指数基金的风险管理研究

发布时间：2017-08-18 14:18

  本文关键词：指数基金的风险管理研究

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【摘要】：指数基金起源于美国,在国外发展非常迅速,并且目前成为大多数机构投资者最主要的投资方式,但是指数基金在我国出现的比较晚,并且发展程度与国外相差很多。在有效市场假说、前景理论、下跌风险理论的指导之下,本文研究指数基金在我国及国外的发展历程及现状,进行分析指数基金自身的优势和劣势及指数基金存在并能使投资者获益的基本逻辑,得出当前我国指数基金面对的风险主要是下跌风险,而应对这种风险采取的投资方式是定期定额投资(简称AIP)方式投资于指数基金,本文首先通过实证模型来证明定期定额方式投资于指数基金可以获得货币时间价值。之后采用半方差来描述指数基金面临的下跌风险,并采用指数基金的交易数据进行回归分析,得出定期定额方式投资与一次性投资方式所获得的收益差与负半方差成正比,即指数基金所面临的下跌风险越大,采用定期定额方式投资方式所获得的收益将会越高,在此基础上提出对我国发展指数基金的建议。本文第一章为引言。介绍本身进行研究的背景,研究本文可以得到的意义,对相关概念进行定义,最后将框架进行梳理。第二章为理论综述。本章分别对有效市场理论和行为金融学、下跌风险、指数基金、基金定投四部分进行理论综述。有效市场假说是本文进行研究的理论基础,下跌风险是证券市场上投资者厌恶的风险,也是当前指数基金面临的主要风险,而定期定额是应对下跌风险的投资方式。第三章首先对指数基金的发展现实情况进行说明,具体阐述包括国外和国内,分析指数基金自身的优劣势,并对指数基金能够获得收益的基本逻辑思路进行说明。并指出如何对指数基金进行风险管理。第四章指数基金应对下跌风险的实证分析。通过模型证明定期定额投资方式可以获得货币时间价值。以2005年至2015年指数基金为样本,通过SPSS回归实证对AIP投资方式应对下跌风险的作用进行阐释。第五章为研究结论及意义,指出我国采用AIP投资方式的具体建议。本文的创新点在于:1、本文提出下跌风险是指数基金面临的最大风险,以前文献很少提及,本文明确提出指数基金面临的最大风险是在股票市场出现熊市时面临的下跌风险。2、选择样本期间较长,经历了较完整的市场周期,探索指数基金采用AIP方式的收益情况。3、分析指数基金投资的特征和目前股市行情,给出我国指数基金AIP投资策略的建议。
【关键词】：下跌风险 指数基金 定期定额投资 基金定投
【学位授予单位】：天津商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 引言8-16
• 1.1 研究背景8-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.2.1 系统总结指数基金的劣势并指出下跌风险是最大的问题10-11
• 1.2.2 分批投资是风险管理的重要方法能产生险机转化作用11
• 1.2.3 采用基金定投的方式投资指数基金11
• 1.3 概念界定11-12
• 1.4 论文框架12-15
• 1.4.1 结构安排12-14
• 1.4.2 研究框架14-15
• 1.5 研究方法15
• 1.6 研究创新15-16
• 第二章 文献回顾16-21
• 2.1 有效市场理论和行为金融学16-17
• 2.2 下跌风险17-18
• 2.3 指数基金18-19
• 2.4 基金定投19-20
• 2.5 评价与启示20-21
• 第三章 指数基金的优劣势分析及其风险管理21-26
• 3.1 指数基金的概念界定及分类21-22
• 3.1.1 指数基金的概念界定21
• 3.1.2 指数基金的分类21-22
• 3.2 世界及中国指数基金的发展概况22-23
• 3.3 指数基金自身的优势23
• 3.4 指数基金自身的劣势23-24
• 3.5 通过基金定投的方式进行指数基金的风险管理24-26
• 第四章 AIP方式投资于指数基金的实证分析26-38
• 4.1 采用基金定投方式进行投资可以降低风险26-27
• 4.2 定期定额投资可以获得货币时间价值27-30
• 4.3 变量的选取、假设与模型的建立30-32
• 4.3.1 理论分析与研究假设30-31
• 4.3.2 研究设计31-32
• 4.4 实证结果与分析32-36
• 4.4.1 样本选取及描述性统计32-35
• 4.4.2 回归分析35-36
• 4.5 案例分析36-38
• 第五章 研究结论与建议38-41
• 5.1 研究结论38
• 5.2 我国指数基金AIP策略建议38-39
• 5.3 本文研究意义及不足39-40
• 5.4 研究展望40-41
• 参考文献41-44
• 发表论文及参加科研情况说明44-45
• 致谢45-46

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