我国非抛补利率平价条件中的风险溢价研究——基于TGARCH-M和CGARCH-M模型

发布时间：2024-03-11 21:11

　　本文通过构建TGARCH-M模型以及CGARCH-M模型发现,由于外汇风险溢价的存在,我国非抛补利率平价条件失效。并且,TGARCH-M模型中的非对称项系数表明,人民币升值时汇率波动程度比人民币贬值时大;CGARCH-M模型的波动成分表明我国外汇波动主要受经济基本面影响。

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【部分图文】：

图1变量y：QQ-Plot本文选取2007年7月至2019年4月的即期美元与人民币中间价（），采用算数平均法提取每月汇率的月度数

是随机误差项标准差的条件成分。外汇风险溢价包括了常量成分（）以及时变成分（也就是条件标准差）。如果和都在统计上与0无显著区别，则认为不存在风险溢价。如果但，则存在恒定的风险溢价。当且仅当γ≠0时才存在时变的外汇风险溢价。已有研究中意味着本国利率和外国利率之差越大，本国货币预期远期....

图2变量y：ACF及PACF检验（二）TGARCH（1，1）-M模型建立

时代金融94时代金融列存在ARCH效应（1%的显著性水平拒绝原假设）。图2变量y：ACF及PACF检验（二）TGARCH（1，1）-M模型建立用于研究我国非抛补利率平价中风险溢价表现的TGARCH-M模型如下：其中，（4）实证拟合最终得到TGARCH（1，1）-M模型如下：各系....

本文编号：3926057