中国股指期现货市场间传染性风险实证研究

发布时间：2017-07-16 09:25

  本文关键词：中国股指期现货市场间传染性风险实证研究

  更多相关文章： 沪深 300 股指期货 传染性风险二元 BEKK-GARCH 模型

【摘要】：随着经济、金融全球化进程的不断推进,各个国家或地区的金融市场开放程度不断加深,这使得资本能够在全球范围内自由流动。与此同时,信息技术的快速发展也使市场波动信息能够以极快的速度,通过多种传播渠道,由一个市场传递到其他市场中,这在提高了现代金融市场运行效率的同时,也为金融市场间巨大的传染性风险埋下了种子。沪深300股指期货是我国第一只股指期货产品,自诞生以来便凭借其规避风险和价格发现等重要功能而在我国资本市场中扮演着特殊的角色。因此,在当下这样一个金融市场传染性风险盛行的时代,如何识别并分析我国股指期货市场及股票现货市场可能存在的传染性风险,并通过制定相关的政策保护股指期货市场免受传染性风险的影响,保证其正常发挥市场功能以促进股票现货市场平稳运行,成为了一个值得深入研究的课题。基于以上背景,本文首先从理论角度对我国股指期货市场与现货市场的关系进行了分析,并详细阐述了传染性风险的相关概念及产生机制。之后运用格兰杰因果关系检验和构建GARCH模型等方法,从实证角度证明了沪深300股指期货的推出确实对现货市场波动性产生了一定的抑制作用,并验证了二者的相关性。最后,本文通过引入国内外相关金融市场交易数据,运用因子分子将其归纳为国内市场因子与国外市场因子,通过与沪深300股指期货收益率序列分别构建二元BEKK-GARCH模型的方法研究了我国股指期货市场与国内外相关市场之间的风险传染效应。研究结果显示:沪深300股指期货与国内外相关市场间均存在双向的波动传染效应,而且沪深300股指期货市场更易受到其他市场波动率的影响。基于上述实证结论,本文在结尾从提高市场运行效率、建立协调统一监管体系等方面对如何完善我国股指期货市场的发展提出了政策建议。
【关键词】：沪深 300 股指期货 传染性风险二元 BEKK-GARCH 模型
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 绪论8-19
• 1.1 研究背景8-9
• 1.2 问题提出9-10
• 1.3 研究意义10-12
• 1.4 国内外相关研究综述12-16
• 1.4.1 基于价格波动溢出效应的传染性风险研究12-13
• 1.4.2 基于特殊时间背景的传染性风险研究13-14
• 1.4.3 国内外相关文献评述14-16
• 1.5 研究内容及框架16-18
• 1.5.1 主要研究内容16
• 1.5.2 研究方法16-17
• 1.5.3 研究框架17-18
• 1.6 论文创新点18-19
• 2 股指期现货市场间传染性风险的理论基础19-23
• 2.1 股指期货与股票价格指数之间的关系19-20
• 2.2 金融市场传染性风险理论20-22
• 2.2.1 传染性风险20-21
• 2.2.2 传染性风险的产生机制21-22
• 2.3 小结22-23
• 3 股指期货对现货波动性影响的实证分析23-35
• 3.1 本章实证模型与方法概述23-26
• 3.1.1 GARCH模型概述23-25
• 3.1.2 格兰杰因果关系检验方法概述25-26
• 3.2 数据及统计量的选取与处理26-27
• 3.3 数据统计性描述27-29
• 3.4 数据平稳性检验29-30
• 3.5 股指期货推出前后沪深300指数波动性变化分析30-32
• 3.5.1 ARCH效应检验30-31
• 3.5.2 GARCH模型的估参31-32
• 3.6 格兰杰因果关系检验32-34
• 3.7 小结34-35
• 4 沪深300股指期货市场与相关市场间风险传染效应实证分析35-49
• 4.1 本章实证模型与方法概述35-38
• 4.1.1 因子分析法概述35-36
• 4.1.2 BEKK-GARCH模型概述36-38
• 4.1.3 风险传染效应检验方法38
• 4.2 数据的选取及处理38-39
• 4.3 数据描述性统计39-40
• 4.4 各市场收益率序列因子分析40-43
• 4.5 数据平稳性检验及ARCH效应检验43-44
• 4.6 基于BEKK-GARCH模型的市场间风险传染效应实证分析44-48
• 4.6.1 沪深300股指期货市场与国内市场间传染性风险分析44-46
• 4.6.2 沪深300股指期货市场与海外市场间传染性风险分析46-48
• 4.7 小结48-49
• 5 研究结论及政策建议49-52
• 5.1 研究结论49-50
• 5.2 政策建议50-52
• 参考文献52-56
• 致谢56-57

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3 夏晶;;关于当前我国股指期货市场的若干思考[J];科技创业月刊;2010年12期

4 刘永蔷;;股指期货市场风险与监控论析[J];财经界(学术版);2011年08期

5 王少飞;郑享清;;境外股指期货市场监管体制对比研究[J];特区经济;2011年10期

6 刘e，

本文编号：548031