居民杠杆率快速上升挤出消费了么？

发布时间：2023-03-19 22:44

　　国内一些专家学者认为,近几年来,我国社会消费品零售总额增速下滑,消费出现降级,导致居民杠杆率快速上升并挤出了居民消费。不过,本文通过研究发现该论断未考虑到日益增长的居民服务消费,忽视了消费升级现象和无法解释美日危机前消费增速持续高位等问题。究其原因,一是房价持续上升时期居民家庭杠杆率提升,对消费的拉动效应大于挤出效应,会促进消费;二是经验表明宏观层面居民总杠杆率处于合理区间,居民加杠杆和消费增长就会始终存在;三是我国居民实际杠杆率目前不高,还有较大上升空间。因此,当前的工作重点不是降低居民总杠杆率,而是应重点防范低收入人群的结构性加杠杆风险。

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【文章目录】：
一、问题的提出
二、我国居民杠杆率现状及快速上升的原因
三、居民杠杆率提升挤出消费论断的不足
    （一）社会消费品零售额仅能反映实物消费，并不包含日益增长的服务类消费
    （二）由于统计口径、数据失真等问题，我国居民杠杆率计算结果实际偏高
    （三）消费降级论据有失偏颇，且忽视了众多消费升级现象
    （四）无法解释美国、日本危机前居民消费增速的持续高位现象
四、实证分析
    （一）指标的选取
    （二）模型的选择
    （三）分层线性模型及结果
五、结论及建议



本文编号：3766135