基于风险网络的我国股市行业板块传染效应的研究

发布时间：2023-03-23 22:02

　　随着经济全球化,贸易自由化的不断深入,金融机构间的联系越来越紧密。金融网络在壮大的同时也使得金融危机发生的更加迅速。在金融危机期间大量的基金产品会发生巨大的回撤,部分产品更面临着被清算的风险。考虑到高水位合约下的基金经理的动态最优换手率可以降低基金被过早地清算的风险的特征。本文从行业的角度出发,在极端风险的背景下,构建行业板块的极端风险网络,分析行业板块之间的轮动规律,为基金经理提供决策建议。本文选取2005年1月至2019年9月中国股票市场的29个中信一级行业指数收益率序列作为研究对象,创新性地使用Barra风格因子、国家因子的因子收益序列作为解释变量,基于MIDAS-Quantile回归模型估计行业指数收益率的月度VaR序列。在不同行业之间进行基于分位数的格兰杰因果检验并构建行业极端风险网络。研究了 2008年和2015年两次股灾时期各个行业在极端风险网络中的角色,以及动态地分析股灾前后时期板块之间的风险特征。研究表明,不同时期行业间的风险网络结构存在较大差异,行业的风险输出输入特征也随时间发生改变。周期类的行业例如煤炭、钢铁等均在初期呈现风险净接受的角色,而医药、国防军工等行业则...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与论文框架
    1.3 论文的创新点与不足
        1.3.1 论文的创新点
        1.3.2 论文的不足之处
第2章 文献综述
    2.1 风险传染
    2.2 计量方法
    2.3 MIDAS方法
    2.4 极端风险网络
    2.5 文献评述
第3章 Barra因子暴露以及因子收益
    3.1 因子暴露
    3.2 因子收益
第4章 模型原理
    4.1 Quantile回归模型与VaR
    4.2 MIDAS-Quantile回归模型
    4.3 coverage检验与信息准则
    4.4 基于分位数的因果检验
    4.5 极端风险网络图
第5章 实证分析
    5.1 数据描述
        5.1.1 行业日度收益率序列
        5.1.2 行业月度VaR序列
    5.2 行业极端风险网络图
    5.3 板块时变极端风险网络
第6章 总结
    6.1 总结
    6.2 政策建议
参考文献
附录
致谢
在读期间发表的学术论文与取得的其他研究成果



本文编号：3768834