中国上市公司可转债赎回策略研究

发布时间：2017-08-04 04:18

  本文关键词：中国上市公司可转债赎回策略研究

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【摘要】：本文以中国上市公司2002至2011年间发行的70只可转换债券为样本,研究了中国上市公司可转债赎回策略的相关问题。文章首次全面检验了传统理论在解释我国可转债赎回策略和延迟赎回问题上的有效性,并且创新性地考虑了软赎回约束条款在可转债赎回策略中的作用。稳健性的分析结果显示:传统的信息不对称理论、安全溢价理论和现金流优势理论在我国可转债的赎回时机问题上有着较强的解释力;软赎回约束条款是可转债赎回决策中的关键因素,触发软条款的公司一般都会通知赎回,并且有着较高的赎回溢价。
【作者单位】： 东北财经大学应用金融研究中心;东北财经大学金融学院;中国银行郑州陇西支行;
【关键词】： 可转换债券 赎回策略 延迟赎回 软赎回约束条款
【基金】：国家自然科学基金(71171036;71072140) 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067) 辽宁特聘教授支持计划(辽教发[2013]204号) 教育部人文社科青年基金项目(12YJC790091) 辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目(ZJ2013037;ZJ2013043) 辽宁省教育厅科学研究一般项目(W2013206) 东北财经大学金融工程与风险管理创新团队项目(DUFE2014T01)资助
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言可转换债券(下简称“可转债”)是一种将债券与期权融合在一起的复杂衍生工具,在我国已经发展20多年截止到2012年底,我国共发行可转债113只,实现融资规模 3210亿元,其筹资规模已超过增发和配股,成为我国上市公司再融资的主流模式。在公司发行可转债之后,如何选择最优

【参考文献】

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1 胡援成;周s，

本文编号：617709