信息不确定、信息不对称与债券信用利差

发布时间：2017-08-22 04:39

  本文关键词：信息不确定、信息不对称与债券信用利差

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【摘要】：在将债券市场中的信息问题区分为一级市场上发债企业与投资者之间的信息不确定与二级市场上投资者之间的信息不对称基础上,本文以中国企业债券为样本,实证检验信息不确定、信息不对称与债券信用利差的关系。结果表明,在控制债券以及企业层面相关控制变量情况下,投资者在信息不确定与信息不对称两种情况下能获得显著的风险溢价。在控制了信用等级与事件日时长的情况下,该结果是稳健的。最后,信息不确定与信息不对称能够帮助信用风险结构模型解释债券信用利差。本文的研究结论表明,为了更好地保护投资者,监管部门在加强企业债券信息披露监管的同时,也应该强化对投资者信息披露的监管。
【作者单位】： 中央财经大学会计学院;中央财经大学管理科学与工程学院;
【关键词】： 信息不确定 信息不对称 信用利差 企业债券
【基金】：国家自然科学基金(71172152) 国家社会科学基金(11BTJ014) 北京市教育委员会共建项目专项资金 中央财经大学“211工程”重点学科建设 “青年科研创新团队支持计划”资助
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言与股票融资方式相比,债券具有能够充分发挥财务杠杆效应等优点,与银行贷款相比,债券可上市交易,流动性强。在过去的20年,中国债券市场有了较大的发展。2012年,中国企业债券发行规模达到6499.31亿元,为2009年发行量的两倍①。但是,中国债券市场的发展仍然缓慢,企业债券

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本文编号：717106