债务为何未影响企业融资约束——中国上市公司10年数据的典型传导分析
本文关键词：债务为何未影响企业融资约束——中国上市公司10年数据的典型传导分析
【摘要】：针对债务水平与融资约束二者之间的关系,存在"加剧"和"缓解"两种截然不同的观点。基于面板门限模型,以我国上市公司近十年的数据为样本实证研究发现:债务水平越高的公司融资约束程度反而越低,从而支持了"缓解"派的观点。其原因在于,我国金融市场不完善,以及传统的预算软约束冲销了债务悬置效应。这为我国加快金融市场发展与缓解公司融资约束等提出了客观要求。
【作者单位】： 厦门大学管理学院;江西行政学院经济研究所;
【关键词】： 债务 融资约束 悬置效应 面板门限
【基金】：中国博士后基金第55批面上项目(2014M551844) 国家自然科学基金项目(71172192)
【分类号】：F832.4;F275
【正文快照】： 2014年第12期总第299期天津财经大学学报330003)一、引言及相关文献评述在MM(1958)理论中,公司的投融资决策之间是相互无关的,是两个独立事件,其背后暗含的假设是公司的外部融资环境不存在“摩擦”。然而,现实社会不存在没有摩擦的融资环境。现实世界中普遍存在的“摩擦”,使
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8 冯筱e
本文编号：606220
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