分级基金上市份额的折溢价问题研究

发布时间：2017-08-09 03:08

  本文关键词：分级基金上市份额的折溢价问题研究

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【摘要】：分级基金两类上市份额在二级市场的交易价格均与其净值有较大的偏离,在A股市场投机气氛总体仍较浓厚的背景下,分级基金的折溢价交易是一种常态,甚至有的投资品种会长时间维持较高的折溢价率而大幅度偏离其内在价值。但由于所谓"配对转换"和由此导致的套利机制的存在,两类份额的折溢价率是相互制约和影响的。因A份额本质是债券,债券的价格由其到期收益率决定,而其到期收益率受收益率曲线制约。因此,A份额的隐含收益率大体恒定,折溢价率稳定,在配对转换机制的作用下,会对B份额的折溢价率产生影响。
【作者单位】： 齐鲁证券有限公司;
【关键词】： 分级基金 折溢价 配对转换 套利
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言分级基金也被称为结构化基金,该类型基金的全部资产被分为风险与收益截然不同的两种份额,一种是A份额,或称为优先份额、稳健份额、低风险份额;另一种B份额,也称为劣后份额、进取份额、高风险份额。两种份额的资金合并运作,但不同风险偏好的投资者可以单独选择一种份额进行

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