终极控制权与大股东掏空关联度研究

发布时间：2017-08-20 01:23

  本文关键词：终极控制权与大股东掏空关联度研究

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【摘要】：本文基于终极控制权理论,选取2005—2011年7年间851家沪深A股上市公司的平衡面板数据,结合单因素分析及门限面板回归分析方法考察了终极控制权性质、控制权对我国上市公司"掏空"行为的影响。发现终极控制权性质能够显著影响资金占用水平,控制权与利益掏空行为关联性存在显著的区间效应。控制权性质不同对资金占用影响的差异不仅体现在利益掏空倾向上,在控制权结构性变化中也存在明显差异。固定效用模型实证检验结果表明随着控制权水平的提高,终极股东的私人利益与公司整体利益趋于相同,"利益协同效应"解释了控制权的结构性变化。因此,外部监管部门应该根据上市公司控制权水平,合理分配监管资源,加大对私人控制以及两权分离度水平较低的上市公司的监管力度,充分发挥上市公司股东自我约束力,提高监管效率。
【作者单位】： 中南财经政法大学金融学院;
【关键词】： 终极控制权 资金占用 门限面板回归 区间效应
【基金】：国家社会科学基金项目“终极控制权、大股东掏空与投资者保护”(112JY149) 教育部新世纪人才支持项目“公司控制权与投资者保护”(NCET-12-0984) 中南财经政法大学融通型拔尖创新人才培养项目“金字塔股权结构、大股东掠夺与投资者保护”(2013RT02)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言自BerleMeans(1932)在“The ModernCorporation and Private Property”一书中提出现代公司的“所有权与经营权分离”以来,公司治理理论和实践关注的焦点集中在股权高度分散下股东与经理人之间的利益冲突问题。然而,20世纪90年代,学者们更为深入的考察发现股权相对

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本文编号：703955