响
2.2.2 股权性质对企业集团的影响
2.2.3 企业集团持股特征相关研究
2.3 股票收益率和波动率相关研究
2.3.1 宏观层面相关研究
2.3.2 基本层面面相关研究
2.3.3 技术层面相关研究
2.3.4 行为金融理论对股票市场影响的相关研究
2.4 文献评述
第3章 民资系族内部结构特征与假设
3.1 进入系族方式
3.2 两权分离度
3.3 系族内是否有金融上市公司
3.4 系族多元化
3.5 本章小结
第4章 民资系族内部结构特征与股票收益率
4.1 研究设计与样本来源
4.1.1 研究设计
4.1.2 样本来源
4.2 民资系族内部结构特征指标描述性统计
4.3 实证分析
4.3.1 民资系族与收益率
4.3.2 进入系族方式与收益率
4.3.3 两权分离度与收益率
4.3.4 系族内部是否有上市金融公司与股票收益率
4.3.5 系族多元化与收益率
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 民资系族内部结构特征与股票波动率
5.1 研究设计
5.2 描述性分析
5.3 民资系族与非系族波动率差异
5.3.1 相关性检验
5.3.2 回归分析
5.4 民资系族内部结构特征与波动率
5.4.1 相关性检验
5.4.2 回归分析
5.5 稳健性检验
5.6 本章小结
第6章 结论和建议
6.1 研究结论
6.2 对监管部门、民资系族和投资者的建议
6.2.1 对市场监管的建议
6.2.2 对系族公司建议
6.2.3 对投资者建议
6.3 不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务资源集中、内部资本市场与资金管理绩效——来自电力能源类企业的经验证据[J]. 方剑华,尹红华,刘明,郝颖. 财会月刊. 2019(24)
[2]科技创新与企业发展——来自美国的微观证据及其对于科创板的启示[J]. 张超. 会计与经济研究. 2019(06)
[3]投资者高频情绪对股票日内收益率的预测作用[J]. 尹海员,吴兴颖. 中国工业经济. 2019(08)
[4]内部资本市场理论前沿与研究展望[J]. 王储,支晓强,王峰娟. 科学决策. 2019(06)
[5]股权结构特征对社会责任信息披露质量的影响研究——基于我国家族上市公司的数据分析[J]. 坚瑞,戴春晓. 科学决策. 2019(04)
[6]市场操纵与股价崩盘风险——基于投资者情绪的路径分析[J]. 李梦雨,李志辉. 国际金融研究. 2019(04)
[7]两权分离下的异地独立董事聘任[J]. 林雁,曹春方. 管理评论. 2019(03)
[8]企业集团财务危机传染与治理效应研究[J]. 李秉成,余浪,王志涛. 软科学. 2019(03)
[9]系族集团与股价崩盘风险——基于风险共保机制的考察[J]. 夏雪,滕飞,辛宇. 会计与经济研究. 2019(01)
[10]金字塔层级、内部资本市场与现金持有竞争效应[J]. 刘慧龙,齐云飞,许晓芳. 会计研究. 2019(01)
博士论文
[1]管理层权力对国有企业并购及其财务效应影响研究[D]. 杜玉鹏.天津大学 2010
本文编号：3666555
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 实践意义
1.3 主要研究内容
1.4 论文的创新之处
第2章 文献综述
2.1 民资系族相关研究
2.1.1 民资系族的定义
2.1.2 民资系族经济后果相关研究
2.2 企业集团内部特征相关研究
2.2.1 多元化经营对企业集团的影响
2.2.2 股权性质对企业集团的影响
2.2.3 企业集团持股特征相关研究
2.3 股票收益率和波动率相关研究
2.3.1 宏观层面相关研究
2.3.2 基本层面面相关研究
2.3.3 技术层面相关研究
2.3.4 行为金融理论对股票市场影响的相关研究
2.4 文献评述
第3章 民资系族内部结构特征与假设
3.1 进入系族方式
3.2 两权分离度
3.3 系族内是否有金融上市公司
3.4 系族多元化
3.5 本章小结
第4章 民资系族内部结构特征与股票收益率
4.1 研究设计与样本来源
4.1.1 研究设计
4.1.2 样本来源
4.2 民资系族内部结构特征指标描述性统计
4.3 实证分析
4.3.1 民资系族与收益率
4.3.2 进入系族方式与收益率
4.3.3 两权分离度与收益率
4.3.4 系族内部是否有上市金融公司与股票收益率
4.3.5 系族多元化与收益率
4.4 稳健性检验
4.5 本章小结
第5章 民资系族内部结构特征与股票波动率
5.1 研究设计
5.2 描述性分析
5.3 民资系族与非系族波动率差异
5.3.1 相关性检验
5.3.2 回归分析
5.4 民资系族内部结构特征与波动率
5.4.1 相关性检验
5.4.2 回归分析
5.5 稳健性检验
5.6 本章小结
第6章 结论和建议
6.1 研究结论
6.2 对监管部门、民资系族和投资者的建议
6.2.1 对市场监管的建议
6.2.2 对系族公司建议
6.2.3 对投资者建议
6.3 不足与展望
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]财务资源集中、内部资本市场与资金管理绩效——来自电力能源类企业的经验证据[J]. 方剑华,尹红华,刘明,郝颖. 财会月刊. 2019(24)
[2]科技创新与企业发展——来自美国的微观证据及其对于科创板的启示[J]. 张超. 会计与经济研究. 2019(06)
[3]投资者高频情绪对股票日内收益率的预测作用[J]. 尹海员,吴兴颖. 中国工业经济. 2019(08)
[4]内部资本市场理论前沿与研究展望[J]. 王储,支晓强,王峰娟. 科学决策. 2019(06)
[5]股权结构特征对社会责任信息披露质量的影响研究——基于我国家族上市公司的数据分析[J]. 坚瑞,戴春晓. 科学决策. 2019(04)
[6]市场操纵与股价崩盘风险——基于投资者情绪的路径分析[J]. 李梦雨,李志辉. 国际金融研究. 2019(04)
[7]两权分离下的异地独立董事聘任[J]. 林雁,曹春方. 管理评论. 2019(03)
[8]企业集团财务危机传染与治理效应研究[J]. 李秉成,余浪,王志涛. 软科学. 2019(03)
[9]系族集团与股价崩盘风险——基于风险共保机制的考察[J]. 夏雪,滕飞,辛宇. 会计与经济研究. 2019(01)
[10]金字塔层级、内部资本市场与现金持有竞争效应[J]. 刘慧龙,齐云飞,许晓芳. 会计研究. 2019(01)
博士论文
[1]管理层权力对国有企业并购及其财务效应影响研究[D]. 杜玉鹏.天津大学 2010
本文编号：3666555
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