上海原油期货对石油相关行业股指的风险溢出效应研究

发布时间：2023-02-07 18:52

　　有着“黑色工业血液”之称的石油,在国民经济的运行中有着不可比拟的作用,当石油价格发生大幅波动时,会通过产业链传递至实体经济层面。股票市场被称作经济的“晴雨表”,也应对此做出反应,特别是与石油紧密相关的上市企业,其股票价格影响更大。近些年来,随着国际形势日益复杂,石油价格再次陷入跌宕起伏的状态,而我国当前是世界上最大的石油进口国,2019年原油依赖度达到72.67%,因此,规避原油价格波动风险,同时提高我国在国际油价体系中的话语权至关重要,2018年3月26日,上海原油期货应运而生。以人民币计价,以期反应中国和亚太地区石油供需关系。因上市时间较短,相关研究较少,关于上海原油期货对于石油相关行业股指影响的实证研究相对更少,但探讨两者之间的联系以及影响,无论是对于投资者、相关上市企业还是国家能源政策的制定都是非常重要的。本文通过构建GARCH-Copula-CoVaR模型,克服了传统模型中对不同市场变量关系的描述局限在线性相关的弊端以及对风险水平度量的缺陷,实证研究了上海原油期货对于石油相关行业股指的风险溢出效应,选取的石油相关行业主要包含石油生产、石油替代、石油消费三大类,具体细分为石油开...

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法和内容
    1.3 研究创新点
第2章 文献综述
    2.1 关于石油与股票市场间的关系
        2.1.1 国外文献综述
        2.1.2 国内文献综述
    2.2 关于上海原油期货
    2.3 关于风险溢出效应的研究方法
        2.3.1 格兰杰因果检验
        2.3.2 VaR模型
        2.3.3 CoVaR模型
        2.3.4 Copula相依函数
    2.4 文献评述
第3章 相关理论介绍
    3.1 原油价格波动与石油相关行业股价的传导机制
        3.1.1 宏观传导机制
        3.1.2 微观传导机制
    3.2 溢出效应理论
        3.2.1 溢出效应定义
        3.2.2 溢出效应分类
    3.3 Copula函数理论
        3.3.1 Copula函数定义及性质
        3.3.2 常用的Copula函数类型
    3.4 CoVaR方法介绍
        3.4.1 CoVaR产生背景
        3.4.2 CoVaR定义
        3.4.3 CoVaR求解方法
第4章 GARCH-Copula-CoVaR模型的构建
    4.1 确定边缘分布
    4.2 检验边缘分布的拟合优度
    4.3 Copula函数估计以及最优选择
        4.3.1 极大似然估计法
        4.3.2 边缘分布推导法
        4.3.3 非参数估计
        4.3.4 Copula模型评价
    4.4 计算CoVaR
第5章 原油期货对石油相关行业股指的溢出效应实证研究
    5.1 数据选取
    5.2 数据描述性统计分析
    5.3 统计量平稳性、正态性、ARCH效应检验
        5.3.1 平稳性检验
        5.3.2 正态性检验
        5.3.3 ARCH效应检验
    5.4 边缘分布建模估计
    5.5 原油期货与石油相关行业股指相依结构的选择
    5.6 CoVaR的计算及结果分析
        5.6.1 上海原油期货与石油相关行业股指CoVaR计算
        5.6.2 WTI原油期货与石油相关行业股指CoVaR计算
        5.6.3 上海原油期货与WTI原油期货CoVaR结果比较分析
        5.6.4 上海原油期货与WTI原油期货相互之间的风险溢出
第6章 总结与建议
    6.1 结论与不足
        6.1.1 主要结论
        6.1.2 存在的不足
    6.2 政策建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：3737255