中国金融实际有效汇率的测算与影响因素分析

发布时间：2017-08-16 03:02

  本文关键词：中国金融实际有效汇率的测算与影响因素分析

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【摘要】：本文通过匹配中国与主要经济体的双边金融联系,构建了金融资产权重,运用资产价格作为平减指数,首次测算中国的金融实际有效汇率,并分解了名义汇率与资产价格对金融实际有效汇率的贡献。测算结果表明,中国金融实际有效汇率可以有效反映金融资产的相对融资成本,是贸易实际有效汇率的有益补充。分解结果表明,对于中国而言,金融实际有效汇率的波动主要源于名义汇率的波动,源于发达经济体的短期资本主要以套汇为目的,源于新兴经济体的则主要是以套利为目的。回归结果表明,国际金融市场的波动率指数(VIX)和央行的外汇市场干预,与金融实际有效汇率正相关。短期内,波动率指数解释力度较高,长期内,央行的外汇市场干预解释力较高。
【作者单位】： 中国社科院世界经济与政治研究所;南开大学经济学院金融系;
【关键词】： 金融实际有效汇率 短期资本流动 外汇市场干预
【基金】：中国社科院创新工程项目“国际货币金融体系改革与中国的政策选择” 中国社科院世界经济与政治研究所所级重点课题“中国对外金融资产负债失衡与金融调整” 教育部重大攻关项目(11JZD022) 教育部新世纪优秀人才支持计划“人民币汇率形成机制问题研究” 教育部重点研究基地重大项目(2009JJD790027) 国家社科基金项目(11AGJ001;12AZD054;12CJL050) 国家自然科学基金项目(71241017;71271214;71203238) 中国社科院全球宏观经济研究室、世界经济预测与政策模拟实验室的资助
【分类号】：F224;F832.6
【正文快照】： 一引言实际有效汇率是本国货币与关系密切的其他国家货币双边汇率的加权平均指数。 如何选取平减指数和权重是测算实际有效汇率的关键。实际有效汇率一般由三部分组成:名义汇率、平减指数和权重。其中名义汇率是外汇市场货币的交易价格,名义汇率进行平减指数调整后得到实际汇

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本文编号：681099