融资融券政策对股票定价效率的影响——基于双重差分模型的分析

发布时间：2024-01-20 16:38

　　融资融券政策的实施是我国证券市场多元化的重要里程碑,而融资融券业务在证券市场上的表现一直备受关注,尤其是在释放市场流动性、对冲风险、提高股票价格发现等与股票定价效率有关方面,因此融资融券业务被学者和证券市场参与方给予很高的期望。本文分析了中国证券市场中融资融券政策与股票定价效率之间的关系。本文建立了两个效率指数来衡量股票市场的定价效率,即股票的信息含量以及对信息的反应速度,通过双重差分(DID)模型评估融资融券政策对股票定价效率的影响。通过收集在2010年首次实施融资融券试点政策和2014年第四次扩大融资融券许可清单之前和之后一年的数据,基于两组数据双重差分模型的结果,本文发现融资融券政策能够对股票定价效率产生积极影响。此外,随着金融市场的发展,这种积极影响变得越来越强。因此,可以合理地得出结论,融资融券政策可以提高中国市场股票定价的效率。

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究内容与方法
        一、研究内容
        二、研究思路与方法
    第三节 研究的创新点与不足
        一、论文研究的创新点
        二、研究的主要不足
第二章 相关理论与文献综述
    第一节 卖空交易概述
        一、卖空交易定义
        二、卖空交易模式
    第二节 融资融券政策概述
        一、融资融券定义
        二、我国融资融券交易模式
        三、我国融资融券业务现状
    第三节 股票定价效率概述
    第四节 卖空交易与股票定价效率研究综述
        一、卖空交易与股票价格的相关研究
        二、卖空交易与信息传递效率的相关研究
        三、卖空交易与股价波动的相关研究
        四、卖空交易与股票流动性的相关研究
    第五节 文献评述
第三章 理论分析与研究假设
    第一节 融资融券政策影响股票定价效率的理论基础
        一、股价高估理论
        二、理性预期模型
        三、有效市场假说
    第二节 融资融券政策对股票定价效率的影响机制分析
第四章 样本选择与研究设计
    第一节 变量选取
        一、股票定价效率的测度
        二、股票市值的测度
        三、股票流动性的测度
        四、股票波动性的测度
    第二节 模型设计
    第三节 数据选择
第五章 实证过程与结果分析
    第一节 不同行业个股的政策反应
    第二节 描述性统计
    第三节 平行趋势检验
    第四节 双重差分(DID)模型
第六章 研究结论与政策建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
参考文献



本文编号：3881181