询价对象信息显示、内在价值与IPO定价效率

发布时间：2017-08-04 19:43

  本文关键词：询价对象信息显示、内在价值与IPO定价效率

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【摘要】：本文以2009年6月11日至2012年4月27日我国A股IPO公司为样本,以询价对象对发行公司内在价值信息和市场环境信息敏感性为研究视角,采用实证研究方法考察了询价对象是否在申购意向中反映了新股内在价值信息。实证结果表明:询价对象对发行公司增长潜力更为敏感,对市场投资者情绪、新股市场供给更不敏感,从这方面看,询价对象信息显示了更为丰富的发行公司内在价值信息;但是询价对象对于公司风险不敏感,从这方面看,询价对象信息显示了较少的发行公司内在价值信息。未来询价制度改革应在制度设计上注重激励询价对象积极显示发行公司风险信息,不断提高IPO定价效率。
【作者单位】： 华东理工大学商学院;华东理工大学社会与公共管理学院;南开大学商学院;
【关键词】： 询价对象 IPO定价效率 内在价值 申购
【基金】：中国博士后科学基金第54批面上项目,名称:询价制度安排、询价对象信息显示与IPO定价效率,批准号:2013M540342 国家自然科学基金青年项目,名称:产业政策、投资者情绪与上市公司资本投向,批准号:71302042
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2005年我国新股发行(IPO)引入询价定价机制,引入询价定价机制的根本目的在于利用市场化定价方式提高IPO定价效率,进而改善股票一级市场的资源配置效率。IPO市场资源配置效率的核心是公司质量与发行价格的匹配,即高质量的公司获得较高的发行价格,低质量的公司获得较低

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本文编号：621383