人民币汇率水平变动及波动性对企业投资的影响研究——基于制造业上市公司的经验分析

发布时间：2023-03-11 08:41

　　在2005年汇改后人民币汇率大幅变动、波动性日益增强的背景下,文章应用2005～2015中国上市公司制造业数据,采用系统广义矩估计考察了人民币汇率水平变动及波动性对制造业上市公司投资的影响效应和作用渠道。同时,结合企业的进出口暴露程度和市场势力等企业异质性因素,考察了汇率变动及汇率风险对异质性企业的差异性影响。结果表明:汇率贬值将促进企业投资,汇率波动性增加对投资存在抑制作用;并且,企业市场势力越大,投资受汇率波动性的影响越小。

【文章页数】：8 页

【文章目录】：
一、引 言
二、文献综述
    1.汇率水平变动对企业投资的影响研究
    2.汇率波动性对企业投资的影响研究
    3.人民币汇率水平变动对投资的影响
三、理论分析及基准模型构建
    1.理论模型
    2.基准模型构建
    3.基准模型的进一步扩展
四、实证结果分析
    1.数据处理及变量测度
        (1)样本区间及数据来源
        (2)指标选取及变量测度
            ①公司价格加成测算。借鉴Campa和Goldberg[5]的研究,公司i的价格加成按下式计算:
            ②汇率波动率测算。
            ③公司进出口暴露程度测算。
    2.基本模型和扩展模型的回归结果分析
    3.企业市场势力、汇率波动性影响企业投资的进一步讨论
五、结 论



本文编号：3759555