公司治理质量与股票收益的渐进性

发布时间：2017-08-20 11:08

  本文关键词：公司治理质量与股票收益的渐进性

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【摘要】：依据上市公司治理中的机制设计,选择47项指标综合衡量公司治理质量,并从资本市场研究治理机制的作用。结果发现在控制公司成长性、资本市场风险、制度背景、年度和行业变量下,通过滚动回归逐步剔除市场风险因子、公司规模因子和账面市值比因子的影响后,公司治理质量的进步将显著提高公司对应在下年度的超额回报率,公司治理溢价存在。研究结果为股东改善公司治理质量、监管机构对公司治理实施监管和投资者制定投资策略提供了经验证据。
【作者单位】： 江西财经大学金融学院;
【关键词】： 公司治理指数 公司治理溢价 滚动回归
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71262005) 中国博士后基金资助项目(2013M540352) 江西省社科“十二五”规划资助项目(13YJ52)
【分类号】：F832.51;F272;F224
【正文快照】： 一、引言寻找影响股票收益率的因素是投资者和学者们孜孜不倦努力的方向,已有的文献从公司基本面、外围市场联系、宏观经济状况和法律制度环境等角度进行了深入研究。自Gompers等[1]构造治理指数研究整体治理质量对股票收益率的影响后,公司治理溢价成为国外学者研究的热点[2]

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本文编号：706250